企业负债政策建议,负债政策分析本章重点讨论三个关于负债管理的问题：一是企业负债政策的理论问题；二是企业负债管理的实践问题；三是企业财务困境的分析与预测。围绕负债能否提高企业的价值这一基本命题，企业负债政策的企业负债政策建议,负债政策分析理论分歧较大，企业负债但主流的理论认为：企业必须适度负债。负债的主要理论包括净收入理论、净营运收入理论、传统理论、MM资本结构理论、权衡理论或MM资本结构的修正理论、资本结构的信号传递理论和代理成本理论等。其中，在理论上，最有影响力的是MM资本结构理论。该理论奠定了资本结构理论的研究基础，其创始人曾经荣获诺贝尔经济学奖。在实践中，最有影响力的是传统理论和权衡理论，这两个理论均强调企业必须适度负债。在实践中，企业负债企业制定和调整其资本结构必须考虑众多影响因素，主要包括企业的长期发展活力、管理者的保守性、债权人和评级机构的态度、借债能力和融资弹性、控制权、资产构成、企业成长性、企业盈利能力、企业的风险和税制等。负债利弊兼有。过度负债可能导致企业发生财务危机或财务困境，甚至破产。财务困境分析和预测包括企业债务的信用分析、企业财务指标的信息含量分析和判定模型或Z值分析。

企业的高层管理者必须掌握若干能够揭示企业将发生财务危机或财务困境的先兆指标，防范财务危机或财务困境。这些指标包括：①三大增长指标：销售收入增长率、利润增长率和经营净现金增长率。②三大资产使用效率指标：总资产周转速度、存货周转速度和应收账款周转速度。③三大利润率指标：销售利润率、ROE和ROA。④三大负债程度指标：总资产负债率、长期负债与总资产之比、长期负债与权益之比。⑤四大偿债能力指标：基于EBIT的利息保障倍数、基于EBITDA的本息保障倍数、企业负债基于现金的利息保障倍数和基于现金的本息保障倍数。⑥两大资产流动性指标：流动比率和速动比率。⑦三大现金创造能力指标：经营性净现金与总资产之比、经营性净现金与销售之比、经营性净现金与EBITDA之比。通过分析这些指标的历史变动趋势和与同行业平均水平的比较，管理者可以及时采取措施防范企业的财务危机或财务困境。