个人投资者为何热衷于打新和炒新

财经网讯，长期以来，个人投资者热衷于打新和炒新，而从2000年以来的新股上市表现的统计数据来看：

1、打新（上市首日卖出）收益率与股指的趋势有较强关联度，且长期来看，首日收盘价破发的概率不足8%。但是，2011年首日收盘破发的个股数占到了近11年多以来的近8成；在首日收盘破发的个股中，2010年首日收盘破发的个股达到7.6%，2011年首日收盘破发的个股更是达到了26%，打新的风险正逐渐增加，背后的深成原因在于IPO市场效率的提高（如发行制度的改革、询价逐步理性、一二级市场接轨）以及宏观调控下超级大牛市难以再现，更多时候是区间震荡。

2、炒新的风险极大，从2000年以来，新股上市后5日、10日的跌幅平均为2.01%和2.43%，且落后同期上证指数2.29 和3.03 个百分点；而从新股上市后5日、10日后收盘破发的概率来看，几乎都为60%。

总之，炒新发生亏损的概率远大于赚钱的概率，而打新的风险也正逐渐扩大。

在炒作小盘股方面，普通投资者通常有以下两种观点：

1、“盘子小，才炒得动”或者“大盘股有基金，炒不动”。这种观点其实隐含了最基本的经济学原理“价格由供求关系所决定”，但股票的供求与实体的供求存在着截然不同的特性：比如实体的购入更多可能是用于消费或者用作生产资料，以后并不能再用于出售，客观上造成了供给的不断短缺，而股票更多时候只能卖出之后才能获利（或录损），造成股票的供给只能扩大，并未缩小。由于股票更多时候只能卖出才能获利，而卖出同样需求相同数量的买入，在这种“击鼓传花”的过程中，一旦买量减小，卖出就会变得极其困难，股价下滑的风险也就极具放大。

2、小盘股成长性好。某些小行业或小产品由于市场潜力巨大，成长性的确较好，但这均需要投资者专注于企业和产业基本面的深入研究；而个人投资者往往仅以“股本大小”，甚至“股票代码以002或300 开头”作为判断成长性的依据，而不具体细分行业及公司产品，这其实一种误解。

同时，从股东投资回报的角度来看，ROE（股东权益回报率）作为广泛用于衡量公司盈利能力和管理绩效的指标，总的来说，大盘股的ROE通常高于中小盘股。