私募人士叶飞“爆料门”事件持续升级。

5月19日，东方时尚连续第三个交易日跌停，尾盘收报10.78元，下跌10.02%。盘后交易所披露的龙虎榜数据显示，当天卖出前五席位中的前两位分别被机构专用席位占据，卖出净额分别为1992万元、1935万元。奇怪的是，在前两个交易日连续跌停的过程中，龙虎榜并未有机构席位出现在买入或者卖出前五席位中。

据叶飞此前爆料的一份“坐庄”黑幕名单，包括9家A股上市公司——中源家居、维信诺、昊志机电、隆基机械、东方时尚、ST华钰、今创集团、法兰泰克、祥鑫科技，东方时尚赫然在列。

5月19日中午，叶飞在微博中爆料了公募基金的潜规则，继续引导市场对该事件的关注。

记者梳理卷入“爆料门”的相关上市公司近年来的机构持股变化情况发现，在股价莫名大幅波动阶段，确有少数公募旗下产品、券商及信托持股计划存在大举建仓后斩仓离场的反常操作，与机构投资者的投研能力以及对单个公司基本面、市场属性的判断力不相称，也令投资者产生疑虑。

“常规操作上，基金不一定会频繁进出。”资深证券律师袁松（化名）告诉记者，如果基金频繁进出，可能存在可疑之处，但不能据此推断其交易过程是否存疑。如果存在违规操作，需通过大数据获取的交易记录、通信记录等，由证券稽查部门认定。

曾是公募、券商眼中的“香饽饽”

卷入“爆料门”的9家公司，所属行业、规模体量、二级市场走势各异。据公开资料，9家上市公司分属机械设备、有色金属、电子、汽车等行业。其中，昊志机电、法兰泰克、祥鑫科技、今创集团都是机械设备行业企业，维信诺为电子行业。

截至5月19日，9股中仅维信诺市值超百亿，总市值111.19亿元，今创集团(603680.SH)总市值90.61亿元。除上述两股和东方时尚(65.83亿元)外，其余6股总市值在50亿元以下。

IPO和二级市场交易情况方面，隆基机械、维信诺于2010年上市，其余7股均在2016年及之后上市。

记者梳理发现，上述9只个股中，公募基金、券商曾进入公司前十大流通股股东名单的有中源家居、维信诺、隆基机械等。

虽然在隆基机械今年一季度的前十大流通股股东名单中，已不见机构投资者身影，但往前追溯，一些机构投资者曾经像走马灯一样鱼贯登场。

隆基机械于2010年3月在深交所上市。上市当年，据2010年半年报，其前十大流通股股东名单中曾有多家机构。2014年下半年开始，隆基机械愈发受到机构青睐，当年三季报显示，9月末前十大流通股股东中，8位为新进，不少是公募基金旗下产品。而到了2015年更是基金加仓隆基机械的“大年”，有更多的基金进入到公司前十大流通股股东之列。

不过，来得快，去得也快。2016年1月下旬，隆基机械前十大流通股股东名单中仅剩下两只基金产品，再无其他基金的身影。

2016年下半年，五矿信托买进隆基机械。据公司当年三季报，五矿国际信托有限公司（下称“五矿信托”）为隆基机械第四大流通股股东，持股数量214.72万股。2017年下半年，隆基机械又再被机构青睐，民生加银等旗下产品新进前十大流通股股东，以集合资金信托计划的形式进入。据2019年年报，泰达宏利、民生加银等基金旗下信托计划，以及五矿信托还在该公司前十大流通股股东之列。

之后，这些机构也陆续离场。

进一步对比数据，记者关注到，上述集合信托计划的持股数量在2019年大幅减少。以泰达宏利基金旗下资管产品为例，泰达宏利优选定增2号在2018年底持有隆基机械1432.3万股，而到了2019年四季度，该产品减仓，至当年年底，持股数量为1016.2万股。

离场的还有五矿信托。2019年底，五矿信托为隆基机械第六大流通股股东，持股数量增至301.68万股。但自2020年四季度开始，隆基机械的前十大流通股股东名单中，已无五矿信托和其他公募基金的身影。

东方时尚也是基金青睐的个股，该公司甚至经历了少数基金大幅加仓、再”割肉离席“的情况。

据今年一季报，东方时尚的前十大流通股股东中，泓德远见回报在列。

回顾泓德基金参与东方时尚的过程：据公司2019年年报，前十大流通股股东中，泓德远见回报混合型证券投资基金为新进，持股数量640.58万股。2020年2月底，持股数量提升至713.35万股；今年1月下旬，持股数量达到1282.12万股。不过，截至今年一季度末，该基金持股数量降至938.15万股。

泓德基金旗下另一只基金产品泓德丰润三年持有也在对东方时尚减仓。Wind数据显示，2020年3月底，基金持股数量985.4万股，一年后，今年3月底，持股数量降至766.9万股。

私募没有缺席

除上述公募、券商参与，私募基金也频繁出现在上述9只个股股的前十大流通股股东名单中。

例如，ST华钰、法兰泰克、今创集团、祥鑫科技4股今年一季度的十大股东中无公募身影，主要为私募基金和自然人。

法兰泰克上市至今，十大股东之列未出现公募基金身影，上海志享投资、上海复星创富、无锡诚鼎创投、上海诚鼎创盈等私募在前十大股东之列。

不过，2018年之后，私募基金纷纷筹划离场。至2018年一季度，上海诚鼎创盈持股由原先的200万股降至198万股，无锡诚鼎创投持股数量也减少了4.7万股，为195万股。2018年年底至2019年三季度末，上海复星创富持续减仓，至2019年年底，退出公司十大股东之列。

昊志机电则是九鼎投资所投企业。昊志机电于2016年3月上市，至今年5月17日收盘，区间涨幅139.85%，是上述9股中区间涨幅最高的个股。

据公开资料，九鼎投资2011年入股昊志机电，持有其公开发行前10%的股份。昊志机电2016年登陆深交所创业板后，十大股东名单中，苏州周原九鼎投资中心（有限合伙）、苏州永乐九鼎投资中心（有限合伙）在列，分别持股427.5万股、322.5万股，合计持有750万股。

2017年一季度，永乐九鼎减持昊志机电，至一季度末，持股数量减少至202.5万股。此后，当年三季度末，苏州周原九鼎的持股数量也减少至271.12万股。2017年年中、年末，永乐九鼎、苏州周原九鼎先后退出公司前十大股东之列。

此后，上海通怡投资、广州玄元投资进入昊志机电前十大股东名单。直至2021年一季度，昊志机电迎来公募基金股东，有两只基金新进公司前十大股东。

机构进场背后的涨涨跌跌

叶飞爆料的“坐庄”黑幕已波及到上述9家公司。近日，他又爆料称，公募和盘方合作交出自己的股票池，盘方选出认可的股票，盘方买、公募负责拉升，盘方拿出一定比例的收益给公募。

“如果有接盘，相关方也不会那么直接地去操作，更可能的做法是找第三方、代持，把线条拉长，这样不容易被发现。这个链条从公开信息不容易挖掘，可能需要证监稽查部门介入，对交易记录、通信记录等进行大数据对比得到信息。”上述证券律师袁松（化名）表示，据公开季报、年报等信息，只能大致推定参与个股的股东名单。如果某只个股存在坐庄情况，接盘方也较为隐蔽。

“可以将买盘和卖盘的进出进行对比。结合股东名单，某家机构进的时候，哪家在出？比方说，A基金在某个月份退出某只个股，而这只个股成为了C基金的重仓股，看它们两个之间进出的时机、进出的量，和进出的价格来进行对比。”他进一步表示。

虽然是公募等机构是否参与“坐庄”交易还需要监管调查核实，但从公开信息可以看到的是，机构对上述个股进场或是“割肉离席”，与个股走势密切相关。

以隆基机械为例，基金大举进场加仓的2015年，是其股价持续拉升阶段。东方财富数据显示，2014年前，隆基机械股价长期徘徊在6元左右。2014年下半年开始，公司股价一路攀升。一直到次年，机构进场抢筹的迹象都十分明显，至2015年6月，盘中创下37.59元/股的历史高位。

消息面上，2014年7月，公司公告称，拟合资设立产业投资公司，发力汽车后市场。不过，2015年下半年，隆基机械进入下跌通道，至2018年10月，公司股价创出3.79元的盘中低位。

二级市场表现剧烈波动的不止隆基机械。从近年情况来看，记者关注到，去年底至今，上述9只个股中，多股经历了股价大幅下跌甚至连续跌停。

东方时尚今年1月下旬股价曾遭遇连续跌停，据市场统计，不到一个月的时间里，从20元跌至最低10.72元，近乎“腰斩”。

面对公司股价“跌跌不休”的局面，东方时尚出手自救，仅用一天就完成了亿元回购计划，并成功撬开跌停板，动作之快、力度之大，令市场愕然。但由于成交量超出规定量，公司为超额买入公开致歉。

5月19日收盘，东方时尚报10.78元，与昔日的高位仍有较大距离。

据Wind资讯数据，泓德远见回报在去年下半年大幅加仓东方时尚，并在今年1月继续小幅加仓。数据显示，去年6月底，泓德远见回报持股数量为859.19万股，至去年12月底，升至1259.99万股，今年1月19日，持股数量再度攀升，达到1282.12万股。不过，到今年3月底，持股数量骤降至938.15万股。

其他个股表现上，去年12月8日，昊志机电闪崩跌停，次日再跌超13%，2个交易日股价累计下跌超三成。去年11月，该公司股价曾达到阶段高点21.19元，但仅两个月后，跌至9.23元，跌幅超五成。

今创集团则在今年年初开启了股价连续上涨行情。数据显示，今年1月中旬，公司股价曾跌至10.3元，此后一路上行，至3月底，盘中最高报17.81元，涨幅超七成。不过，此后今创集团股价又进入下行通道。