年报解读-东阿阿胶：扭亏为盈 库存清理力度不减
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财联社（济南，记者 方彦博）讯，自2019年遭遇上市以来的首次亏损后，东阿阿胶（000423.SZ）2020年业绩呈现逐季好转态势，全年实现扭亏为盈，但对渠道库存的清理让公司2020年扣非净利润仍处于亏损状态。公司相关负责人告诉财联社记者：“在清理阵痛后，目前公司库存已经基本回归了良性周转的状态。后续公司将继续探索新的商业模式，建设自有消费者数据中台，加大数字化转型力度。”
根据公告，东阿阿胶2020年度实现营业收入34.09亿元，同比增长14.79% ；归母净利润0.43亿元，同比增长109.52%。公司的利润分配预案为每10股派发现金红利3元（含税），分红金额达1.96亿元。
业绩逐季好转，全年扣非净利润仍为负
财务数据显示，东阿阿胶2020年一季度亏损额高达8387万元，半年报显示的归母净利润为-8402万元。但从下半年开始，东阿阿胶业绩开始扭转，第三季度实现归母净利润0.63亿元，第四季度实现归母净利润0.64亿元，业绩逐季向好的趋势明显。
公司方面表示， 2020年，公司通过产品年轻化的举措，扩张了新消费场景，并借助疫情期间网络平台火爆加速数字化转型。这一系列举措带动着公司业绩逐季好转，实现“V型”反转。
虽然东阿阿胶2020年业绩扭亏为盈，但记者注意到，公司2020年非经常性损益项目合计金额高达0.82亿元，这也直接导致公司扣非净利润仍然出于亏损状态，亏损金额0.39亿元。
根据公告，在公司非经常性损益项目中，最主要的是政府补助项目，金额达0.62亿元，较上年增长近150%。其中，仅泰山学者经费一项金额便超过1000万元，此外，北京专营店的拆迁补偿款金额超过800万元。
存货清理力度不减
值得注意的是，虽然东阿阿胶2020年扣非净利仍然亏损0.39亿元，但记者从财务报告中发现，这是在公司计提存货跌价和应收账款坏账合计近4亿元的情况下实现的。
根据公司财报，2020年末，东阿阿胶的存货账面余额26.72亿元，计提跌价准备1.94亿元，期末账面价值24.78亿元。存货账面价值较2019年同期下降了30%。
公司负责人对记者表示，经过了近2年的渠道库存清理，目前公司的库存已经基本回归了良性周转的状态。
除存货外，公司还对应收账款计提了超过1.9亿元的坏账损失。2020年末应收账款余额4.69亿元，较2019年同期下降了近70%。
有投资人士分析称，由于对存货跌价和应收账款坏账的计提存在较大的主观判断，东阿阿胶此次大规模计提跌价和坏账虽然影响了公司的业绩，但也体现出公司库存清理的坚定态度，同时也让公司的资产质量得到进一步优化。
数字化转型效果明显
公开资料显示，2020年以来，东阿阿胶通过互联嫁接传统产业，建立了数字化运营平台，谋求传统品牌营销数字化转型。
公司方面表示，公司打造的“创客空间”“娇生活”新零售平台、“美妆健康“、“工厂直达顾客”个性化定制项目四个平台，对产品销量拉升效果显著。
据统计，2020年上半年，东阿阿胶社交新零售平台娇生活顾客总量达95万人次，2020全年，东阿阿胶在天猫平台成交总额达到4.69亿元炒股知识，同比增长109%。
西部证券认为，线上渠道将为东阿阿胶拓展新的消费者市场，在未来3到5年，东阿阿胶线上渠道将保持20%以上的高增速。
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