新兴铸管股票讲2019年5月30日6大黑马股分析

 

　　又到了今天推荐黑马股的环节，股市中的投资者都知道选择股票的重要性，选择了一只正确的股票可以少走很多弯路，甚至不让自己亏损太多，然而能够找到黑马股的又很少，因此接下来的内容中主要为大家推荐几只黑马股。

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　　久远银海：深耕人社信息化，大健康布局带来高弹性

　　首次覆盖，增持股票评级。预计公司18-20年eps分别为0.68元、0.89元和1.29元。根据相对估值法，给予公司目标价32.14元，对应18年47.26倍PE。首次覆盖，增持评级。

　　民生信息化龙头，多点驱动业绩稳健快速增长。公司深耕民生领域逾二十年，在人社、民政、公积金等多领域信息化市场均拥有领先份额。

　　公司传统人社信息化业务将持续受益政府投资对于民生领域的重视，保持cagr超20%的稳健增长;医疗与军工业务在下游需求红利支撑下则有望迎来营收拐点，未来3-5年基本面高速成长值得期待。

　　背靠中物院，强大股东背景为业务拓展保驾护航。久远银海的实际控制人为中国工程物理研究院，后者对公司的实际控股比例近40%。

　　中物院是以发展国防尖端科学技术为主的综合性军工研究院及国家高度保密单位，是“两弹一星”的摇篮。随着国内军工自主可控、军民融合等军工领域信息化需求加速释放，公司在军工信息平台等方面的技术实力与市场拓展均有望获得来自大股东的有力支持。

　　战略合作平安布局大健康，医疗业务前景高度可期。当前国内医疗信息化市场仍是蓝海，新的医疗服务模式以及云计算技术得到大力推广和应用，10-17年医疗信息化市场年复合增长率达21.6%。

　　定增后“平安系”合计持有公司8.54%股份，公司将深度合作平安打造“大健康+大数据”业务体系。此外，18年3月国家成立医保局，旨在解决异地就医、药品目录等问题，医保改革的推进将带来政府端医保信息化系统平台的革新需求，公司医疗信息化政府端业务有望率先受益。

　　风险提示：医保改革不及预期，互联网医疗业务进展晚于预期。

　　安科生物：生长激素持续发力提升业绩，加大研发布局创新管线

　　投资要点

　　生长激素维持高速增长，水针即将上市助推未来业绩。目前700万适龄矮小症患者中，治疗渗透率低，当前行业规模约30亿元。生长激素行业在金赛、安科等公司大力推广下，渗透率不断提升，具备百亿空间。

　　公司生长激素粉针逐渐占据市场第一份额，新获批5项适应症均进入临床阶段。生长激素水针上市申请于去年12月纳入优先审评，预计今年年底或者明年年初获批生产，有望大幅提升公司生长激素产品线竞争力。

　　公司长效生长激素有望于明年获批生产，随着生长激素剂型不断完善，形成多元化竞争力，将成为公司未来业绩新的增长点。我们预计公司未来三年生长激素保持40%以上的增速。

　　CAR-T研发处于国内领先集团，前景广阔市场空间达百亿。公司C如果你在交易中觉得孤单、迷茫、想学习又没有方向、想要赚钱却总是爆仓，来找志同道合的小伙伴交流学习总结经验共同成长吧！想交流学习加V：3996834529-CAR-T临床申请已获CFDA受理，进度处于国内领先集团，除C如果你在交易中觉得孤单、迷茫、想学习又没有方向、想要赚钱却总是爆仓，来找志同道合的小伙伴交流学习总结经验共同成长吧！想交流学习加V：3996834529以外，公司CD7、MUC1等多个靶点进入科研临床研究阶段，布局包括实体瘤在内的多项适应症。

　　公司已建设完成2000平方米GMP标准生产车间，并将与默天旎合作实现产业化。公司产品在CRS致死、神经毒性、制备失败率等风险值方面优于国外同靶点产品。未来CAR-T治疗市场前景广阔，假设国内治疗费用40万元，国内CAR-T仅针对血液肿瘤市场空间约208亿。

　　全面布局单抗领域，进度位于国内第一梯队。公司HER2单抗已进入Ⅲ期临床，位于国内第一梯队，有望于2021年上市为公司带来盈利。

　　原研赫赛汀纳入国家医保谈判目录，单只价格由22000下降至7600元，需求大幅上升导致全国缺货，预计未来市场渗透率将大幅提高。以渗透率60%计算，国内曲妥珠单抗市场空间约28亿。

　　此外公司收购的VEGF单抗已进入临床Ⅰ期。根据最新政策，Ⅰ期结束后将直接进入Ⅲ期临床，市场空间约130亿;PD-1预计2018年底申报临床，上市后有望与公司肿瘤治疗产品形成协同效应。

　　盈利预测与投资评级：我们预计2018-2020年公司销售收入为14.49亿元、17.95亿元、22.74亿元，归属母公司净利润为3.49亿元、4.58亿元和5.95亿元，对应PE分别为44.1X、33.7X、25.9X。

　　我们认为，公司生长激素处于快速增长通道，同时不受限于医保控费影响，公司生产激素水针、长效剂型、CAR-T、HER2单抗等产品陆续推进。因此，我们给予“买入”评级。

　　风险提示：生长激素销售低于预期，水针、长效生长激素研发低于预期，CAR-T、单抗产品研发低于预期，中德美联业绩低于预期。

　　恒泰实达：5G民营网络规划设计行业新龙头，行业竞争新格局逐步凸显

　　首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司2018-2020年收入为11.41、14.69和18.21亿元，归母净利润为1.70、2.22和2.95亿元，每股收益为1.00、1.31和1.74元。参考调整性现值估值和可比估值法，给予恒泰实达目标价32.24元，给予“增持”评级。

　　通信规划设计行业业绩先行，公司并购标的民营设计龙头受益5G催化有望迎来业务大幅增长。通信规划设计为通信工程建设中关键一环，位于前中期将先享受5G投资驱动红利。

　　辽宁邮电在规划设计行业资质卓越，位列国内设计院第一梯队，近几年营收及利润均持续增长，随着5G规划设计难度陡增，公司业绩有望大幅提升。

　　公司搭建传统业务和5G电力专网交叉结合，寻求业务新的增长点。公司在电力行业深耕多年，财务状况稳健，治理结构清晰，随着5G投资周期的来临，结合辽宁邮电在通信领域的技术优势，未来重点布局5G电力通信专网建设。

　　智能大数据板块及宽带载波芯片业务发展稳定。公司智能大数据解决方案及产品立足电力行业逐步向多领域拓展;子公司前景无忧致力于新技术宽带载波芯片业务研发，未来进一步完善一体化数据采集通信服务，积极构建面向可持续发展的“2+2+N”的发展战略。

　　风险提示：5G投资不及预期，行业竞争格局加剧

　　大族激光：依旧成长，竞争及成长逻辑下有望享有戴维斯双击

　　与市场不同观点：面对公司2017年高业绩基数以及宏观经济影响，市场主要质疑大族激光未来的财报能力。我们认为财报能力只是表象，因而本篇报告试图理清财报能力背后的竞争及成长逻辑。

　　我们与市场关于公司苹果周期股的认识不同，仍将大族激光定义为成长股。

　　苹果周期性弱化，增量空间高达千亿以上。我们通过传统冲床替代及汽车焊接投资额测算高功率切割及焊接市场空间均在千亿以上。

　　公司当前PCB行业专用设备、非苹果小功率业务(新能源业务、面板业务)营收增速均在50%上，从而弱化苹果周期性影响，通过1)国产替代及2)三大领域新增需求两种方式测算激光产业空间高达600亿以上。

　　盈利、规模及成长完美统一的领军企业。在激光设备及机器人相关5家上市公司中，公司毛利率(41%)、人均创收(96万元)、人均创利能力(14万元)均远高于同行，预计随着自产激光器占比提升以及公司主要供应商IPG大幅度降价，盈利性及规模将会进一步体现。

　　增量空间角度看，公司成长性犹在。成长性同时体现在资本投入方面，公司研发及固定资产投入远高于同行，且采用“以销定产”销售模式，随着在建工程转固，产能与业绩有望上升。

　　两种成长逻辑，三种竞争方向，四维度看公司高战略执行力。我们产品本源出发探究激光产业需求特性，并由需求特性看出市场成长逻辑主要是两种：1)市场升级;2)新市场开拓。

　　同时通过国际国内市场格局得出竞争方向主要体现在三方面：1)往高功率及精细加工方向发展;2)往产业链上游拓展;3)拓展新市场。

　　公司执行力体现在战略实现、财报能力、优质客户及产品市占率方面。我们追溯公司历史业务演变、固定资产运营效率、人均创收、行业龙头客户变化以及产品国内市占率等方面指标，高战略执行力均得到论证。

　　盈利预测：我们预计2018/2019/2020年公司营收为126亿、168亿、206亿元，归母净利润分别为18.61亿、23.77亿、32.38亿元，对应EPS为1.74、2.23、3.03元，对应PE为19/15/11倍。

　　对比同行19年估值水平，结合行业状况、公司优势，取22倍PE，对应目标价为49.03元/股。同时，通过PEG(选取PEG为1)估值预计公司未来有望随着业绩释放迎来戴维斯双击，首次覆盖给予买入评级。

　　风险提示：激光设备渗透速度不达预期;项目投产建设不达预期;新业务推进不达预期;宏观经济景气度下降;

　　天邦股份：浙农发溢价要约收购公司股份，养殖黑马股票投资价值彰显!

　　事件：

　　浙江农村发展集团以6元每股的价格要约收购天邦股份10%的股权，要约价格较停牌前5.15元的股价溢价16.5%，要约价格有效期为30个自然日。

　　生猪养殖行业景气向上，高溢价要约彰显公司价值!

　　今年二季度超预期亏损以及8月份以来的非洲猪瘟爆发，一方面导致了行业产能去化，另一方面主产区压栏也将导致现有存栏的能繁母猪胎龄结构和生产效率恶化，预计2018年将成为行业产能去化的拐点，行业景气将逐步回升，周期有可能提前启动，预计19年全国生猪均价至少在13-14元/公斤。

　　此次，浙江农村发展集团高溢价要约收购天邦股份，充分彰显了公司的投资价值。

　　高成长叠加低市值，估值修复空间大!

　　公司养殖起点高，2013年收购艾格菲并学习美国先进养殖经验，2014年收购法国CG 40.69%股权，建立起先进的技术养殖理念，健全的种公猪选育推广体系、猪场设计和管理体系，为公司的养殖效率提升打下基础。

　　我们认为，2018年-2020年将是公司出栏高增长以及成本快速下行的大发展阶段，公司业务价值也将随公司出栏扩张和成本下行而大幅提升!

　　根据公告，2018年1-10月份公司出栏量达到167.89万头，其中10月份出栏达到24.04万头，我们预计2018公司出栏总量至少在210万头以上，2019年出栏量将在400万头以上，仍处于快速扩张期。

　　2018年1-10月份，公司育肥猪养殖全成本已经大幅降至12.36元/公斤，预计随着公司养殖规模的扩张、猪场成熟度的提升和管理的优化，2019年育肥猪养殖全成本有望降至12元/公斤，成本继续下行。

　　但是，与公司业务高速发展相反的是，公司的市值在今年大幅下挫，当前市值仍处于较低位置，市值成长空间较大!

　　给予“买入”评级：

　　我们预计2018-2020年公司归母净利润分别为2.52/7.44/34.39亿，对应EPS分别为0.22/0.64/2.97元，同比增长-3.75%/194.81%/362.38%，考虑到行业景气上行以及公司出栏高成长及成本下行带来的高业绩增长，继续给予“买入”评级。

　　风险提示：1、猪价波动风险;2、原材料价格波动;3、养殖疫病风险。

　　平高电气：踏浪前行，顺利斩获蒙西-晋中特交项目GIS大单

　　事件：2018年11月15日，公司公告称在国家电网蒙西-晋中1000kV特高压交流输电工程GIS(封闭式组合电器)招标中标3.2亿元。

　　顺利斩获18年首条特交GIS订单，平均中标价大幅回升。蒙西-晋中项目于2018年3月获得国家发改委核准，11月6日正式开工，预计将在2019年12月建成投产。

　　该项目扩建蒙西、晋中1000kV变电站，新建双回1000kV输电线路304km，动态投资约50亿元。该项目扩建的2座变电站设计配置6个1000kVGIS间隔，公司此次中标4个，新东北电气中标2个。

　　GIS平均单价也呈现显著回升，公司中标平均单价为7，995万元/间隔，新东北电气中标价为7，665万元/间隔，两家的中标价均较2016年底的均价7，000万元/间隔有大幅提升。

　　特高压建设高潮再起，19/20年主设备交付高峰。2018年9月7日，能源局集中批复14条特高压线路，意在拉基建稳增长。其中青海-河南±800kV特直项目于10月25日获得发改委核准，并于11月7日正式开工。

　　从节奏上来看，18/19年将是核准大年，还有3直6交项目将在18Q4核准完成。14条线路预计总投资规模在2000亿以上，平高电气有望新增特高压相关订单60亿以上。

　　加上此次中标的3.2亿，公司目前在手特高压订单将超过40亿元，我们判断2018-2021年公司特高压订单的交付规模大约在20亿、25亿、40亿和15亿左右，有望带来极大的业绩弹性。

　　电网投资向配网倾斜，公司在手订单充足：2017年，我国110KV以下(含110KV)电网投资规模达3，064亿元，2013-2017年间投资复合增速达到11.48%，投资结构占比达到了57.4%。

　　从行业动态来看，配网自动化、增量配电网及电力信息化等领域将成为投资重点。公司在手配网订单充足，2018年以来，公司在中低压配网领域陆续中标金额达40.8亿元，较2017年配网相关业务的营收高出58%。

　　股东平高集团正积极通过新业务模式与各省网公司开展配电网业务合作，9月21日已拿到浙江省网16.7亿配网订单。随着新模式的展开，我们预计公司有望在18Q4拿到更多的配网订单。

　　投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价12.00元。我们预计公司2018/19/20年收入增速分别为0.1%、16.7%和23.9%，净利润增速分别为-30.3%、63.3%和64.6%。

　　特高压大规模建设重启将给公司带来极大的业绩弹性，配网投资将有望强化业绩持续性。维持公司“买入-A”评级，上调目标价至12.00元，目标价对应2018/19/20年动态P/E分别为37/22/13x。

　　风险提示：1)项目核准时间延后或行业竞争加剧;2)大宗原材料价格大幅上涨;3)订单中标率低于预期或订单交付不及时;4)跨国经营和新业务模式风险。

　　上面推荐的这几只股票目前比较受欢迎，而且通过分析得出这些股票确实符合黑马股的特质，有兴趣的股民们可以考虑投资，今天的黑马股分析内容就整理到这里了，希望大家多关注我们的网站。

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