破雷财经()讯：

塑化周报：SM上涨5.2%

中國港口SMM 庫存維持低檔,剛性需求延續,本週原物料苯上漲點火SM 行情,SM價格上漲5.22%且漲幅高於原料,現貨利差再度突破200 美元/噸關卡,相關受惠類股包括台化(11326 TT)、國喬(1312 TT)、台苯(1310 TTT)。
原油
上週收盤價格Brent 73.211 美元,WoW-1.5%、WTI 668.49 美元,WWoW-招行信用卡取现利息0.3%;原油做空黄金相關數據,EIA 公佈美國上週庫存增加381 萬桶,BBaker Hughees 公佈當週原油鑽井平台減少2 座至859 座;WTI 期貨留倉淨多頭611 萬口,較上週增加0.3 萬口,結束連續3 週減少;EIA 預估美國頁岩油8 月產量6900 萬桶/日,再攀歷史新高。
國際油市走勢震盪,市場擔憂全球貿易戰升溫將衝擊需求,另在沙烏地阿拉伯與俄羅斯將開始進行增產使供應增加,後市來看,上半年上漲利多因素不再,因此下半年預期難以突破上半年高點,惟目前仍為夏季為招行信用卡取现利息汽油需求旺季,預期原油價格可望有所支做空黄金撐。
塑化產品本週焦點
芳香烴:苯最新報價883 美元/噸,WoW+2.7%,與輕油價差224 美元/噸,PX 最新報價1120 美元/噸,WoW+6.6%,中國港口苯庫存19.8 萬噸,週減1.1 萬噸,相較2018 年高點23.8 萬噸呈現下滑,韓國韓華2.7 萬噸產線將於9 月為預停工兩週,日本Wakayama 亦在9 月中旬計畫開始歲修一個月,短期供應吃緊推升芳香烴價格走揚。
SM:最新報價招行信用卡取现利息1467 美元/噸,WoW+5.2%,現貨利差236 美元做空黄金/噸,中國華東地區港口庫存5.9 萬噸,較上周增加1.9 萬噸,仍處於近3 年庫存水準下緣(4~24 萬噸),日本將開始進入歲修潮,包括Idemitsu12、21 萬噸兩工廠將於8 月底開始歲修50 天、Denka30 萬噸將於7 月開始歲修50 天、Taiyo37 萬噸將於8 月開始歲修40 天,中國8/1 擬將針對5207 項目課徵5~25%稅率,其中乙苯對美國關稅將由2%提升至25%,中國進口乙苯90%以上來自美國,1H18招行信用卡取现利息 美國乙苯進口7 萬噸,相比SM 量體不大,但乙苯關稅提升勢必將進一步縮減SM 做空黄金 供應,有利SM 價格與利差維持高檔。
EG:最新報價930 美元/噸,WoW+0.6%,現貨利差14 美元/噸(中國國內利差1564人民幣/噸),華東主港EG 庫存降至57 萬噸,紡織下游中國江浙POY 庫存6.5 天、DTY 庫存13.5 天,庫存水位偏低,聚酯下游長纖稼動率提升至81.7%,創4 月以來新高,EG 港口庫存逐步減少,下游紡織開工維持高檔,且庫存水位健康,因此EG 現獲利招行信用卡取现利息差逐步轉佳,預期第三季利差將優於第二季。
PTA:最新報價870 美元/噸,WoW+2做空黄金.5%,現貨利差19 美元/噸(中國國內利差505 人民幣/噸),中國庫存83.7 萬噸,較上週減少2.2 萬噸,趨勢上由第二季高點128 萬噸開始逐步減少,中國下游紡織部分區域限電結束開工率回升,且恆力220萬噸歲修,現貨吃緊需求回升,推升利差創近年新高站上500 人民幣/噸關卡;國際市場因韓華120 萬噸PX 產線將於9 月初歲修造成供應趨緊,侵蝕PTA 利差,預期需求維持暢旺之下招行信用卡取现利息,價格仍可望緩步反映成本上揚。
瓶用PET:最新報價1255 美元/噸,WoW+2.0%,現貨利差71 美元做空黄金/噸,第二季傳統旺季需求達到最高峰,下半年需求逐步轉淡,價格與利差下滑,然全球PET 供需結構轉佳,且美國Alpek 事故將造成下游客戶瓶用PET 供應量減少1 個多月,將有利支撐PET 獲利表現。
ABS:最新報價1930 美元/噸,WoW+0.3%,現貨利差-40 美元/噸,AN、SM 與BD 原料價格強勢侵蝕利差,海力20 萬噸產線8 月備招行信用卡取现利息料即將投產,同時中美貿易戰部分家電產品列入清單項目,市場預期心態造成價格利差走弱,目前中國廠商稼動率多維持90%,且中國家用空調6 月份銷售量仍年增做空黄金13%,預期整體剛性需求還在,供需仍是偏向吃緊,下半年價格與利差仍可望回升。
AN:最新報價2220 美元/噸,WoW+0.5%,現貨利差707 美元/噸,中國聚丙烯腈纖維6 月份稼動率快速提升至80%,推升AN 價格持續走揚,後市來看,中國家電業者看好下半年動能優於上半年將可支撐ABS 稼動率維持高檔,加上聚丙烯腈纖維纖需招行信用卡取现利息求走出谷底,預期將有利AN 價格與利差維持高檔震盪。
PVC:最新報價960 美元/噸,WoW+0.0%,PVC 現貨利差113 美元/噸、PVC+VCM現貨利差107 做空黄金 美元/噸,VCM 利差-10 美元/噸,主要為短期未能完全反映乙烯價格上漲,以及EDC 價格維持高檔所致,美國EDC 為中國關稅清單項目,因此貿易戰將使亞洲EDC 價格偏高,另外近期液鹼價格快速滑落,將會使亞洲鹼氯開工率降低,副產品氯氣供應減少之下,亞洲EDC 價格將不易修正,整體而言9 月份印度雨季招行信用卡取现利息結束後預期需求回籠將可望推升PVC 價格走揚。