利税总额:黄金基础知识(十)：金市2007上半年走势分析     著名投资家罗杰斯2006年曾经放言黄金价格会涨到每盎司1000美元，如果要考虑通货膨胀的话，最高可能会涨到2000美元。如今，随着美元的跌宕起伏和国际油价的风起云涌，黄金价格是否真能迎来一个黄金时代？

　　在经历了2006年国际黄金市场的宽幅振荡之后，2007年，国际现货黄金再次踏上牛市征途，现货金价从年内低点600美元/盎司起步，最高上涨至690美元/盎司附近。以下将对今年上半年(至7月底)的走势特点、影响因素以及下半年的走势情况进行简要分析。

　　2007年1～7月走势分析

　　2007年1月初，伴随油价的触底反转以及年初实货需求的提升，国际现货黄金价格自600美元启动，至2月底上涨至690美元附近，两个月内涨幅高达15%。同时现货黄金对650美元的有效突破将金价的交易重心抬高。

　　2月底，由于风险厌恶情绪以及日元加息引发的套息交易平仓拖累黄金走势，国际现货金价5个交易日内自690美元附近大幅下挫至632美元。此后随着该短期影响因素的褪去，现货黄金在良好基本面支撑下再次上攻690美元。然而伴随着欧洲央行系统售金力度的加大以及面临700美元大关时的心理压力增强，金价再次回落。年内至今剩余时间里国际现货金价围绕640～690区间进行箱体整理。

　　在年初至今的金价走势中，有几个特点值得注意：

　　(1)1至2月现货金价对650的突破抬高金价交易重心

　　2006年，国际现货黄金经历了上半年的巨幅震荡后，下半年则基本陷于560～600以及600～650这两个交易区间。2月初随着对650美元的有效突破，国际现货金价的交易重心抬高，波动区间落于640～690。

　　(2)2007年的金价走势规律性明显增强

　　如果说2006年国际现货金价的巨幅震荡使得投资者对中短期走势难以把握，那么2007年国际现货金的波段走势则表现得具有较强的规律性。除了年初自600美元至690美元趋势明显的中线上涨行情外，剩余时间内640～690区间波动的高低点清晰可见。

　　(3)6月底国际现货金价再次触及长线重要支撑位

　　国际现货黄金牛市自2001年底启动以来，技术走势上存在一条重要支撑线，即60周均线。在至今长达6年的牛市行情中，价格曾多次下探这条均线均获得支撑，其有效性毋庸置疑。6月下旬，国际现货黄金再次下探60周均线并获得支撑，技术走势的长期强势格局得以延续。

　　(4)金价面临700美元大关的心理压力沉重

　　年内国际现货黄金曾四度试图冲击700美元大关，然而去年5月国际金价自730美元的巨幅回落使得投资者对700美元之上的价位存在较大心理压力，伴随着欧洲央行售金行为，金价四度试图冲击700美元均无功而返。

　　(5)金价与油价及美元走势的相关性略有减弱

　　国际油价自年内低点50美元起步，8月1日创出历史新高78.77美元，年内涨幅超过50%，而现货黄金年内高低点仅有15%的涨幅。年初金价与油价比为12倍左右，7月底时这一比例大约仅为8.5倍。

　　此外，年初至今美元基本上维持了单边跌势，尽管偶尔也有较大反弹，但整体的跌势明显。与此同时，黄金价格却未随美元下落震荡走高，而是止步于690美元。

　　金价与原油、美元走势相关性的弱化一方面显示黄金商品属性对价格影响的提高，另一方面也显示在黄金被赋予更多投资属性后，金价受到的诸如套息交易平仓等因素的影响更加复杂。

　　(6)套息交易平仓两度重挫金价

　　2月底和7月底由于风险厌恶情绪高涨引发日元套息交易平仓行为，不仅引起国际金融市场巨幅波动，并两度重挫金价。国际现货金价在2月底3月初以及7月底均出现了短期内的大幅下跌。
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