李宁股价谈2019年2月18日6大黑马股分析

 

　　明日下周一有什么样的黑马股呢?今天小编给大家整理了2019年2月18日6大黑马股分析，一起来看看下周一的黑马股吧。

　　内蒙华电(行情 研报)：实际控制人拟大额增持 公司盈利估值有望双双修复

　　事件：

　　2019年2月14日，公司接到通知，华能结构调整基金通过上海证券交易所交易系统增持了公司部分股份。

　　实际控制人华能集团6个月拟增持不低于2亿元，看好公司当前盈利与估值均存在修复预期。2月14日华能结构调整基金增持公司股份9，798，600股，占公司总股本0.1687%，增持成交额为2447.70万元。另外，自本次增持之日起6个月内，华能结构调整基金拟累计增持金额不低于20，000万元，且不超过50，000万元，增持股价不超过3.6元/股。华能集团为公司实际控制人，本次拟增持规模较大(2-5亿元)，增持时间段集中(未来6个月内)，深度彰显华能集团对于公司价值的认可。我们认为公司作为内蒙古区域电力龙头，当前业绩处于低位，估值低于行业平均，后续盈利和估值均存在修复预期。

　　电力供需格局好转，公司业绩大幅回升，煤价下行进一步释放业绩弹性。公司旗下魏家峁及上都电厂外送华北，其余煤电机组均属于蒙西电网。14-16年在蒙西装机大幅增长、用电增速下行、电力市场化让利、煤价快速上行多重影响下，公司盈利能力迅速恶化，公司16年仅实现归母净利润3.33亿，为近年来的底部。内蒙古17年起严控新增煤电装机，区域用的需求回暖，18年用电需求增速位居全国第二(15%)，公司蒙西区域机组18年上网电量同比增长17.07%，预计2019年供需改善趋势延续。公司外送华北装机占比达49%，上都电厂电价显著高于蒙西机组，魏家峁拥有配套煤矿，两者盈利能力突出。华北区域当前用电需求强劲，魏家峁及上都电厂18年上网电量同比增长7.64%。根据公司业绩预告，公司2018年预计实现归母净利润7.72到8.02亿元，同比增长50.15%至55.99%。内蒙区域煤价自2016年以来持续高企，随着煤炭供需格局未来逐步宽松，煤价有望回落，进一步释放业绩弹性。

　　集团注入优质风电项目，新能源占比提升贡献业绩增量。17年公司通过发行可转债收购集团旗下北方龙源风电(风电75.69万千瓦，光伏2.07万千瓦，2017年净利润1.2亿)，公司控股风电资产装机规模顺利从15万千瓦扩张到90万千瓦左右，规模大幅扩张。通过收购北方龙源，公司间接获得乌达莱风电控股权(60%)，乌达莱当前在建装机47.5万千瓦，预计将于19-20年间陆续投产，通过特高压外送山东，消纳有保障，盈利能力可观。通过收购北方龙源以及建设乌达莱风电，公司风电板块装机规模及盈利贡献有望持续扩张。

　　盈利预测预估值：我们维持公司2018-2020年归母净利润预测分别为8.03、13.21和15.88亿元，当前股价对应PE分别为18、11和9倍。公司作为内蒙区域电力龙头，当前业绩处于低位，后续有望持续改善，估值低于行业平均水平，继续维持“买入”评级。

　　长城汽车(行情 研报)：开年喜迎开门红，F7新秀傲然崛起

　　事件：2月14日，长城汽车发布2019年1月产销快报，当月实现销量总计11.17万辆，同比增长1.52%。

　　整体销量喜迎开门红，实力车型依旧强劲。公司在去年12月逆势实现14%正增长的前提下，1月整体销量继续维持同比正增长，车市疲软时期彰显实力，开门红为全年带来好兆头。SUV整体销量9.63万辆，同比微降2.46%但表现依然强劲且结构有所改善，其中销量过万主力车型达3款，分别为H6销量4.50万辆、F7销量1.51万辆，M6实现1.21万辆，F5、H2以及WEY品牌VV6销量均超5000辆，对H6单一车型的依赖程度有所减小。皮卡实现销量1.15万辆，同比增长4%，细分领域龙头地位无可撼动。

　　F7新秀崛起，WEY品牌仍有潜力。哈弗F7作为2018年11月上市新车型，定位年轻、时尚、智能，外观夺目、内饰精致、科技配置丰富，内外兼修且具有极高的性价比，上市后销量快速拉升连续两个月实现月销过万，1月销量再创新高超过1.5万辆，我们认为F7具备极强的产品力且定价合理，有望成为继H6之后公司下一个实力担当车型。WEY品牌由于VV5与VV7销量不达预期，销量出现一定幅度下滑，VV6的崛起使得WEY品牌整体销量依然过万，WEY作为长城汽车推出的高端轻奢品牌，取得的成绩与影响力有目共睹，随着WEY品牌美誉度的进一步提升，未来仍有潜力。

　　120万只是起点，领航未来不可限量。2019年公司目标销量120万辆，我们认为随着现有车型继续保持强势，同时2019款新H6、F7x，欧拉R2、VV7GT、P8GT等多款新车型逐步上市，实现全年目标销量为大概率事件。对比美国市场SUV市场格局情况，我们认为随着国内SUV市场洗牌与进一步成熟，长城在SUV领域仍有上升的潜力与空间。此外，未来俄罗斯建厂将逐步投产，欧拉新能源品牌车型陆续发布，与宝马合资成立光束汽车项目，120万销量将只是一个新的起点，长期看好公司未来发展潜力与空间。

　　投资建议：公司作为国外SUV与皮卡领域双龙头，以极致专注著称，SUV中H系列稳定基盘、F系列提供增量、WEY品牌提升品牌力，皮卡贡献稳定的现金流与利润，多条线共振构筑强大护城河，我们长期看好公司发展，2019年全年战略重点推荐。预计18/19年归母净利润分别为53.54亿元/60.31亿元，当前股价对应18/19年PE分别为12倍/11倍，给予买入评级。

　　风险提示：乘用车销量不达预期，降价促销幅度超出预期

　　上汽集团(行情 研报)：高基数+主动去库存致销量下滑

　　事件：

　　公司发布1月产销快报，实现总销量61.1万辆，同比下滑14.1%。其中上汽大众实现销量19.0万，同比下滑11.2%;上汽通用实现销量18.0万，同比下滑11.0%;上汽乘用车实现销量6.0万，同比下滑17.8%;上汽通用五菱实现销量16.0万，同比下滑20.0%。

　　同期高基数+主动去库存，总销量单月同比下滑幅度较大

　　公司1月份销量同比下滑14.1%，跌幅有所扩大，主要原因为：1)去年同期基数较高。受春节因素影响，2018年1月公司总销量71.2万辆，为去年全年单月销量峰值。2)主动去库存影响。尽管2019年1月仍有春节因素影响，但由于此前行业库存处于较高水平，1月行业普遍进入主动去库存阶段，因此批售端表现较弱，零售端较强，春节效应主要反应在零售端。我们认为，行业正处于逐渐复苏阶段，公司龙头地位显著，仍有望跑赢行业迎来稳健增长。

　　合资单月同比下滑系高基数影响，环比仍有增长

　　上汽大众、上汽通用1月销量均迎来双位数下滑，主要系去年同期高基数影响，2018年1月上汽大众销量21.4万辆，上汽通用销量20.3万辆，均为去年全年单月销量峰值。环比来看，1月上汽大众环比增长11.7%，上汽通用环比增长4.9%。我们认为，上汽大众近几年持续新车上市维持较强产品力，上汽通用于2019年将有多款SUV新车上市，合资品牌销量有望随着行业复苏迎来回暖。

　　同比环比均显著下滑，自主品牌压力较大

　　自主品牌1月销量同比大幅下滑17.8%，主要原因为去年同期高基数与主动去库存影响，2018年1月自主品牌销量7.3万辆，为去年全年单月销量峰值。但从环比来看，自主品牌环比下滑14.0%，有所承压。我们认为，经历近几年自主的强产品周期，自主品牌产品布局较为完善，既有RX5、i5、MGHS等主力车型承担销量，也有MarvelX这样的黑科技车型展示自身研发实力，提升自主品牌价值。随着自主品牌后续新车型不断推出，自主品牌销量在2019年有望保持稳健增长。

　　盈利预测及投资建议

　　公司龙头地位稳固，业绩长年稳健增长，且分红居高不下，近年来一直维持50%以上水平。优业绩+高股息率为公司股价提供较强安全边际。预计2018-2020年EPS分别为3.08/3.42/3.75元，对应PE分别为9.0/8.1/7.4倍。维持“买入”评级。

　　风险提示：行业景气度不及预期，公司销量不及预期。

　　海康威视(行情 研报)：业绩符合预期，稳健成长的安防龙头

　　事项：

　　海康威视公告：公司发布18年业绩快报，实现营收498.1亿元，同比+18.86%，归母净利润113.36亿元，同比+20.46%。加权平均净资产收益率33.95%，同比下降1.01个百分点。

　　评论：

　　业绩符合预期，渠道继续去库存影响四季度收入增速

　　公司年度业绩快报显示，18年营收498.1亿元，同比+18.86%，归母净利润113.36亿元，同比+20.46%。加权平均净资产收益率33.95%，同比下降1.01个百分点，业绩符合我们此前盈利预期。Q4单季度营收160亿元，同比增长12.92%，收入增速相比Q3的14.58%略微下滑，反映出宏观经济去杠杆大背景下公司主动收缩策略的影响。Q4单季度归母净利润39.40亿元，同比增长20.94%;净利润率为24.62%，维持在较好水平。

　　因实施2014年限制性股票的第二次回购注销，公司总股本由9，228，865，114股变动至9，227，270，473股

　　持续投入，保证龙头地位

　　公司正处于为下一代人工智能安防投入的过渡期，过去几年公司人力资源规模快速增长，2015-2017年员工人数分别为1.52万人、2.0万人和2.63万人，平均增速达到30%。研发费用从2015年17.23亿增加至2017年的31.94亿，2018年前三季度公司研发费用就达到30.78亿。

　　公司始终保持较高的研发投入，人均研发投入达到12万元，主要投入方向在AI智能识别，机器视觉、移动机器人(行情 研报)、汽车电子等领域，提升整体竞争力。

　　安防行业的边界正在拓宽，产业链各个环节竞争有所交叉，产业链各环节玩家的侧重点不一，整个行业格局并没有太多改变，公司的竞争边界清晰，龙头地位依然稳固且增长稳健可持续。

　　内生增长有韧性，龙头地位稳定，维持“买入”评级

　　我们坚持此前对安防行业的观点，未来安防行业的增长虽然有所放缓，但是公司自身的经营改善依然会持续。安防行业碎片化的需求，也决定行业的格局依然不会有大的改变。在贸易战有所缓和的背景下，海外市场未来预期将得到边际上的改善。AI安防的大背景之下，公司在AIcloud的大框架之下形成了完善的布局，并以此为基础持续扩张自己的业务，结合公司的解决方案变成落地的产出。安防行业作为toG和toB端改善提升效率的行业，具有刚需性质，经济或者行业可能会有一定周期性质，但行业需求空间持续存在，需求的层次也在升级，我们看好海康的竞争优势与壁垒的进一步扩张。

　　另外，公司明确表示未来会进一步优化内部资源，不断加强管理水平和运营效率，持续开拓国内外市场，未来公司业绩有望持续稳健增长。

　　预计公司19/20年归母净利润139.10/172.31亿元，EPS1.51/1.87元，同比增速22.7%/23.9%。当前股价对应19/20年PE为21.9/17.6X。维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　一，宏观经济下行，雪亮工程进展不达预期，安防行业景气度不及预期。

　　二，贸易战影响因素尚未完全消除，海外市场增长不达预期，以及汇率风险。

　　三，AI+安防不达预期，行业竞争加剧。

　　海康威视：业绩快报符合预期，2019年保持乐观

　　投资要点

　　事件：公司于2019年2月14日晚公告全年业绩快报，其中2018年全年营收同比增长18.86%，业绩同比增长20.46%。

　　对此点评如下：

　　业绩符合预期=营收低于预期+ROE&盈利能力超预期。公司2月14日晚发布2018年业绩快报，其中营收498亿，同比增长18.86%，归母净利润113亿，同比增长20.46%，拆分四季度营收160亿，同比增长，13%，环比增长23.8%，归母净利润39.40亿，同比和环比皆增长20%，整体来看营收略低于预期，主要是三季度渠道去库存、中美贸易等余波延续，从环比数据看已大幅改善，业绩方面符合预期表明公司盈利能力进一步增强，从ROE角度看34%同比增加3个百分点，我们预计主要来自于内部管控以及毛利率提升。

　　我们对于2019年行业和公司发展保持乐观。

　　1、雪亮工程2018Q4开始陆续回暖：前期中止项目以及新增推介项目在2019年将有序推进;公司渠道库存会逐渐回补，公司的成长逻辑修复;

　　2、费用管控有望延续并且强于3季度。公司此前在第三季度销售费用率和管理费用率环比降低1-2个百分点，主要是渠道销售费用和管理费用得到改善，公司未来几年政策也将继续加强费用管控以实现更有效率的扩张;

　　3、AI给安防带来的科技红利利好龙头。目前安防的招标项目越来越模块化，对应数据的集中以及方案服务的能力将更加凸显，从卖硬件到卖软件AI将是科技下一个科技驱动，我们认为海康威视在规模和先发优势下数据积累、服务能力将具备较强的转化能力。

　　盈利预测：中短期经济影响暂缓发展，拉长视角看公司长期逻辑没变。我们预计公司2019-2020年营业收入分别602、729亿元，同比分别增20.8%、21.08%，实现归母净利润分别137.57、168.94亿元，分别同比增长21.36%、22.80%，对应PE分别为22、18。综合考虑安防监控行业长期智能化赛道、硬件到软硬结合一体化运维等成长空间，同时结合公司在安防的规模和品牌等龙头竞争优势，给予2019年25PE，维持“买入”评级。

　　风险提示：雪亮工程不及预期;中美贸易影响;市场竞争;AI产品进度放缓

　　分众传媒：修改回购预案，拟推行第一期员工持股计划

　　投资要点

　　公司召开第七届董事会第一次会议，会议审议通过《公司关于聘任高级管理人员的议案》。同意聘任江南春先生为公司总裁兼CEO，聘任孔微微女士为公司副总裁、首席财务官、董事会秘书，聘任嵇海荣先生为公司副总裁兼首席营销官。

　　公司调整回购预案，拟将此次回购股份的用途调整为用于员工持股计划或者股权激励。回购股份的资金总额调整为不低于人民币15亿元，不超过人民币20亿元。截至2019年2月14日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量约1.72亿股，占公司总股本的1.172%，其中最高成交价为8.64元/股，最低成交价为5.04元/股，合计支付的总金额约为人民币11亿元。

　　公司拟推行第一期员工持股计划。参加本员工持股计划的员工总人数不超过100人，本员工持股计划筹集资金总额为不超过30，000万元。本员工持股计划的资金来源为公司员工的合法薪酬、自筹资金、公司实际控制人江南春先生提供的借款以及通过法律、行政法规允许的其他方式取得的资金。本员工持股计划将通过二级市场购买(包括但不限于竞价交易、大宗交易)、公司回购股份等法律法规许可的方式购买并持有分众传媒的股票。本员工持股计划通过非交易过户等法律法规许可的方式所获得股票的锁定期为36个月。

　　公司拟将回购股份用作员工股权激励或者股权激励，且推出第一期员工持股计划。一方面彰显公司管理层对自身发展强烈的信心，另一方面也是对公司人力资产的巩固。对于分众传媒而言，头部销售团队、过往成功案例、分众品牌力均是没有体现在资产负债表中，但实际存在的重要无形资产。员工持股有利于绑定核心团队利益，激发更大的销售热情。

　　盈利预测与投资评级：根据产业链跟踪和调研显示，伴随宏观经济超预期下滑，当前阶段广告行业承压明显。CTR媒介智讯的数据显示，2018年10月、11月广告行业增速分别为-2.8%、-7.9%，呈现加速下滑局面。基于此，我们预期2018、2019、2020年公司将分别实现营收145.3、160.6、189.5亿，分别实现净利润58.35、53.04、64.97亿，对应当前股价PE分别为16.6、18.5、15.1倍。牵手阿里巴巴，公司在智能营销上或将有较大进步空间。媒体资源位快速扩张下，公司绝对龙头地位进一步得到巩固。建议投资者积极把握公司中长期投资机会，维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济超预期持续低迷;竞争格局进一步恶化;解禁减持压力;电梯内电视存在一定的安全隐患，不排除政策风险。

　　好啦以上就是关于下周一的6大黑马股分析啦，以上黑马股分析仅供投资者参考，并不构成投资建议，更多的黑马股分析内容，可以继续来本财经网了解。

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