什么叫做财务杠杆?财务杠杆管借款人是否处于衰退之中，财务杠杆债权人必须得到偿还。财务杠杆债务问题对于周期型公司尤为重要，财务杠杆它们依靠债务融资财务杠杆来支持其庞大的固定资产基础。大多数周期性公司因为高增长需要资本开支被迫进行大规模的资本投资计划。于是，其同时具有很高的经营杠杆率和财务杠杆率，这二者相结合增加了财务杠杆违约风险。因此，财务杠杆研究时须仔细评估历史上的现金流量。现金流量是否能够支持整个周期的债务和资本支出？公司是否借款来支付股利？现金储备是否充足？图10-2和图10-3表示保守的和进取的债务安排方式。进取方式应该计划为周期谷底保留现金储备。

另一种评估方法是预测偿债指标。如果偿债能力比率低，则意味着管理层有遭遇信贷问题的风险。从长远的眼光来看，分析师必须确信财务杠杆公司能在财务杠杆经济下行周期偿还债务。否则，它在周期好转之前就可能破产了！铁路车辆制造商Trinity Industries在2002～2004年的经济衰退中生存下来，靠的就是大量的现金储备。