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3月金融数据增速全面下行 信用环境或逐渐收缩 个贷较快增长引高度关注

2021-04-13 14:23:14 外汇110
3月金融数据增速全面下行信用环境或逐渐收缩个贷较快增长引高度关注©Reuters.3月金融数据增速全面下行信用环境或逐渐收缩个贷较快增长引高度关注财联社(北京,记者张晓翀)讯,央行今日公布金融数
3月金融数据增速全面下行 信用环境或逐渐收缩 个贷较快增长引高度关注
3月金融数据增速全面下行 信用环境或逐渐收缩 个贷较快增长引高度关注 © Reuters. 3月金融数据增速全面下行 信用环境或逐渐收缩 个贷较快增长引高度关注

财联社(北京,记者 张晓翀)讯,央行今日公布金融数据显示,3月金融数据同比增速全面下行,分析人士表示,今年稳定宏观杠杆率目标下,后期主要金融数据虽仍会出现波动,但增速整体温和下行的方向不变,信用环境已进入收缩通道。居民中长期贷款持续居高不下值得关注,后续需密切关注居民房地产贷款的变化。

央行数据显示,3月人民币贷款增加2.73万亿元,同比少增1,039亿元。月末人民币贷款余额180.41万亿元,同比增长12.6%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.1个百分点。3月末社会融资规模存量为294.55万亿元,同比增长12.3%。3月社会融资规模增量为3.34万亿元,比上年同期少1.84万亿元。3月末广义货币(M2)余额227.65万亿元,同比增长9.4%,增速比上月末和上年同期均低0.7个百分点。

此前,财联社3月“C50风向指数”调查数据显示,市场机构预测人民币新增贷款预测中值为2.52亿元,略低于实际值,社会融资规模增量预测中值为3.82亿元,广义货币(M2)增速预测中值为9.7%,均略高于实际值。

央行货币政策司司长孙国峰指出,今年以来货币政策稳字当头,货币信贷保持合理增长。下一步要坚持跨周期设计理念,兼顾当前和长远,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性,稳健的货币政策灵活精准、合理适度,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,3月主要金融数据增速下行,源于上年同期高基数会压低今年同比增速,也反应当前货币政策正向常态化回归,新增信贷、社融规模处于温和增长状态。

个人贷款增速还会保持较快增长,结构上一升一落

央行调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘指出,3月末金融机构个人贷款余额65.7万亿元,同比增长16.3%,增速与上月持平。比上年同期高2.6个百分点,一季度个人贷款增加2.6万亿元,同比多增1.4万亿元。个人贷款的增速还会保持较快的增长。

从结构上看,比较突出的是一升一落,升的是个人经营贷款的增速回升,落的是个人住房贷款的增速回落。3月末个人住房贷款余额同比增长14.5%,该增速较上月和上年同期分别低0.2和1.4个百分点。个人经营贷款同比增长24.6%,比上年同期高11.5个百分点。

东吴证券宏观首席分析师陶川对财联社表示,本月居民中长期贷款数据增长的强劲值得关注,背后对应的多是居民按揭需求居高不下,当月楼市依然火热,支撑居民中长期贷款热情,但需高度关注流入楼市,引发新的风险,以及监管部门为防止资金流入房地产市场将采取的措施。

光大银行金融市场部分析师周茂华对财联社表示,值得关注的是,一季度以来大宗商品价格走高,海外通胀预期升温,这一新情况要求国内货币政策注重精准性,严防资金脱实向虚,落实楼市“三稳”目标。

居民中长期贷款居高不下,涉房贷款利率或将走升

阮健弘认为,社融新增量是10.24万亿元,数量虽然少于上年同期,但仍然是季度增量的次高水平,总体上看社会融资规模的增长保持平稳。

西部证券首席宏观分析师张育浩表示,3月人民币贷款增量远高于2017-2019年同期。居民部门中长期新增贷款,与房地产销售火热有关。红塔证券宏观分析师孙永乐认为,近期楼市调控信号频频释放,目前,从高频数据来看的话,3月末至4月,房地产销售面积已经出现了一定的回落,预计未来居民中长期贷款有上行压力。

央行数据并显示,一季度人民币贷款增加7.67万亿元,同比多增5,741亿元。分部门看,住户贷款增加2.56万亿元,其中,短期贷款增加5,829亿元,中长期贷款增加1.98万亿元。

孙国峰指出,今年金融机构贷款总量平稳合理增长,信贷投放节奏把握适度,保持了支持实体经济的连续性、稳定性、可持续性。结构方面,信贷结构继续优化,金融机构加大对普惠小微企业、制造业中长期贷款的支持。

此外,央行将做好跨周期政策设计,稳健的货币政策灵活精准、合理适度,把握好政策时度效,保持流动性合理充裕,保持货币信贷合理增长,引导机构增强支持实体经济的连续性、稳定性、可持续性,平衡好稳增长和防风险的关系,为经济高质量发展提供适宜的货币金融环境。

赵伟认为,一季度信贷超量或与年初“抢”放贷行为的强化、提前续贷等因素有关。年初银行一般“抢”放贷,房地产贷款集中度要求下,部分银行有较强动力去做大分母,“抢”放贷更加突出;部分贷款展期或提前续作、表外融资转表内等因素,也可能有影响。

民生银行首席研究员温彬判断,今年货币投放将更加凸显“有保有压”的结构性特征,“保”的是科技创新、小微企业、绿色发展,监管层可能会推出新的政策工具,“压”则主要指向房地产金融以及地方政府平台融资。今年除对制造业、小微企业发放的贷款利率还有小幅下降空间外,银行整体贷款利率有可能低位小幅上行,特别是涉房贷款利率将会出现一定升幅。

3月存量下降幅度明显,预计社融增速还会逐步下行

分析人士指出,3月社融存量增速同比录得12.3%,与2月相比降低1个百分点,降幅为2016年有月度数据以来的最快速度,下降幅度明显。但从社融存量的两年平均增速来看,增速相对平滑。

开源证券首席经济学家赵伟表示,结构性政策、产业优化下,信用“收缩”带来的影响,或明显结构分化。房地产、地方债务等监管加强的政策继续定向支持中小微企业、制造业等,帮助缓解信用“收缩”的影响。信用“收缩”对不同行业、地区的影响会有明显不同。

从社融结构看,3月新增社融主要分项均低于去年同期,企业债发行回归趋势值,政府债发行受制于专项债额度,非标压降继续进行,这三项构成了3月社融的主要拖累项,而人民币贷款为主要支撑项。

对此,王青分析认为,3月社融存量增速放缓幅度明显超出贷款余额增速,主要原因是受市场利率高位运行、监管趋严、发行计划安排等因素影响,债券融资和表外融资收缩速度要快于银行贷款。

张育浩预计,在稳杠杆及高基数的背景下,预计社融增速大概率还会逐步下行,2021年全年的社融增速预计在11%左右,基本匹配名义GDP的增速。温斌也认为,受基数效应因素影响,预计未来二、三个月内货币、信贷仍将延续同比回落走势。

M2回落主要由基数引起,财政存款减少也有下拉作用

央行数据显示,狭义货币(M1)余额61.61万亿元,同比增长7.1%,增速比上月末低0.3个百分点,比上年同期高2.1个百分点;流通中货币(M0)余额8.65万亿元,同比增长4.2%。一季度净投放现金2,229亿元。

温斌表示,本月M2加速回落主要由基数效应引起。去年3月M2形成了较高基数。如果按2019年以来的两年平均增长率计算,本月M2增长9.77%,明显好于9.4%。此外,其他导致M2加快回落的因素还有财政支出力度减弱。

周茂华并认为,目前广义M2同比在9.0%-10%区间,基本与今年名义GDP增速基本匹配;结合一季度国内企业贷款需求保持强劲,显示目前利率水平处于合理水平;整体看,目前货币政策保持适度,并无调整的紧迫性。

对于后续M2走势,王青预计,4月人民币贷款余额、存量社融及M2增速将延续下行,但降幅或有不同程度收窄。而在经济修复带动企业经营、投资活动增加的影响下,4月M1增速有望反弹。

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