又到了每天的黑马股分析，其实每天给大家推荐的黑马股，不知道大家有没有去关注，其实在股市里，每天都可以找到很多黑马股，但是真正能帮助赚钱的还是少，所以大家还需要再筛选，看看今天的黑马股吧。

　　中兴通讯:今年业绩承压,5G龙头再出发

　　中兴通讯 000063

　　业绩总结:公司2018年上半年实现营业收入394.3亿元,同比减少27.0%;实现归母净利润-78.2亿元,同比减少441.2%;实现扣非后净利润-23.8亿,同比减少221.9%;基本每股收益为-1.87元。

　　罚款影响短期业绩,上半年营收及净利润有较大下滑。报告期内,公司实现营业收入394.3亿元,同比减少27.0%;实现归母净利润-78.2亿元,同比减少441.2%,主要是由报告期内支付了10亿美元罚款,以及公司一季度部分订单未能按时交货导致的经营损失、预提损失引起的。2018上半年实现扣非后净利润-23.8亿元,同比减少221.9%,其中Q1营收为275.3亿元,扣非后净利润为-0.3亿元;Q2营收为119.1亿元,扣非后净利润为-23.5亿元。根据公司发布的业绩预告,Q3预计实现归母净利润0.2-10.2亿元,同比下降36.5%-98.5%。

　　消费者及运营商业务受到较大冲击,政企业务稳中有升。报告期内运营商网络收入为235.1亿元,同比减少27.3%;消费者业务收入为114.9亿元,同比减少35.8%;政企业务收入为44.3亿元,同比增加17.7%。受中兴事件影响,消费者业务的海外市场受到较大阻力导致消费者整体业务营收下降明显,此外第二季度的经营停滞对运营商业务营收有较大的负面影响。

　　运营商业务仍为股票公司主要毛利来源,上半年公司综合毛利率微有下降。报告期内运营商网络业务毛利率为41.2%,同比下降0.6个百分点;消费者业务毛利率为8.4%,同比下降6.8个百分点;政企业务毛利率为28.6%,同比下降6.5个百分点。由于国际运营商网络、国内外政企业务和国内外消费者业务毛利率的下降,公司上半年综合毛利率同比下降2.3个百分点至30.2%。

　　5G 打开行业空间,公司确定性受益。公司作为全球四大通信设备商之一,有行业领先的研发实力和专利积累,有望充分享受5G 所带来的红利。目前预计5G 的投资规模为4G 的1.5 倍左右,国内5G 投资或领先于全球建设。随着2019 年运营商投资进入上升周期,公司业绩有望逐渐转暖,重回上升通道。

　　盈利预测与投资建议。预计2018-2020年EPS分别为-1.37元、0.72元、0.94元,未来三年归母净利润复合增长率3.78%,维持“买入”评级。

　　风险提示:海外市场受阻、5G推进速度或不及预期、运营商资本开支或不及预期等风险。

　　紫光股份:营收同比增长33%,“平台+生态”能力持续深化

　　紫光股份 000938

　　扣非后归母净利同比增长13.58%,“平台+生态”能力持续深化

　　公司发布2018 半年报:实现营业收入224.44 亿元,同比增长33 %;实现营业利润14.68 亿元,同比增长17%,归母净利润7.33 亿,同比下降8.56%,扣非后归母净利润5.84 亿,同比增长13.58%,研发投入为15.81 亿,同比增长19.74%,经营活动现金流净额为2.95 亿,同比增长177.53%。公司持续聚焦新城市产业云和私有云建设,加大核心产品技术及新一代IT 技术应用研发投入,加强行业市场拓展力度,加深与生态伙伴合作,以“平台+生态”的模式,进一步整合公司在IT 基础架构产品、集成系统及软件平台、行业解决方案、系统集成、运营维护等方面的优势资源,夯实融合行业生态应用的端到端交付和服务能力。

　　网络产品进入运营商市场,强化云计算和安全产品线竞争力

　　(1)网络产品市场份额继续保持领先,推出全球首款400G 平台的数据中心核心交换机 S12500X-CF,连续两年最大份额中标中国移动高端路由器集采,继续保持国内 SDN/NFV 市场份额第一;(2)构建支持公有云、私有云、混合云等多种模式的全栈式云服务平台,全新升级的面向行业云和产业云的H3C Cloud OS 3.0 云服务平台;(3)入选 Gartner 全球企业级网络安全设备商前10 名,下一代入侵防御系统 T5000/T9000 序列新品以高份额中标中国农业银行、交通银行、中国移动等重大集采,安全产品线以最大份额和最大金额中标“国税系统政府采购信息系统信息化产品入围采购项目”。

　　践行“全栈服务、全景生态”的策略,效果显著

　　公司在政务云、教育云、金融云、交通云等行业云领域进行大力拓展并取得重点突破,陆续中标国家外网云、北京政务云等项目,继续保持政务云市场领先地位,同时还成功进入以中国人民银行清算中心为代表的金融云高端应用领域。公司发布全新的“云网安融合”、“工业互联网”、“智慧教育云”、“3D 融媒云”等业界领先的云解决方案,并且“安全云”已在国家信息中心、四川政务云、上海政务云等多个省部级政务云落地应用。

　　投资建议

　　预计公司2018-2020 年EPS 分别为1.97、2.50 和3.34 元,维持“推荐”股票评级。

　　风险提示:行业云城市云业务拓展不及预期、技术研发进度不及预期、网络行业增速放缓。

　　华工科技:三季度增速放缓,深耕激光加工业务

　　华工科技 000988

　　三季度单季增速放缓,销售费用上涨影响短期业绩:公司发布2018年三季度报告,前三季度实现营业收入40.28亿元,同比增长22.30%,实现归属于上市公司股东的净利润2.56亿元,同比增长0.60%,实现毛利率24.0%比去年同期下降1.14%,净利率6.18%比去年同期减少1.59%。三季度单季,公司实现营业收入12.86亿元,同比增长1.88%,实现净利润0.76亿元,比上年同期下降3.77%。三季度,公司销售费用为3.43亿元,同比增长56.95%,主要原因系公司为加强市场开拓、完善营销网络和优化销售队伍而增加了投入。研发费用为1.60万元,同比增长30.24,主要原因系本期加大了研发投入。公司经营活动产生的现金流净额为-1.34亿元,较上年同期-1.02亿元下降30.88%,主要原因系销售规模增长,运营资金投入加大。

　　深耕激光精密加工领域,拓展智能制造转型:公司自2000年上市以来,一直以激光技术及其应用为主业,秉承集中优势资源发展智能制造和物联科技两大业务方向,专注于能量激光和信息激光两大领域。上半年,公司实现营业收入27.42亿元,其中光电器件系列产品、激光加工设备及系列成套设备、敏感元器件和激光全息防伪系列产品分别占比40.85%、35.45%、16.23%和5.01%。前三季度,公司光模块、高功率激光设备营收增幅均超过同行业企业;激光全息防伪业务收入大幅增长,在非烟类领域中实现突破。传感器业务中汽车电子产品收入增长27%。在3C 市场方面,公司以客户为中心开发定制专业自动化设备、工作站及自动化生产线。紧抓大客户战略,国内3C 大客户需求量持续增长,国际大客户订单与去年基本持平,大客户份额仍在提升。

　　(1)上半年激光先进装备制造业务销售收入增长31.14%,销售费用增长70%,毛利率较上年同期增长 0.09%。

　　公司智能装备事业群进一步聚焦汽车制造领域,白车身激光焊接装备及产线在国内市场份额继续稳居行业领先水平,上半年销售同比增长 50%;

　　自动化及焊接产线中标国际知名汽车公司,为全球第一条高端铝合金电池托盘项目;双联齿轮自动化焊接产线已成功在格特拉克、神龙等客户交付使用,齿轮焊接生产线订单同比增长 57%。上半年公司新品光纤激光切割机销售同比增长 69%;三维五轴激光切割机成功在凌云等客户得到推广应用;多台光纤激光切割机、全自动集成料库的激光切割生产线已在格力等公司成功交付。上半年高功率激光设备销售增长50%,净利润增长超过100%。公司精密激光系统事业群聚焦激光精细加工领域继续深耕,同时大力拓展智能制造转型。精密激光系统事业群实现在 3C 消费电子行业、电气家电行业、日用消费品行业、显示半导体、新能源为代表的全领域,销售规模同比增长40%。在第十四届中国国际机床工具展览会上,全资子公司华工激光展示了MARVEL 系列万瓦级切割平台12000W 多模组连续光纤激光器。并于10月28日正式在武汉举行发售会,第X 代激光切割机MARVEL“W”系列的正式发售,在使用国产核心光源的同时,切割头亦为自主研发,其上市标志着我国高端激光装备的核心光源全面进入万瓦时代。

　　(2)在光通信业务方面,公司抓住5G、数据中心、物联网建设风口,启动全球化网络营销布局,上半年总体销售收入较上年同期增幅达50%,其中数据中心业务增幅达130%以上,传送网业务增幅约20%。

　　(3)在光模块业务方面,公司在9月推出400G SR8光模块,这款面向2020年商用的高速光模块,解决了在信号完整性、COB 关键工艺、散热及可靠性等诸多设计难点,目前已确认将于2019年一季度向国内外知名客户提供正式样品测试,成为国内率先进入主流运营商体系的企业。随着5G 时代的到来,基站密度较4G 时代增加了1.5-2倍,相应光模块的数量也将增长2倍以上。今年9月,公司已成为第一批获得5G 光模块订单的企业。公司数据中心业务增幅达130%以上,传送网业务增幅约20%,光模块产品速率全面向25G/40G/100G 转型。

　　(4)在激光全息防伪与材料业务方面,伴随烟草行业开放和产品结构升级,公司新技术新产品领先优势进一步释放,中烟业务销售收入同比增幅 44%;新产品贡献率 39.4%。

　　在非烟领域,全息水转印定位产品在洋河天之蓝、口子窖等品牌酒类客户上实现应用突破,有望在其它名酒上得到推广使用。公司持续加大研发投入,两大战略产品全息定位转移纸、全息水转印花纸推向市场,率先开发出大幅面微缩加密技术,猫眼透镜、水晶浮雕、铂金浮雕等全新的防伪效果带来可观的市场空间。

　　(5)在传感器业务方面,公司在进一步巩固白色家电优势地位的同时,深耕细作小家电市场,在厨用电器高温传感器和燃气灶防干烧温度传感器领域抢占市场先机。公司在国内率先进入新能源汽车热管理领域,覆盖60%以上的新能源汽车产品。上半年,新能源汽车业务同比增幅达到175%。公司重点开发全球开利、三电及伊莱克斯等新项目,国际市场销售同比增长超过100%。

　　(6)在智能终端业务方面,公司基于ONT 产品全球领先的批量交付能力,公司已经成为智能终端产品全球出货量前三的企业,2018年半年度收入较同期增幅100%以上。但受上游电阻电容、存储芯片等原材料价格持续大幅上涨,产品毛利空间被严重挤压。截至今年三季度,上游原材料涨价已经稳定,未造成新的压力,公司主要客户也提供了部分关键材料的供给,同时通过公司内部不断推进精益生产的管理方式,三季度智能终端业务效益已有较大改善。

　　变更募投项目,优化业务结构:原募投项目“智能终端产业基地项目”使用募集资金1.2亿元扩充产能,从2016年815万台提升到2018年上半年902万台,销售收入从2016年3.7亿元增长到2018年上半年5.63亿元。

　　目前项目产能已达到规划要求,因没有达成利润目标,公司决定终止项目投入,并将剩余募集资金4.6亿元变更用于“应用于5G 和数据中心光模块的研发及扩产项目”,重点开发5G 光模块、数据中心的新产品。本项目建设将助力于公司快速配套5G 和数据中心光模块研发生产等设备,提升公司的竞争优势和高端产品的供货能力,提升盈利水平。

　　挂牌出售华工创业股票股权,改善现金流:根据公司8月24日公告,公司审议通过了《关于出售华工创业投资有限责任公司股权的议案》。华工创业属于公司的联营公司,主营创业投资、投资咨询和管理服务业务。华中科技(母公司大股东)和华工科技(母公司全资子公司)分别持股34.22%和32.50%。本次出售的是华工科技持股的32.50%股权。公司同意将全资子公司武汉华工科技所持有华工创业的32.5%的股权以公开挂牌方式出售,挂牌底价为3.548亿元,最终交易价格和交易对手将根据竞价结果确定。报告期内,该事项目前正在积极推进中。本次出售股权事宜,将有利于公司改善现金流。

　　投资建议:我们预测2018-2020年公司的EPS 分别为0.35元、0.46元和0.61元,对应PE 分别为33倍、25倍和19倍。首次覆盖,给与“推荐”评级。

　　风险提示:贸易争端风险;行业竞争加剧;汇率波动。

　　海特高新:航空产业迎来股票业绩拐点、自主芯片助力新增长

　　海特高新 002023

　　公司是一家老牌民营航空维修商,后通过多次资本运作布局航空及高端芯片两大产业。公司前身四川海特高新技术公司,是国内第一家取得中国民用航空总局维修许可证的民营航修企业。2004年,公司在深交所中小板挂牌交易,自上市以来,公司始终围绕“同心多元”的发展战略,通过并购和投资设立两种方式不断向航空产业链上下游渗透,已实现从航空维修、航空租赁等基础服务领域到高端航空新技术研发制造、航空金融租赁的全面覆盖。后收购子公司海威华芯,正式进军高端半导体集成电路芯片研制领域。目前,公司深耕航空及高端芯片两大产业。

　　国内军民用航空业蓬勃发展,公司业务布局高端。民航主要运输指标实现平稳较快增长,军用直升机未来市场空间巨大;公司围绕“同心多元”发展战略,积极深化航空全产业链布局:1)航空维修:公司为国内第一家民营航空维修企业,覆盖部附件、整机、发动机维修;2)航空培训:国内领先的第三方航空培训机构,现已拥有国内外三大运营基地;3))航空研制:聚焦高端航空产品的研制,ECU及直升机救援电动车是两款主要产品;4)航空租赁:优化航空服务商业模式,借力民航租赁实现业绩提升。我们分析认为,公司在诸子产业链中均占据行业主导地位,未来或充分受益于军民航空业发展带来的红利。

　　借力军民融合布局集成电路产业,在国家自主可控政策支持下,预计公司作为高端芯片供应商将核心受益。我国集成电路产业起步晚发展快,对第二三代半导体集成电路需求大;二代化合物砷化镓受益5G通讯,国内机会应运而生,三代化合物半导体GaN性能更强,未来发展前景可期。国家支持自主可控,国产化替代将带来高端芯片制造广阔空间。公司收购海威华芯,涉足高端芯片制造领域,我们分析认为,海威华芯积极投入第二代、第三代化合物半导体技术的研发和市场开拓等工作,未来有望为公司扩展新业务增长点。

　　首次覆盖,给予增持评级。我们分析预测,公司2018-2020年EPS分别为0.09、0.20、0.27元/股,公司当前股价(2018/12/26股价为10.43元)对应PE分别为111、52、38倍。选取与公司具有相似业务公司进行比较,可比公司18-20年的PE平均值分别为60、43、35倍,公司2018/2019年PE水平较可比公司均值比较高,2020年PE较可比公司均值比略高。考虑到公司航空业务恢复增长稳中向好、培训业务快速扩张、高端芯片业务良品率提升有望助力公司盈利能力改善,看好公司中长期投资价值,首次覆盖给予增持评级。

　　风险提示:国内军民机建设进度不达预期、海威华芯研发进度低于预期、市场竞争加剧带来公司盈利能力下降等。

　　国脉科技:首次覆盖,5g网络规划深度受益,高教业务夯实产业基础

　　国脉科技 002093

　　国脉科技:国内领先的物联网服务提供商。公司是国内领先的民营网络设计规划企业,围绕物联网方向积极布局教育、医疗、园区服务等业务,致力于实现物联网全产业链布局。2017年公司实现收入15.16亿元(YoY+23%),归母净利润1.63亿元(YoY+111%)。

　　中短期成长性:民营设计龙头有望受益于5G网络建设。公司核心业务需要提供从咨询规划、设计、优化到维护的一体化解决方案,具备较高门槛。我们预计5G网络投资规模将达到1.2万亿元,为4G时期的1.5倍左右。公司的网络规划设计业务在4G建设时期得到国内运营商及企业客户的认可,在高峰建设期公司该项业务收入规模达到约3亿元,我们预计5G建设高峰期该项业务收入规模有望达到约5亿元。

　　长期成长空间:物联网将是公司未来发展方向。大规模物联网(mMTC)是5G的三大主流应用场景之一,公司启动“最后一公里物联网大数据战略”,目前已布局车联网、医联网和基因检测等重点方向。公司物联网技术服务业务收入占比约50-60%,但毛利率仅5.4%,公司目前正在进行业务优化与结构调整,2018年起已将低毛利率的终端业务等逐步进行剥离,未来盈利能力有望提升。公司的物联网科学园运营业务旨在打造物联网生态,以“产业+园区配套”的模式对物联网上下游产业链进行扶持及业务孵化。

　　成长根基:公司旗下本科学校福州理工学院为5G和物联网产业布局奠定坚实基础。福州理工学院2015年升格为本科应用型高等学校,国脉科技5G和物联网业务需要大量工程师资源,而学院能够为公司储备大量的实习生及校招生源,有望助力公司主业未来快速发展。未来在校生人数有望达1.0~1.2万人,学费约2.5万元/年,我们预期未来公司教育业务收入有望稳定在约2.5-3.0亿元。近期职教产业利好政策出台,港股高教类公司大幅上涨,我们认为市场对于福州理工学院存在较大预期差。

　　估值与评级。控股股东国脉集团分别于2016年出资1.5亿元以11.74元认购定增、于2018年出资2.6亿元以约7.80元增持股份。我们预计公司2018~2020年归母净利润1.35、1.76和2.46亿元。结合5G产业链可比公司的股票估值水平,我们给予公司目标价10.00元(2019年PE 56X),首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示:5G网络建设进度不及预期、公司业务转型进度不及预期。

　　合力泰:大客户占比提升模组业务稳健增长,转型FPC和5G材料静候行业起飞

　　合力泰 002217

　　终端品牌集中度提升,中低端机型竞争激烈,成本控制要求和供应链管理要求提高,一站式供应商迎来成长机会。终端品牌机型和单机型出货量增多对成本控制和供应链管理要求提升,和一站式供应商之间合作关日趋紧密,有望深度绑定。另外,终端品牌的中低端机型转向ODM厂商,为ODM厂商直接供货的供应商有望受益。

　　大客户收入占比进一步提升,模组业务实现稳定较快增长。公司为触控模组行业龙头,大客户占比提升带来产品结构优化和稳定的大规模订单,预计触控显示业务未来三年有望维持10%左右增速。摄像头模组行业受益于像素提升和双摄、多摄渗透率提升带来的量价齐升,是景气度最高的消费电子细分领域。公司产能扩张迅猛,凭借大客户优势实现产能释放,18-20年收入增速有望分别达到80%、40%和30%。公司3D玻璃盖板、指纹识别模组和电子纸模组发展良好,亮点纷呈FPC行业前景看好,公司业务技术和产能行业领先,未来三年有望实现高速增长。FPC行业整体保持较快增速,全球产能加速向中国大陆转移,公司在FPC技术和产能方面处于行业领先地位。受股权转让影响,FPC进展可能节奏有所放缓,预计FPC业务18-20年实现35%左右增速。

　　材料业务是公司未来转型方向,卡位精准,有望实现爆发。无线充电和EMI材料前景广阔,公司提前在无线充电材料和EMI屏蔽及吸波材料精准卡位,静候行业起飞。预计公司18-20年材料业务收入规模为2亿元、4.8亿元和9.6亿元,毛利率维持在60%左右。

　　投资建议:考虑到智能手机出货量增长不及预期和公司FPC进展低于预期,我们将2018-2020年的盈利预测下调为14.09亿元、16.67亿元和19.38亿元,对应EPS分别为0.45元、0.54元和0.62元,对应2018年12月25日股价为11.2倍、9.4倍和8.1倍PE。公司成长空间广阔,估值较低,随着股权转让完成,公司流动性风险得以化解,估值有望回升,维持“推荐”评级。

　　以上就是今天的黑马股分析了，无论如何，希望本网每天推荐的黑马股能够给投资者带来真的投资目标，股市不缺少潜力股，缺乏的是能够发现并等待它暴涨的投资人，希望大家继续本栏目的黑马股分析吧。

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