瑞银:重申药明康德“买入”评级 目标价上调69%至232港元
智通财经APP获悉,瑞银发布研究报告,由于药明康德 (SS:603259)(02359)强劲的盈利,将其目标价由137港元上调69%至232港元,重申“买入”评级,上调2021-24年净利预测8-18%。
报告提到,由于中国生物医药研发外包行业的业务前景好于预期,该业务在疫情期间获得全球市场份额,加上中国的工程技术优势,预计在疫情后中国的CRO领导者将继续获得全球市场份额。药明康德今年预期市盈率为84倍,低于高增长同行的平均水平和药明生物(02269)的180倍。它的交易价格低于最高增长同行的平均水平,表明市场并未考虑其长期增长。
该行认为,截至2020年底,公司拥有26240名员工,活跃客户超过4200名。加上是实验室服务收入的领导者,目前有1200多个项目在手,其中45个处于第三期和28个于商业阶段。作为临床服务的CRO,公司在现场管理组织领域强,在150个城市中拥有3300多名临床研究协调员,但是认为SMO是临床服务中的一个细分市场及低利润率,并相信公司有空间在临床操作和统计数据业务改善。在基因和细胞疗法方面,公司继续取得进展。
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