大家晚上好啊，很高兴今天有这个机会能和大家一起来探讨股票相关的内容。我知道大家多很迫切的想要找到一只能够挣大钱的黑马股，但是往往不得其道，多买不道黑马股，那么现在我们就来进行今天的节目--黑马股分析。

　　景旺电子:五问景旺电子,陆资龙头不能说的秘密

　　类别：公司研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：刘翔日期：2018-07-20

　　新增产能能否顺利消化:总量视角来看,下游增速叠加落后产能退出速度带来的需求缺口约是总量的8%。HDI、FPC等各泰安投资理财细分领域新增产能同花顺爱基金对应产值占预计总产值的比例约为2.9%-8.6%,缺口和增量吻合。未来5年下游集中革新条件下,行业供需是总体平衡的。考虑景旺产能紧缺性、前期储备客户、客均可挖掘订单空间,景旺的新增产能消化比较乐观。

　　ROE和利润率比同行高的原因:经过拆分测算,ROE高主要是因为净利率高,净利率高主要是因为公司管控直接材料成本能力很强,也很擅长控制制造费用,同时能高效使用人工。公司的固定资产投入回报是最高的,还创新性的解决了PCB生产中固有的7大浪费。

　　行业集中度将逐步提高,景旺泰安投资理财客户集中度将保持平衡:PCB行同花顺爱基金业的市场集中度提升主要因为自动化生产模式的运用、下游集中度提高倒逼上游、行业准入门槛提高等。景旺未来的客户集中度总体上不会大幅提升,会保持相对分散的状态。原因:历史上做大的硬板厂客户集中度都是相对分散的;硬板的下游相对分散,很难出现像iPhone一样的需要大型PCB供应商配套主力产能,且相互合作才能顺利供货的爆款应用;现有潜在订单空间大的客户众多,不需要去绑定某些大客户。分散有利于降低风险。

　　环保监管趋严对PCB行业和景旺的影响:环保监管直接出清的产能是不多的,但泰安投资理财是环保审批会成为PCB厂商扩张的战略资源。根同花顺爱基金据分析测算,江西项目在处理能力、回用率、投入、排放量等方面有较大的冗余空间。

　　投资建议:预计18-20年净利润分别为8.15/11.19/13.86亿,EPS2.00/2.74/3.40元,当前股价对应PE分别为28.5/20.8/16.8X,给与2018年35X估值,目标价70.0元,给予“买入”评级。

　　华力创通:北斗业务迈入公务车领域,股权激励彰显信心

　　类别：公司研究机构：国金证券泰安投资理财股份有限公司研究员：唐川日期：2018-07-20

　　事件

　　7月19日,公司公告,已成功入选北京市公务车辆信息化管理车载终端设备供应商名单,截至目前,累计签署采购合同金额近1700万元;同时,公司发布2018年第二期股票期权激励计划,提升未来三年业绩考核目标。

　　经营分析

　　入选北京公务车车载终端供应名单,北斗业务迈入新领域:公司成为北京公务车辆信息化管理车载终端设备供应商,累计签署采购合同近1700万元,完成终端安装数量约10000台。这标志着公司北泰安投资理财斗业务再下一城,向广阔的车载领域拓展。此前,公司已重点布局国防军工、精准同花顺爱基金农业、安全监测及民航等特色应用。随着北斗“标配化”快速推进,公司有望迈入更多领域。

　　公告第二期股权激励计划,提升业绩目标彰显信心:本次股权激励计划拟向包括董事、高管、核心管理人员与核心骨干在内的共计45人授予354万份股票期权,约占总股本的0.57%,分三期行权,行权价格为每股8.81元。值得注意的是,本次股权激励计划相比年初计划的绩效考核目标提升幅度较大,2018至2020年净利润分别不低于1.2亿元、1.6亿元与2.0泰安投资理财亿元,相比之前提高0.3亿元、0.6亿元与0.9亿元。我们认为,本次股权激励计划大幅提同花顺爱基金升业绩目标充分彰显了对公司发展的信心。

　　一季度亏损影响中报业绩,Q2单季度业绩改善显著:公司预告2018年上半年归母净利润为301.55至904.64万元,同比下降55%至85%。从单季度来看,公司Q1由于用户订货延迟、卫星通信运营服务延迟影响而亏损891.94万元,Q2单季度预计归母净利润为1193.49至1796.58万元,同比+1.99%至53.53%,业绩改善显著。

　　盈利调整与投资建议泰安投资理财

　　我们适当调整公司的盈利预测,预计2018-2020年营收8.77/10.89/12同花顺爱基金.91亿元,同比+53.6%/24.2%/18.5%;归母净利润1.29/1.78/2.15亿元,同比+74.53%/32.37%/18.83%。当前股价对应37X18PE、27X19PE、22X20PE。我们维持对公司的“买入”评级,目标价为13元。

　　风险提示

　　天通商用、北斗应用进展不及预期;应收账款较大的风险。

　　隆基股份:组件出口获重大突破,迈泰安投资理财向国际化一线供应商

　　类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：姚遥,张帅日同花顺爱基金期：2018-07-20

　　事件

　　公司公告,全资子公司隆基乐叶与美国一家主要的地面电站开发商签署了一份单晶组件销售合同,约定在2019~2022年向其累计出货单晶组件价值约6亿美元。

　　经营分析

　　多年铺垫工作结硕果,美国组件大单意义重大:公司组件业务自2015年正式放量销售以来,由于产能及销售渠道等方面的限制,从出货结果来看,始终以满足国泰安投资理财内市场需求为主。然而公司从一开始就为组件业务设立了高远的经营目标,因此在过去两年中,公司由最高层管理人员牵头进行了大量的海外市场同花顺爱基金开发工作,包括取得银行及评级机构的认证、销售渠道建设、海外大型电站开发商开拓等等,2017年组件海外销售占比已达到10%,预计今年有望提升至25%以上,本次获得美国单一客户4年6亿美元大单(测算约合2GW),标志着公司正式迈向国际化一线光伏组件供应商行列。

　　海外市场并无单多晶“偏好”,全凭性价比,单晶份额提升趋势不会变:近两年国内市场单晶渗透率提升显著快于海外,部分观泰安投资理财点认为是国内领跑者基地“扶持”了单晶路线,而海外市场仍然偏好多晶,我们认为:首先,领跑者基地通过设立技术门槛和竞价机制支持高效、低度电成本的技同花顺爱基金术方案本身就非常正确;其次,海外单晶渗透率提升相对慢,与产能端结构调整需要时间有很大关系。我们相信随着国内几大单晶硅片供应商的产能快速扩充、以及大量PERC电池产能的释放,海外市场的单晶渗透率也将快速提升。

　　光伏已在全球多地成为最廉价电源,国内政策波动加速潜在需求释放:在南欧、印度等日照资源优异地区,光伏已是最具经济性的发电形式,今年中国光伏政策变动令全泰安投资理财产业链产品价格出现超预期下跌,尽管阶段性压缩了企业盈利空间,但却能够加速光伏平价上网的进程和全球潜在需求的释放,本次公司与美国开发商签署的大订单就是强有力的同花顺爱基金验证。

　　盈利调整与投资建议

　　由于国内政策变动导致的产品价格超预期下跌,我们调整公司盈利预测至2018~2020E年净利润分别为24、31、41亿元(不含尚未公告的电站出售获利),对应EPS分别为0.86,1.13,1.49元,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　中美贸易关系进一步恶化,从而影响本次合泰安投资理财同执行。

　　浙江鼎力:2018中报业绩预告符合预期,继续看好公司高速成长,维持盈利预测,维持“买入”评级

　　同花顺爱基金类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：林桢日期：2018-07-20

　　事件:浙江鼎力于7月18日公告2018年半年度业绩预告,预计报告期内实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加5540万元左右,同比增加37%左右。

　　业绩预告初步验证业绩全年高增长逻辑,继续看好下游需求驱动的公司业绩的泰安投资理财释放。1)根据公告的披露,2018H公司预计实现归母净利润约2.05亿元(+37%左右),扣非净利润约1.89亿元(+30%左右)。公司业绩增长的主要原因是:国内外业务快速增长;公司产同花顺爱基金品出口占比较大,人民币贬值增加公司汇兑收益;公司利用闲置资金进行现金管理获得收益,形成非经常性损益,对净利润的影响为1580万元左右。2)公司受到汇率问题、小剪叉产品处于产能爬坡期和原材料成本上涨等短期因素的影响,2018Q1净利润增速不及预期,中报业绩恢复到较高的增速水平,符合我们之前的预期。我们认为,经济性优势显现、高空作业泰安投资理财法规趋严、高空作业安全需求提升、租赁商体系日益完善,四大因素共振,我国高空作业平台迎来爆发。继续看好公司作为我国AWP龙头,全球优势企业,直接受益于国内和国际市场需求的爆发。

　　海外业同花顺爱基金务:参股Magni和CMEC深耕海外市场,全球经营和双品牌运营下贸易战影响整体可控。欧美发达国家是全球高空作业平台最大的消费市场和最主要的生产基地,公司重视海外市场。2016年,公司收购意大利智能伸缩臂叉装车领先企业Magni20%股权,设立欧洲研发中心的同时有效利用Magni拓展欧洲销售渠道;2017年,公司成功泰安投资理财收购美国本土优势企业CMEC25%股权,借助CMEC在美国本土的客户资源和良好声誉打开美国市场,目前公司产品在海外供不应求。人民币的贬值也将进一步提高公司的利润水平。同时,公司拥有调整出口编号、提价等多种方法对冲同花顺爱基金贸易战风险,受到的影响或有限。目前公司8分钟下线一台微型剪叉设备的技改线已投入使用,或将有效缓解海外市场供不应求的情况,增加公司业绩弹性。根据我们的测算,发达国家AWP市场年均更新需求达300亿元,2017年公司境外营收为7.10亿元,市占率仅约2%,海外市场仍有巨大的扩展空间。我们认为,作为全球高空泰安投资理财作业设备制造商十强中唯一一家中国公司,公司的产品已成功进入美国、德国、日本三大高端主流市场,远销全球80多个国家和地区,全球布局有效分散美国市场潜在风险。全球AWP市场仍处于增长期,预计未来3年公司海外业务营收CAGR能达到3同花顺爱基金0%以上。

　　国内业务:国产设备绝对龙头,切入国内顶级高空作业平台租赁商供应体系。公司是国内高空作业平台生产能力最强的企业,拥有全球领先的智能化生产设备,建有国内最先进的自动化总装生产线,能在提升产品品质的同时提高产出率,降低成本。公司重视国内客户信用和质量,2018年3月泰安投资理财与宏信签署战略合作协议,切入国内顶级高空作业平台租赁商供应体系。目前国内市场需求火爆,产品库存量较少。截至2017年底,我国高空作业平台租赁市场存量仅为约6万台,仅为GDP口径建筑业产值与我国接近的美国的1/8左右,国际对标仍有数倍增量空间同花顺爱基金。在经济性优势显现、高空作业法规趋严、高空作业安全需求提升、租赁商体系日益完善等因素的共同作用下,保守估计未来3年我国高空作业平台市场CAGR将不低于30%,年均市场空间超过100亿元。我们认为,公司在2015和2017年两次新建产线,实现产能爬坡,这有望为公司迎接国内市场泰安投资理财爆发提供保障。

　　估值与评级:维持盈利预测,维持“买入”评级。我们认为,公司作为专注于AWP的行业龙头,在国内无直接竞争对手,未来将直接受益于AWP渗透率的全面提升,占领国内中高端客户平台。同时,公司通过双品牌战略积极拓展海外市场,随着品牌同花顺爱基金和规模效应的提升,公司有望进一步拓展全球市占率。维持盈利预测,预计2018/2019/2020年公司实现归母净利润3.96/5.65/7.40亿元,对应EPS1.60/2.28/2.99元,对应PE30/21/16倍,维持“买入”评级。

　　恒信东方:文化板块业务利润持续释放助力中报业绩高成长

　　类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：张衡日期：2018-07-20

　　子公司东方梦幻、安徽赛达业务规模及盈利能力持续增长,带动18H1业绩高增长同花顺爱基金。2018H1公司预计实现归母净利润18,500万元-20,000万元,同比增幅为201.72%-226.18%。剔除2018H1非经常性损益约10,500万元的影响(2018年3月,公司收购安徽赛达剩余49%股权,资产公允价值重新计量下产生较大泰安投资理财 投资收益),公司18H1主业净利润约为8000万元-9500万元(其中18Q1主业净利润约为2000万元,Q2主业净利润约6000-7500万),上年同期剔除非经常性损益主业亏损,18H1主业业绩高增长主要来自公司全资子公司东方梦幻及安徽赛达带动业务大幅提升。

　　“艺同花顺爱基金术创意+视觉技术”双轮驱动,文化业务为公司核心增长点。1)2018年6月29日,公司与武汉东湖新技术开发区投资促进局签订了《光谷梦幻世界项目框架协议书》,拟分阶段投入39亿元人民币建设光谷梦幻世界项目,含魔幻艺术秀场、梦幻叙事主题数泰安投资理财字体验馆、以IP内容为核心的动漫产业运营中心及以CG技术为核心的视觉及数字创意基地等内容,本项目若能顺利实施,将有助于公司业务的拓展,提升其行业影响力及核心竞争力。2)2016年,公司收购CG/VR特效技术领先公司东方梦幻,通过战略合作紫水鸟、Weta工作室及VRC等海内外顶级视觉特效公司,持续同花顺爱基金扩展CG/VR视觉特效业务及基于公司技术优势布局的线下场馆运营业务,“技术+内容”孵化完善;2018年三大文化板块(CG/VR业务、场馆运营、儿童产业链)布局将进入落地期,有望持续提升公司业绩。

　　卡位CG技术及IP内容储备优势,18全年角度有望迎来业绩收获期。1)对标美国电影市场,我国CG影片内容端供给缺乏导致CG技术在影视制作中渗透率偏低,国内影片CG技术成本占比对标美国仍存在2成左右空间,对应60亿左右市场规模。公司旗下CG技术公司东方梦幻具备较强的技术壁垒,有望持续受益行业成长。2)2016年我国0-同花顺爱基金14岁儿童人口数量占比达16.64%,同比增长0.12pct,我们认为,伴随90后步入育龄及消费升级,儿童消费市场增长潜力较大。公司卡位原创及合作IP《太空学院》《安迪的恐龙大冒险》、《海绵宝宝》《大圣归泰安投资理财来》等优质内容储备,有望持续受益儿童内容消费市场成长。伴随18年重点项目《太空学院》落地及实景项目陆续进入回报期,18年公司有望迎业绩拐点。

　　投资建议:预计2018-20年EPS分别为0.50/0.73/1.01元,对应PE23/16/11倍。我们看好公司在高成长赛道CG/VR领域及儿童消费市场的技术及内容同花顺爱基金优势,18年业绩高增长确定性较强,维持“买入”评级。

　　华能国际:火电走出底部,发电量持续增长弹性大

　　类别：公司研究机构：群益泰安投资理财 证券(香港)有限公司研究员：群益证券(香港)研究所日期：2018-07-20

　　结论与建议:

　　公司今日发布2018年上半年发电情况,2018年H1完成发电量2081.67亿千瓦时,同比增长11.51%;完成售电量1963.87亿千瓦时,同比增长11.51%;上半年各电厂平均上网结算电价418.57元/兆瓦时同花顺爱基金,同比增长2.72%。2018年第二季度实现发电量1038.56亿千瓦时,同比增长14.52%;完成售电量980.75亿千瓦时,同比增长14.54%。

　　预计公司泰安投资理财18/19年分别实现净利润39.85亿元(YOY+122%)、54.35亿元(YOY+36%),EPS0.262、0.358元,当前A股对应18、19年动态PE 27.6X、20X,H股18X、14X,给予A股和H股“买入”建议。

　　发电量持续增长,火电行业走出底部:2018年1-6月全国发电量同比增长8.3%,同比增速2pct,发电增同花顺爱基金速持续高增,加之今年水电大概率偏枯,发电量趋缓,火电承担更多发电量,18年1-6月全国火电发电量79987亿千瓦时,同比增长7.7%。

　　公司在全国泰安投资理财火电装机占比9%,发电量高增弹性大:公司是火电行业的绝对龙头,全国火电装机容量第一,火电装机占全国火电总装机容量的9%。今年上半年实现发电量同比增长11.51%,完成售电量同比增长11.51%;同时,受2017年7月全国上调标杆煤价和煤电市场交易价差收窄,上半年结算电价418.57元/兆瓦时,同比增长2.72%,业绩弹性高,增长显著。

　　政策力度大,同花顺爱基金煤价企稳有望向下修复:目前正临动力煤需求旺季,煤价反而有所降温,6月以来煤价小幅回落,秦皇岛港价格由705元/吨降至680元/吨左右,目前煤炭环保检泰安投资理财查已经结束主产区有望逐渐复产,煤价有望向下修复;同时,政策调控力度强,发改委发声力争将Q5500北方港平仓价降至570元/吨,重点煤企下调长协价格,改善电厂经营环境。高煤价态势不可持续,未来煤价有望持续下降。

　　盈利预测:预计公司18/19年分别实现净利润39.85亿元(YOY+122%)、54.35亿元(YOY+36%),EPS0.262、0.358元,当前A股同花顺爱基金对应18、19年动态PE 27.6X、20X,H股18X、14X,给予A股和H股“买入”建议。

　　做股票投资的就是怕没有泰安投资理财买到黑马股的机会，毕竟黑马股有多难买到都是总所周知的，所以我们只能尽自己所能的去了解，然后在进行购买，但是股票投资的风险有多高，大家心里也清楚，所以大家一定要紧记在投资的时候一定要小心谨慎。

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