中金地产宁静鞭、肖月团队发布报告称，本轮地产调控持续时间和效果将强于以往，需要看到房价、地产投资增速双降才有政策转向之可能。

2017年房价预测

　　具体来看，部分热点城市房价在四季度仅会出现松动，预计房价在明年二季度开始进入一轮下行周期。房企方面，其资金面可能无忧，但是未来两年毛利率难言改善。

　　房价：2017年民生信用卡网站二季度进理财18入下行周期

　　针对国庆期间“最严”地产调控，中金认为本轮地产调控周期持续时间和效果将强于以往，未来储备政策可能还包括房地产税立法、限制按揭炒股发放等各方面措施。

　　调控政策转向需要看到房价、投资双降，至少要等到2017年下半年。中金认为2016年全年投资增速为7%，但全年呈现“M”型，这意味着从四季度投资增速高点算起，投资增速下滑需持续到2017年下半年才有政策放松的可能性。

　　受高基数和政策打压双重影响，大户型改善、投资性需求将被挤出市场，中金预判一二线城市成交量在四季度及明民生信用卡网站年上半年分别出现约20%理财18及40%的同比下滑。

　　但由于开发商短期资金状况良好、推盘积极性低，库存去化周期历史低位及信贷依然宽松，热点城市房价在四季度仅会松动，库存去化周期在2017年3月将达10个月以上，加之两会后的政策趋紧预期，市场或将走入“价量齐跌”状态，房价或在2017年2季度开始进入一轮下行周期。
开发商：现金充沛，利润率承压

　　中金认为，房企在短期内以价换量动力不足，原因在于主流房企平均净负债率降至80%以下，为2014年以来最好水平，而且全年销售目标完成度较高。资金压力测试也显示，房企如民生信用卡网站果不在1H17激进拿地，则资金面无忧。<理财18br />
　　市场处于冷静期间，龙头房企也将进入整固期，中金预期2017年重点公司销售额与2016年持平，主流房企拿地仍集中在一二线城市，且拿地速度偏谨慎。

　　但由于主流房企的地价/销售均价指标在过去5年呈稳定上升趋势，“面粉”价格涨速快于“面包”，房企未来两年毛利率难有明显改善。

　　关注地产板块结构性机会

　　中金预计，年底增发大量解禁+行业增速下行使得地产股票短期1-2个季度难有系统性机会，但随着销售增速年中触底，预判2017年全年民生信用卡网站相对收益将呈“V”型，下半年可关注地产板块结构性机会，下理财18一轮重仓地产股时点要看到房价出现一轮调整、政策开始松动。

　　2017年三大选股思路：1)重估价值高;2)拿地不如买股权，把握“壳”资源、地资源;3)海外地产回归A股/资源整合。个股选择：长租市场受益者：比如世联行;资源重估价值高：比如招商蛇口，南京高科，华发股份，电子城，北京城建;海外资源整合：上实发展，中洲控股。