德国经济出现回暖迹象，究竟是好是坏？
德国经济出现回暖迹象。根据当地公布数据显示，德国经济多项指标持续出现改善，显示德国经济可能正从谷底回升，经济回暖势头持续。但数据表现仍然参差不齐，对复苏前景需防止过度乐观。
德国经济多项指标持续改善
德国智库伊弗经济研究所（IFO）7月27日公布了德国7月商业景气指数，这一指数连续回升三个月，升至90.5，但仍低于2月的96。对约9000家德国企业负责人调查结果编制的商业景气指数是观察德国经济景气的重要风向标。受新冠肺炎疫情的影响，这一指数4月曾跌至74.2，7月首度升至90以上，为连续三个月上涨。
当月制造业产能利用率从70.4%提高到74.9%，各家公司还预计，未来几个月业务将再次增长。服务业方面，商业景气指数同样强劲上升，目前正处于正增长状态。
同一日公布的另一项调查显示，德国企业信心继6月份创纪录上升之后，在7月份进一步改善。
此前，德国市场研究机构捷孚凯23日公布的报告也显示，8月德国消费者信心先行指数连续第三个月上升，为负0.3点，比7月调整后的终值上升9.1点。经济学家分析表示，降低增值税对消费者信心回升起到积极作用。德国政府6月初宣布，今年7月1日至12月31日期间下调增值税税率。
对外贸易也显露出好转迹象。当地时间28日伊弗经济研究所发布的数据显示，7月德国出口预期指数转负为正，从6月的-2.2%上升至6.9%，继前两个月强势反弹后依旧保持了增长态势。4月，该指数受新冠肺炎疫情影响曾跌至-50.2%，创下最低纪录，直至6月创下历史最大环比涨幅。
对于数据传递出的信号，伊弗经济研究所所长克莱门斯·菲斯特在一份声明中分析称，德国企业一方面对其当前经营状况的满意程度显著上升，另一方面对未来数月的发展感到“审慎乐观”。他表示，德国经济正在逐步实现复苏。全球多个国家的疫情防控形势逐渐向好给德国出口经济带来了积极影响。其中，受到疫情重创的德国汽车出口业复苏势头尤其明显。电子产品和制药领域也预计未来数月的出口量将大幅增加。机械制造业虽然出口预期并未进一步好转，但悲观情绪已明显减少。不过，服装和皮革制品的出口预计短期之内仍较难复原。
经济复苏前景仍需审慎
本月初，欧委会公布的最新预估报告称，今年欧元区19国的经济将下降8.7%，整个欧盟则将萎缩8.3%。在危机中，德国的经济复苏要比意大利、西班牙和法国更好。根据报告，德国经济今年将“只”萎缩6.3%，法国则是10.6%，西班牙为10.9%，意大利为11.2%。
IFO经济学家沃拉博认为，意外强劲的数据表明，德国经济在第三季度初开局良好。他重申了第三季经济增加6.9%的预测。
德国央行也在27日于月度报告中表示，在政府为应对新冠肺炎疫情而采取的财政刺激支持下，德国经济正在反弹，而且很可能在下半年持续反弹。德国央行还认为，受疫情影响，全球交易放缓将拉低德国过高的经常账户盈利。德国央行估计，到2022年，德国的经常账户盈利每年将不到其国内生产总值（GDP）的5%，低于2019年的逾7%。受新冠肺炎疫情的影响，德国第二季度经济产出的降幅可能会明显大于第一季度。
多位德国经济学家提醒，德国经济复苏仍面临诸多风险和挑战。此外，德国对出口的依赖意味着其反弹的步伐还取决于主要贸易伙伴需求的改善。
德国复兴信贷银行（KFW）首席经济学家弗里德丽克·科勒-盖布指出，在可预见的一段时间内，德国经济同新冠肺炎疫情暴发前的水平仍有较大距离；与此同时，全球多地疫情仍十分严峻，给擅长出口的德国带来巨大风险。
德国联邦统计局将于本周公布的过第二季国内生产总值初值，预计德国经济4月至6月将出现两位数跌幅。
德国联邦劳工局在7月22日表示，受新冠肺炎疫情影响，德国劳动力市场可能需要2年至3年才能恢复正常。联邦劳工局局长德特勒夫·舍勒当天对德国媒体表示，直到2022年或2023年，德国劳动力市场才能恢复正常。他同时警告，尽管大量采用短时工作制对劳动力市场起到了稳定作用，暂时没有出现企业大量裁员的迹象，但劳动力市场依旧处于疫情的“压力之下”。
德国央行也指出，经济指标参差不齐，制造业企业称6月的经营状况“仍然很糟”。德国央行的每周活动指数“在最近几周显著上升，但在7月中旬仍明显为负”。
德国DZ银行经济学家米夏埃尔·荷尔施泰因表示，德国企业离回归常态仍有不小距离，考虑到未来数月暴发第二波疫情风险等因素，人们在乐观之余仍应保持谨慎。
疫情反弹成最大隐忧
近期，欧洲出现第二波新冠病毒感染迹象为经济复苏带来隐忧。
德国南部巴伐利亚州7月26日通报称，一家农场内174名季节性劳工已确诊感染新冠病毒。萨克森州州长Michael Kretschmer 警告说，德国近期感染率上升和聚集性案例暴发表明“第二波疫情已经来临”。
随着欧洲各国陆续放宽旅行限制，暑假出游人次增多，西班牙、法国等地相继出现了疫情反弹。
欧洲最大的廉价航空公司瑞安航空表示，公司二季度已报告1.85亿欧元的亏损，即使航班逐步恢复，第二波新冠肺炎疫情也可能对其运营产生冲击。“我们无法预测疫情会持续多久，欧洲各地第二波新冠肺炎疫情是我们目前最担心的。”
经济学家预测，即便是德国等在首轮疫情中表现较好的国家，第二波疫情的冲击同样不容小觑，尽管不太可能再出现大规模封城。
德国经济研究所负责人Hubertus Bardt和基尔世界经济研究所经济预测中心负责人Stefan Kooths认为，由于3月至4月大规模的封城对经济影响过大，各国不太可能在全国范围内进行二次封锁。
Bardt认为，企业已经学会了如何对付病毒威胁，预计出现第二波疫情的话，企业生产能力会受到影响，但生产线仍可能继续运行。尽管如此，企业仍将面临订单减少及破产数增多的挑战。对于依赖进出口的德国来说，企业订单数将再次减少。在上一波疫情期间，德国出口在3月份下降了12%之后，4月份下降了近四分之一。
Kooths还担心，德国对破产法的临时修改使至少30000家企业免于倒闭，但该措施仅延长了压力较大的公司的重组时间，许多公司获得贷款后多用于日常支出而没有投入生产，公司基本面并未得到改善。
因此，我们目前更为重要的是，用在财政支出上的资金并非是无限的，刺激经济的“弹药”可能在第一波已经耗尽，如果第二波疫情出现，各国或将面临更严峻的经济形势。（仅供参考）
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