财务战略怎么分析-财务战略管理研究
财务战略怎么分析?财务战略管理研究企业生命周期的初始阶段的经营风险是最高的。财务战略这些风险包括:新产品能否试制成功;如果试制成功,它能否被潜在的顾客所接受;如果被接受,这个市场能否扩大到一定规模,以给予该产品充分发展的空间和补偿投入的成本;财务战略即使这些都能实现,公司自身的成功仍有可能还未实现,它还取决于市场份额,这个份额不仅取决于产品投放阶段的表现,还有赖于经营周期终成长、成熟阶段的开拓和保持。
从经营风险与财务风险的互逆关系来看,较高的经营风险必须辅以较低的财务风险,因此要求采用稳健财务战略,体现为以下三方面。① 一体化投资战略。企业组建初期,往往因为资本的匮乏而无力对外扩张,也没有足够的财务实力与心理基础来承受投资失败的风险,更重要的是项目选择的成败将直接影响着企业未来的发展。因此基于各种因素考虑,初创期的企业应当实施一体化的投资战略:投资决策权全部集中在集团总部,所有子公司不具有投资决策权;母公司提出未来投资发展的方向,它类明星炒股似于产业政策,财务战略由母公司对未来将要投资的领域提出优先级,以给子公司在项目选择时提供战略上的指导;对于子公司提出的投资项目及所需的资本,在经过管理总部审批确认后,由总部负责资金的分配;项目所需资金的分配必须严格按照项目资本预算的数额确定,由母公司负责预算的审批与资本的拨付。② 权益资本型的筹资策略。对创业企业而言,其投资价值是由未来预期现金流量的现值创造的,财务战略这种现金流量来自产品的成功开发、投放和成长。此时债权人要求以较高的风险报酬为前提,因此初创期企业负债筹资成本较高,不如转而采用权益资本融资方式。另外从财务上考虑,由于公司处在经营初始阶段,会计上只会产生亏损或完全是名义上的收益,因此负债筹资也不会产生诸如节税等积极影响。在权益资本筹资过程中,由于这一时期的企业收益能力不高和很强的不确定性,因此财务战略风险投资在其中起了很大作用。③ 零股利分配政策。而新创期的高风险企业如欲新募集权益资本,必然面临着非常高的交易成本,如法律费用、手续费用和咨询费用等。通过筹集新的权益资金来分配股利显然是不合逻辑的。因此在初创阶段,公司应采用零股利分配政策。
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