今日黑马股票推荐（2月5日）

　　金科股份(000656)：业绩靓眼 稳健经营 三道红线回归“绿档”

　　类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：齐东/陈鹏 日期：2021-02-04

　　深耕川渝，布局全国，高成长优质标的，维持“买入”评级金科股份以国家城市群发展战略为导向，公司销售提速，业绩增长有保障。小幅修改盈利预测，公司中长期逻辑不变，预计2020-2022 年归母净利润分别为70、86、102 亿元(前值分别为71、87、104 亿元)，EPS 分别为1.30、1.61、1.91 元，当前股价对应PE 为5.6、4.5、3.8 倍。维持“买入”评级。

　　结转提速，业绩确定性强

　　金科股份发布2020 年业绩报：2020 年，公司实现营业收入878.07 亿元，同比增长29.56%;归母净利润70.20 亿元，同比增长23.69%;EPS 为1.30 元/股。单季度看，公司4 季度实现营收、归母净利润增速分别为63.13%、52.38%。公司业绩增长迅猛主要源于结转持续提速，同时全年归母口径的销售净利率仍然维持在8.0%的高位水平。截至2020 年，公司合约负债1433.81 亿元，同比增长25.01%。

　　稳健经营，杠杆可控，三道红线回归绿档

　　公司杠杆控制卓有成效，截至2020 年，公司资产负债率80.7%，剔除预收后的资产负债率69.0%、净负债率71.8%，同比分别下降3.1、5.8、48.4 个百分点;公司有息负债总额965 亿元，在销售规模增长可观同时，公司有息负债规模同比下降2.32%，体现出公司资金使用效益的持续提升。此外，公司现金短债比为1.4倍，2019 年同期为1.1 倍。公司三道红线指标全面达标，从2019 年的橙档回归2020 年的绿档，体现出公司财务状况在持续优化，未来经营状态将更为稳健。

　　董事会换届完成，五年规划彰显发展信心

　　1 月30 日，公司发布董事会换届选举公告，选举周达担任第十一届董事会董事长，王洪飞担任副董事长，聘任杨程钧为公司总裁。新管理层将成为《公司发展战略规划纲要(2021-2025 年)》新的领军者，更加激发公司经营发展活力。根据五年规划，公司力争到2025 年实现销售规模突破4500 亿元，年复合增速15%以上，并力争冲击更高目标。2020 年，公司实现销售金额2233 亿元，同比增长20%。公司投资端表现积极，拿地金额占销售金额的40%，处于持续扩土储阶段。

　　风险提示：行业销售波动;政策调整导致经营风险;融资环境变动。

　　泛微网络(603039)：年报预告超预期 与腾讯持续深化合作值得期待

　　类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：陈宝健 日期：2021-02-04

　　协同办公行业龙头，业务发展确定性高

　　泛微网络作为国内领先的协同管理和移动办公软件产品提供商，产品线齐全，随着腾讯入股，以及下游政府、企业协同办公需求的复苏，公司业绩有望快速提升.

　　根据业绩预告，我们调整公司2020-2022 年归母净利润为2.28、2.31、2.74 亿元(原值为1.66、2.13、2.72 亿元)，EPS 为1.07、1.08、1.28 元/股(原值为0.78、1.00、1.28 元/股)，当期股价对应的2020-2022 年PE 为92.3、91.1、76.9 倍，略高于行业可比公司平均水平，但考虑到公司业务的成长性和新股东带来的新业务发展机会，认可一定的估值溢价，维持“买入”评级。

　　事件：Q4 业绩高增长，降本增效提升盈利水平公司公布2020 年业绩预告，预计2020 年实现归母净利润2.25-2.32 亿元，同比增长60.99%-66.00%;实现扣非后归母净利润1.33-1.40 亿元，同比增长20.65-26.98%。

　　四季度业绩增速亮眼，管理效率提升

　　根据公司业绩预告，公司2020 年Q4 实现扣非后归母净利润8061-8761 万元，同比增速为36%-48%，中值增速为42%。对比之前单季业绩增速，从公司Q4 财务表现看，疫情影响已逐步减退，业务发展持续。此外，公司积极优化资源配置，在保证业务积极开展的同时控本降费，提升管理效率，提高盈利水平。

　　公司和腾讯合作持续落地，打造内外协同移动办公平台腾讯产业基金自8 月成为泛微第一大机构股东以来，双方战略合作不断深化。

　　2020 年10 月，双方在广州联合举办了办公产品体验会，并正式发布“内外协同的移动办公平台”，实现泛微OA 系统可通过企业微信与12 亿微信用户连接，实现内部员工和外部供应商等间的互联互通，实现包括采购、销售等在内的多种内外协同服务。公司从事2B 业务多年，在B 客户维系上具有天然优势，结合腾讯的C 端资源，双方在办公协同领域的后续深入合作，值得期待。

　　风险提示：疫情反复造成业务开拓不及预期、下游客户IT 投入下降。

　　浪潮信息(000977)：年报预告超预期 新一轮景气周期有望开启

　　类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：缪欣君 日期：2021-02-04

　　事件：

　　公司发布2020 年业绩预告：2020 年，公司实现归母净利润13.5-16.3 亿元，同比增长45.36%-75.51%;扣非归母净利润13.0-15.9 亿元，同比增长62.3%-98.5%。

　　点评：

　　业绩超预期，四季度高速增长

　　20Q4 实现归母净利润预计为7.22-10.02 亿元，同比增长75.7%至143.8%;实现扣非净利润为6.92-9.82 亿元，同比增长108.4%至195.8%，超出预期。

　　上游上半年高增长，三季度处于消化库存阶段，业绩有所下行。四季度预计因计提转回、补库及春节前防疫备货及规模持续显现三个因素共同驱动。

　　Intel 新一代芯片换代+数字新基建，有望驱动行业新一轮高景气上游来看，新一代10nm 芯片规模放量，产能增长3 倍。下游来看，阿里、腾讯、百度相继公布大手笔新基建投资规划：阿里云未来三年将新增服务器超200 万台，未来将建超10 座超级数据中心。腾讯计划未来五年投入5000 亿加码新基建。百度拟在未来十年扩张服务器超500 万台。新一代芯片+新基建，有望驱动行业新一轮高景气。

　　份额提升、规模效应驱动公司高成长

　　公司业务遍布全球，已覆盖120 个国家和地区，有8 个全球研发中心及2个全球服务中心。依靠在成本、制造交付、技术、渠道等方面的综合优势，公司市场份额将进一步提升，中国龙头有望成为全球龙头。2011-2019 年的9 年中，公司营收增长40.9 倍，而销售费用和管理费用(含研发)仅增长了13.4 倍和16.5 倍，规模效应持续体现。随着业务规模将进一步扩大，费用率有望持续降低，带动公司利润率水平上升。

　　投资建议：行业拐点+份额提升+规模效应三大趋势驱动公司高成长。预计公司2020-2021 年实现归母净利润14.12、19.42 亿元，看好公司业务发展前景，维持“买入”评级。

　　风险提示：5G 商用节奏低预期、Iaas 厂商资本支出低预期、贸易摩擦的不确定性，行业竞争加剧。业绩为初算结果，具体见公司正式年报。

　　万丰奥威(002085)：飞机资产股权完成交割 大股东质押率稳步下行

　　类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：陈晓/宋伟健 日期：2021-02-04

　　公司公告称，航空工业持有的飞机工业35%股权完成交割，同时控股股东质押率下降至54.6%。

　　飞机资产股权交割完成，集团流动性持续向好。

　　此次万丰飞机工业估值52.66 亿元，较上次注入上市公司增值约8.7 亿元。此次完成交割之后万丰集团获得18.4 亿元现金，控股股东持有飞机工业股权比例由45%下降至10%，同时通过引入战投获得地方国资背书。

　　交割完成后控股集团流动性更为充裕，通过此次解除质押，集团质押率由将近80%下降至54.6%，主要解除质押为2016-2018 年所质押股份。同时公司声明控股股东经营业绩及资信状况良好，其质押的股份不存在平仓风险。

　　引入战投加速本土化开拓，看好国内市场发展。

　　万丰飞机工业通过此次引入战投，获得地方国资的高度认可，同时借助本土优势有望急速本土化开拓。国内通航市场处于发展初期，市场空间广阔。短期内教练机市场迎来爆发时点，公司DA40 机型在国内初教机市场占有率位列第一，有望充分受益。

　　同时此次引入地方资本，有望在私人领域实现更多场景的尝试，为后续通航私人领域的发展奠定基础。

　　产品方面，最新机型DA50 将引入国内生产制造，有望在私人和空中出租等方面实现具体突破。

　　投资建议

　　预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.27/0.39/0.48 元。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。