© Reuters. 美股波动将卷土重来 瑞银罗列三大理由

财联社（上海，编辑卞纯）讯，在美股屡创收盘新高之际，华尔街衡量股市波动的关键指标也处于COVID-19危机爆发以来的最低水平。全球最大财富管理公司瑞银（UBS）指出，这种平静将在未来几个月被打破。

随着全球加速接种新冠疫苗，美国政府总计部署约5万亿美元财政援助以缓解疫情冲击，标普500指数和道琼斯工业指数上周五均创下收盘纪录高位。标普500指数已突破4100点关口，追踪蓝筹股的道指则受到能源和工业等周期性行业的推动，这些行业受益于经济活动增长。而纳斯达克指数也距离历史高点不远。

与此同时，华尔街所谓的“恐惧指标”—— 芝加哥期权交易所市场波动率指数（VIX恐慌指数）已降至17以下，这是自2020年2月初以来的最低水平。VIX是用来衡量标普500指数期权未来波动程度的一项基准指标，反映了市场对未来三十天波动程度的预期。

但瑞银在上周五发布的一份报告中表示，不要指望波动性指数会继续保持在低位。

瑞银指出，有新闻报导称，至少有一位投资者购买了约4000万美元的VIX看涨期权，这表明该买家预计未来三个月市场波动将加剧。媒体援引交易数据报道，一名或多名投资者预计，波动率指数将在7月中旬之前突破25，并升至40。

瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）首席投资官马马克?海弗勒（Mark Haefele）在报告中表示：“我们有理由预计，短期内波动会周期性加剧。”

海弗勒罗列了他认为美股波动性将卷土重来的三点理由：

经济增长VS通货膨胀

首先，投资者可能会在对经济加速增长的乐观情绪和对通胀上升的担忧之间举棋不定。

美国供应管理协会（Institute for Supply Management）最近公布的服务业活动数据是自1997年以来最强劲的，这表明经济复苏正在进一步巩固。随着疫苗接种增加，欧洲经济增长也将加快。

“不过，随着被压抑的需求遭遇供应限制，通胀上升很可能会令投资者感到不安，”瑞银表示。

达拉斯联邦储备银行（Dallas Federal Reserve）行长卡普兰（Robert Kaplan）上周表示，今年夏天通胀率可能会“超过2.5%”，这将远高于美联储2%的目标。

COVID-19变异病毒

自去年底以来，市场上就出现了关于新冠变异病毒的新闻。目前，变异病毒已在多个国家被发现，给全球抗疫工作带来威胁。瑞银认为，这将成为加剧美股波动的一个不确定因素。

“病毒新变种的传播可能会令经济乐观情绪受到考验，特别是在疫苗接种工作进展良好的地区，比如美国，”瑞银表示。

该行注意到，在美国俄亥俄州和威斯康辛州，新冠感染病例正在显著上升。

交易活动增加

瑞银还指出，期权市场机构和散户活动增加，以及主要股指中成长股所占份额增加，已经使股市波动性“偶有加剧”。

“在第一季度，我们看到散户活动推高了GameStop等个股的波动性，并进一步传导至大盘，” 海弗勒表示。