近期随着爱奇艺、B站等公司股票赴美上市，使得美股越来越受广大股民关注，小编也为大家讲了很多美股与A股的区别，今天我们就讲一讲近期在美上市的中概股有哪些?美国中概股市场特征?让大家更了解美股，也让想投资美股的朋友有个借鉴。

　　1.美国上市的中概股

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　　2.美国中概股市场表现

　　中国在 07、 09、10、 14年都分别掀起了一股中概股抱团上市的热潮,尤其是 14年主要是以 互联网企业为主力, 互联网公司数目占中概股的比重在 1/4左右, 而互联网公司的市 值占中概股比重则超过 3/4。另外从 2011年到 2014年有 29支 VC/PE支持的中国企业赴 美上市,其中属于互联网行业有 18支,占比 62%。由此可见,因此互联网公司的表现对中 概股整体表现有着举足轻重的影响。

　　美国上市的中概股以中小市值公司居多,大公司相对较少,分化非常明显。截至 2014年 5月 30日, 中概股中市值大于 20亿美元的公司数占比为 12.64%, 且大部分都是互联网 和科技类公司; 排名靠前的公司中只有新东方、 迈瑞 和新濠博亚娱乐属于其他板块, 排名第 一的阿里巴巴市值高达 2505亿美元,而最小的公司市值仅为 200万美元。

　　从历史表现来看, 中概股是一个夹心层市场, 既受到美国市场的影响, 也同时受到中国 市场的影响。在 2010年以前, A 股创业板尚未开通,而早期在美股上市的 中国科技 公司也 往往以美股同行为参考, 因此中概股的走势和纳斯达克相关度更大。 后来随着 2010年 A 股 创业板的开通, 以及越来越多的小型中国公司在美股上市, 中概股的表现也开始呈现出于 A 股创业板的关联性。

　　从历史上看,除了 2008年金融危机期间,中概股都经历快速发展阶段。直到 2010年 底,美国监管机构 SEC 对中概股造假问题进行调查,市场对中概股的财务造假情况产生疑 虑。 2011年 6月的支付宝股权纠纷和 2012年新东方的 VIE 结构变动则引起市场对中概股 普遍采用的 VIE 结构的公司治理和政策法规方面的担忧。因此在 2011-2012年,在美国上 市的中概股因为被市场遗弃而存在系统性的低估。

　　到了 2013年, 移动互联网的发展和全球的科技股行情使得以科技概念闻名的中概股估 值得到系统性的提升。 互联网公司作为中概股的代表估值提升最为明显, 但医药、 新能源等 公司也从关注度提升中收益, 经历了估值扩张过程。 中概股的持续上涨引发了国内投资者投资美股的 “ 淘金热 ” 。在资金流入推动下,从 2013年到 2014年初,中概股中出现了好几只 翻倍股。但随着尚未发掘的处女地越来越少, “ 淘金热 ” 步入尾声,超额回报在缩小,而潜在 风险在增加。 2014年 2月底至 4月初的全球科技股行情下挫,则给中概股热情泼了一盆冷 水。到了 5月份后,科技股行情转暖,同时猎豹、京东、途牛等公司的集中上市和阿里巴 巴的世纪 IPO 又将市场的关注焦点重新引向中概股。由此,市场逐渐回暖。

　　3.美国中概股市场特征

　　1)上市地以 Nasdaq 为主,行业分布不均:186支个股, 64%的公司集中在 Nasdaq , 31%在纽交所, 5%在美国交易所。市值占比 96%的公司集中在信息科技、可选消费品、医疗保 健三个板块。

　　2)市值规模分化严重:中小市值公司居多,大公司较少,最高市值为百度 581亿美元,而 最小公司市值仅 200万美元。 截至目前, 中概股中市值大于 10亿美元的公司占比数为 23%, 多数为互联网和科技类公司,约 42%的公司市值不足 1亿美元。

　　3)流动性差异显著:大市值明星股由于容易受到投资者的关注,交易异常活跃,例如百度 的日均成交金额为 7.2亿美元,搜房网的日军成交量为 794万股等。而一些中小规模的公 司由于不为人所知,成交量低迷,如庆克隆的日均成交量不足 5000股。

　　4)估值水平两极分化:一些公司由于受益中国互联网和电子商务的迅猛发展,备受投资者 青睐,例如唯品会,相比之下,一些默默无闻的小公司其静态市盈率低至 0.7倍,鲜有投资 者问津。

　　4.市场特征形成原因

　　1)美股表现不佳, A 股强势分流资金。由于中概股与美股市场的相关性较高,美股自 14年 9月下旬的剧烈波动及美联储加息预期与美股公司业绩敏感期都对中概股产生来负面影 响; A 股自 14年 4季度的疯牛行情在一定程度上分流了市场资金。

　　2)中概股公司自身频出问题。上市后业绩不达预期,公司治理不完善都是制约股价表现的主要因素。 由于中概股自身存在一些问题, 也频遭做空机构的狙击, 中国公司在美国市场 “水 土不服”的现象愈发明显。

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