又到了每天的黑马股分析环节了，说实话，现在黑马股并不是很好找，因为股市行情不佳的缘故，能够完成逆势上涨的个股已经很难找到了，所以这里推荐的一些个股也仅能成为参考，下面看看吧。

　　科顺股份:两极化趋势渐显,龙头企业一马当先

　　推荐逻辑:(1)股票行业集中度提升凸显马太效应,多部门新政引导行业洗牌,行业竞争环境改善。(2)地产下行趋势下需求端仍有足够动力保障:重装市场潜力巨大,交通运输业发展稳定,潜在市场可期。(3)公司对标行业龙头,产品结构布局全面,顺应行业发展趋势;成本控制卓有成效,企业盈利能力稳定;销售模式多样,市占率进一步提升;研发投入行业领先,提前布局“地产后市场”。

　　洗牌重整优化竞争格局,行业马太效应突显。防水行业“大行业、小企业”格局造成“劣币驱逐良币”的无序竞争环境,国务院、财政部等部门出台政策,重整优化行业竞争格局。龙头企业通过规模优势、技术优势等在洗牌重整中受益。东方雨虹+科顺股份2015-2017两年内市占率实现翻番,达到11.6%,但相较于国外成熟市场仍然有不小差距,还有巨大提升空间。

　　地产下行趋势下需求端仍有足够动力保障,直销经销双轮驱动,市占率有望进一步提升。房地产下行导致地产需求拉动显著减弱,但需求端仍然有足够的市场:重装市场每年可以提供420亿元的市场空间;交通运输业发展平稳,需求稳定可持续;城市地下综合管廊预计可带来240亿元市场。公司采用直销+经销模式,营销网络建设初具成效;全国布局生产基地,可以实现500公里供货半径;客户首选率稳步上升,2017年已达到20%,居行业第二位。

　　成本控制卓有成效,公司盈利能力稳定,研发投入占比相对较高,提前布局“地产后市场”。公司成本控制成果显著,非直接材料成本逐年降低,2013-2017年ROE和净利率水平行业领先、毛利率较高。公司研发投入处于行业领先水平,占比与东方雨虹相当;拥有和正在申请的专利共90余项,核心技术产品对营收贡献超过80%;公司提前布局了民用建筑品牌,提前研发了装配式建筑适用的密封类防水材料,主动应变觅得行业前沿契机。 盈利预测:预计公司2018-2020年EPS分别为0.46、0.61和0.80元,未来三年归母净利润将保持30%的复合增长率。考虑到公司IPO后进入到产能快速扩张期,给予公司2018年30倍PE(PEG=1),目标价13.8元,首次覆盖,给予“增持”评级。

　　风险提示:(1)原材料价格大幅上涨的风险;(2)房地产、基建投资大幅下滑的风险;(3)公司产能拓展不及预期的风险。

　　中航沈飞:海空军需求共振,空中战斗力建设核心支撑

　　沈飞集团整体注入,股权激励加油助力。公司通过资产重组,注入了沈飞集团资产,成为我国歼击机龙头企业。受益于海空军对航空装备需求的增长,公司营收和净利润保持良好的增长态势,2017年营业收入同比增长8.82%、归母净利润同比增长25.58%。公司推出股权激励计划并设定较高的业绩解锁条件,为公司未来发展增添了强劲的动力,员工积极性和公司经营活力有望大幅提升。

　　航空部队攻击尖刀,战斗力建设重点。歼击机主要用于在空中消灭敌机和其他飞航式空袭兵器的军用飞机,具有火力强、速度快、机动性好等特点,是夺取制空权和对地对海攻击的核心担当,也是空军实力的根本体现。歼击机按照发展水平可以划分为四代,当前全球现役歼击机约有15000架,目前已基本形成三代为主体,四代逐渐增加、二代逐渐淘汰的发展格局。

　　国防建设黄金时期,海空军需求共振。海空军转型发展,国防支出高额投入,我国进入国防建设黄金时期,新型战斗力建设对歼击机需求明确。当前我国歼击机数量为1125架,其中二代机型占比为49.87%,与美国差距明显。未来十年,仅考虑二代机的换代、三代机的更新以及航母建设,我国对歼击机的需求就有望超过千架。

　　远洋战斗力建设重点型号,海空军转型发展核心受益。随着远洋巡航常态化以及远洋战斗力建设对装备需求的释放,三代重型歼击机歼-11有望继续担当重任,重型多用途歼击机歼-16需求进一步提升,进一步加快列装。同时,新机型歼-31也有望接力歼-15成为新一代舰载机。公司作为国内歼击机龙头,充分受益国防建设对歼击机需求的增长。

　　投资评级:买入评级。公司是我国歼击机龙头,产品歼-11、歼-15、歼-16系列是我国的主力歼击机型号,歼-31有望成为新一代舰载机,充分受益战斗力建设,公司推出股权激励计划并设置了较高的股票业绩解锁条件,发展再添动力。预计2018-2020年归母净利润分别为8.73亿元、10.67亿元以及13.02亿元,对应EPS分别为0.62元、0.76元及0.93元,对应当前股价PE分别为62倍、50倍及41倍。在中美关系充满不确定的环境下,公司充分受益核心技术价值提升和国防建设高景气,上调盈利预测,给予买入评级。

　　伟星新材:收入稳步增长,净利率延续新高

　　事件:伟星新材发布2018年半年度业绩快报,公司实现营业收入18.87亿元,同比增长18.39%;实现归母净利3.86亿元,同比增长23.61%。分季度看,2018Q2营收为12.24亿元,同比增速为17.5%;归母净利2.78亿元,同比增速为21.34%。

　　点评:

　　高基数下营收增速稳健,零售和工程端同步发力:一季度由于基数较低且存在PPR 端经销商补库存行为,收入增速较高(20.1%);二季度经营平稳但由于基数较高,收入增速稳健(17.5%)。在渠道方面,零售和工程端同步发力,其中零售端股票价格相对平稳,工程端不同订单价格有所上涨。

　　净利率维持新高,体现极强渠道和产品竞争力、内部管控优势:公司作为石化链条下游,原材料受到油价波动影响,公司未雨绸缪,通过积极备货原材料和进行一定程度的下游传导,转移成本端压力。公司上半年归母净利率为20.46%,同比提高0.88个百分点,是品牌溢价、成本管控及管理优势的综合体现。

　　投资建议:1)零售业务进一步完善版图+纵深发展、渠道和品牌固本强基:

　　公司近年加大新区域市场的拓展(西北、中部市场),且卓有成效,不断推进“星管家”和“双质保”联动,实现稳健发展;华东成熟市场进一步往县、镇、乡纵深发展,进一步强化渠道优势。2)工程和房地产市场多点开花:近年来公司积极拓展新业务,2011年开始布局“燃气事业部”,政府的一系列政策利好、对于市政工程招标的透明化以及对产品质量的重视,都为伟星在这一领域的发展提供了机遇;另外,公司不断完善房产工程业务模式,积极应对房地产行业新挑战。3)积极利用现有渠道布局新品类:

　　净水和防水两大家装隐蔽工程新业务稳步推进(目前华东地区防水试点情况推进良好,净水器销售也呈现稳健增长),未来有望借助零售渠道和服务、品牌优势切入并拓展市场,带来新的利润增长点,为公司带来新的增长活力。

　　我们预计公司2018-2019年实现归母净利10.05和12.20亿元,当前股价对应PE 分别为23和19倍;维持“增持”评级。

　　风险提示事件:房地产销售超预期下滑、新业务拓展不及预期、原材料成本大幅股票上涨。

　　旭升股份:受益特斯拉放量,下游订单饱满

　　事件:公司发布2018年半年报,报告期内,公司实现营收4.92亿元,同比增长40.52%;实现归母净利润1.33亿元,同比增长20.24%;实现扣非后归母净利润1.27亿元,同比增长16.34%。

　　Model 3产量提升,对斯拉销售规模快速增长:公司是国内较早开发新能源汽车铝制零部件的企业之一,自2013年开始与特斯拉合作,是其全面零件供应商。报告期内,公司对特斯拉销售保持高速增长,共实现2.94亿元销售额,同比增长43.87%,占主营业务收入的60.10%。

　　官方数据显示,特斯拉第二季度末实现了周产5000辆Model 3的规划目标,并于上半年共完成2.6万辆Model 3、2.1万辆Model X、2.3万辆Model S 销售。预计随着下半年Model 3的全面量产,公司业绩仍有较大增长空间。实际上,根据公司中报披露,截至2018年6月末,根据特斯拉的采购需求,未来一段时间公司需每周向其供应约7000辆车对应的零部件,其中Model 3对应约5000辆。

　　积极拓展国内优质客户,应对盈利能力下行风险:公司产品以出口为主,报告期内出口收入占主营业务收入的比例为79.21%。考虑到特斯拉量产后议价能力的上升,公司毛利率有所承压。18上半年,公司的综合毛利率为39.65%,较2017年的44.43%有所下滑。当前,公司已经在加快国内汽车客户布局,未来随着内销收入占比的增加,有利于公司降低大客户依赖,并削弱中美贸易摩擦、汇兑损益带来的影响。

　　公司的拓展战略主要包括两点:1)新兴的新能源汽车明星企业,如蔚来、浙江零跑等;2)规模整车厂和一级零件供应商,如长城汽车、宁德时代等。截至目前,公司与北极星、蔚来、法拉帝、宁德时代、长城汽车、江淮汽车等已经开始合作。

　　产能布局推进,应对旺盛需求:2015-2017年,公司产销量复合增长率超过 20%,销售规模复合增长率达到 30%, 2017年公司积极扩产,公司三厂基本建设完成。当前,随着特斯拉量产计划的逐步推进,公司的产能亟须扩张以满足下游旺盛需求。2018年H1,公司拟申请公开发行可转换公司债券,拟募集资金4.2亿元,用于建设新能源汽车精密铸锻件项目,建成后可新增500万件铸锻件产能,当前该申请已获证监会审核通过,有望于19年陆续投产。

　　投资建议:我们预计公司2018年-2020年的收入增速分别为69.8%、48.5%、21.3%,归母净利润增速分别为41.8%、42.9%、20.2%,EPS分别为0.79、1.

　　12、1.35。维持买入-A 的投资评级,给予公司40倍PE,6个月目标价为31.60元。

　　深圳燃气:城燃业务保持高增长,接收站带来业绩弹性　　

深圳城中村燃气改造加速,居民管道燃气用户数高速增长。公司是深圳地区城市燃气供应商,2003年获得深圳市管道燃气业务30年经营特许权,实际控制人为深圳国资委。目前深圳居民管道燃气普及率只有54%,远低于同类城市。根据深圳市城中村及旧城改造规划,十三五期间计划完成居民管道天然气改造100万户,至2020年管道燃气居民用户超过260万户。由于前期探索过程工程进度较慢,深圳全市16、17年累计仅完成15万户,未来三年改造速度将大幅提高,用户数年均增速达15%。宝安、龙岗两区已制定详细计划确保规划按时完成,参照广州燃气管道改造历程,深圳城中村燃气管道改造进度或超预期。

　　华电坪山电厂年内投产+工商业终端气价下调,非居民用气量高枕无忧。目前华电坪山燃气电厂工程已接近尾声,预计于2018年投产,每年贡献约1.6亿方用气量;南山热电厂自2018年起改用公司气源,贡献额外电厂售气量。由于环保压力,深圳原则上不再批准燃煤电厂,新建电厂以燃气机组为主,宝昌、钰湖燃气电厂扩建计划于“十三五”期间投产,两电厂均曾与公司签订意向协议,估算合计用气量超过8亿方/年,公司电厂售气量有望长期保持高速增长。2017年以来天然气增值税率接连两次下调,天然气价格进入下行通道,有利于公司拓展下游工商业客户,并刺激存量客户燃气消费。此外,公司近年来加大外埠拓展力度,目前已拥有除深圳以外33个城市特许经营权,受益于“煤改气”政策的持续推进,公司前期布局将陆续进入收获期,业绩有望逐步释放。

　　天然气储备与调峰库工程预计2018年年中投产,带来额外利润弹性。公司2013年12月可转债募投项目天然气储备与调峰库工程(年周转80万吨)目前已完工,预计年内投产。目前国际LNG 价格长期低于国内LNG 市场价格,进口LNG 存在巨大套利空间,而我国LNG 接收站属紧缺资源,公司未来有望实现“低气价+高周转”,盈利能力值得期待。

　　居民、非居民门站价并轨+重新核定省内输配价格,气价改革有序推进,但预计对公司业绩影响有限。今年5月国家发改委发文理顺天然气价格机制,实现居民、非居民门站价并轨。由于广东省通气较晚,且最先启动天然气价格改革试点,此前广东省已基本实现居民、非居民门站价的并轨,因而此次新政对公司的业绩影响较小。另外,2018年底前各省要重新核定省内输配价格并设定不高于7%准许收益率,但是由于深圳市没有省管网且当地接驳业务不收费,预计核定后的天然气购销差有望基本维持,以弥补公司接驳业务成本;

　　17年公司ROA 为5.07%,未来盈利水平仍有提升空间;深圳市电厂用气价差小但规模大,未来电厂售气占比有望不断提升,驱动购销差缩减,公司盈利提升将主要由销气规模驱动。

　　盈利预测与估值:考虑接收站投产进度以及城燃业务发展,我们调整18~20年公司归母净利润预测分别为10.42、12.58、14.57亿元(调整前18、19年预测为10.65、12.52亿元),EPS 分别为0.36、0.44和0.51元/股,对应18-20年PE 分别为17、

　　14、12倍,低于行业平均估值水平,接收站达产后有望释放更大业绩弹性,上调至“买入”评级。

　　风险提示:接收站投产进度不及预期,LNG 进口价格大幅上涨。

　　三七互娱:剥离汽车零部件资产,网游业务边际逐渐改善

　　事件:公司公告拟向公司控股股东、实际控制人之一吴绪顺出售公司持有的汽车部件公司100%股权,交易价格为9亿元。标的资产的对价为吴绪顺持有的三七互娱的部分A股股份(每股面值人民币1.00元),将通过包括但不限于协议转让或大宗交易方式向公司转让上述股份,交易均价为11.77元/股,对应的股份数量为76,465,591股,约占本次交易前三七互娱总股本2,124,870,253股的3.60%,所回购股份将用于减少公司注册资本,通过股票回购注销。

　　投资要点

　　拟向控股股东出售汽车零部件资产:公司公告拟向公司控股股东、实际控制人之一吴绪顺出售汽车部件公司100%股权,对价为9亿元,将以吴绪顺持有的部分公司股份,交易完成后,汽车部件公司将不再纳入上市公司合并报表范围。本次交易均价为11.77元/股,对应的股份数量为76,465,591股,约占本次交易前公司总股本的3.60%,所回购股份将用于减少公司注册资本,通过股票回购注销。

　　剥离低盈利资产,聚焦文化创意产业:公司汽车零部件业务受到新能源汽车行业发展带来的不利影响,收入与利润呈现下滑趋势,对公司整体利润贡献较小。我们认为剥离低盈利资产有助于公司聚焦盈利能力更强的文化创意产业,将有效提高公司的资产质量与整体竞争力。通过剥离汽车零部件资产实现的股份回购,将减少外部流通股数量,提高每股收益,同时优化现有股权结构,长期利好公司发展。

　　买量业务逐渐回暖,新品有望带动下半年流水上升:公司在上半年整体推广节奏有部分调整,二季度随着投放推广的回升,《大天使之剑H5》、《永恒纪元》、《仙灵觉醒》、《鬼语迷城》等手游产品表现出色,二季度流水呈现回升趋势。近日公司上线新品《屠龙破晓》,有望带动下半年公司手游收入的上升。随着海外代理产品的陆续上线,业绩稳定性与弹性有望得到加强。

　　盈利预测与投资评级:公司剥离汽车零部件业务有利于聚焦网游业务,同时股份回购的形式有助于提升每股盈利与优化股权结构。上半年整体推广节奏有所调整,二季度流水呈现上升态势,随着新品的陆续上线,预计下半年业绩稳定性与弹性将得到加强。考虑未来汽车零部件资产的剥离,我们适当调整了盈利预测,预计2018/2019/2020年摊薄EPS分别为0.80/0.96/1.06元,对应当前股价PE为16/13/12倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:现有产品流水下滑过快,新产品表现低于预期,资产减值风险。

　　以上这些黑马股就是今天的推荐了，其实每个黑马股都要有一个上涨的契机，才能最终成为给你赚钱的黑马股，也希望大家在关注它们的同时，分析下它们何时启动上涨行情，欢迎继续关注我们的黑马股分析。

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