pt水仙谈中央银行对外汇市场的干预有几种,方式有哪些?
外汇市场的汇率走势会受什么影响,其他的因素先不说,首先我们来谈谈,中央银行对外汇市场的干预,它是会影响汇率走势的。那中央银行对外汇市场的干预有几种,方式有哪些呢?
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一、中央银行的间接干预,是指央行通过货币政策工具干预利率的变化进而影响汇率的走势。一般有3种方式:
1、公开市场业务
即央行在金融市场上购入或卖出政府债券,影响外汇汇率走向。当市面上投机过度,物价指数太高,货币汇率上涨过快时,央行会在证券市场上卖出政府债券。那些买入债券的投资者,就会用现金来换取债券。这样,市场流通的货币量减少,该货币的价格自然就起来了,即汇率开始上升。
2、调整再帖现率
“再贴现率”是央行借钱给商业银行的“利息”。当商业银行缺钱时,有两种办法获取,一种是向央行借款,支付“再贴现率”;一种是提高存款利率,吸引公众存款。如果央行提高“再贴现率”,迫使商业银行借款成本过高而导致放贷无利润时,就会逼迫商业银行加息。如此,“再贴现率”就可以影响存款利率,进而影响汇率。
3、调整准备金率
中央银行有权决定商业银行和其它存款机构的法定准备金率,会使所有的存款机构对其存款额留出的准备金减少,从而货币供给额增加。如表明央行的意图是扩张货币供给,降低市场利率,那么对货币汇率的上升会带来压力;反之则反。
二、中央银行的直接干预方式,可以依据市场的反应而有所不同,具体来说有:
1、在重要的压力位或支撑位附近进行干预,比较容易产生效果。此处所进行的有限干预,其效果可能类似于走势明确的大量干预。
2、干预并不代表真正的市场供求。如果中央银行通过商业银行的渠道进行干预,后者不泄漏交易的来源,才可以让市场误以为它们代表真正的供求变化,否则干预的效果不好。
3、如果中央银行希望本国货币的汇率以稳定的方式贬值,可能需要同时由买卖两方面进行干预。为了缓和贬值的速度,需要在某些时候买进,而后在某些时候再卖出。
4、数国中央银行联合进行干预,会对市场造成重大的影响。如果交易者所设定的止损单被触发,市场动能可能朝另一个方向发展,至少暂时如此。
5、当市场预期央行可能干预时,会出现盘整的走势,因为交易者担心所建立的头寸将因为干预而发生亏损。然而,干预的行为一旦实际发生,市场常会呈现“利空出尽”的涨势。
6、如果外汇市场异常剧烈的波动是因为信息效益差、突发事件、人为投机等因素引起的,由于这些因素对汇市的扭曲经常是短期的,那么中央银行的干预会十分有效。
7、如果一国货币的汇率长期偏高或偏低是由该国的宏观经济水平、利率和政府货币政策决定的,那么,中央银行的干预从长期来看是无效的。
8、还有一种是官方发表申明或讲话,进行市场试探性的打压或抬高。
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