财经报社(北美)讯 Goehring & Rozencwajg管理合伙人Leigh Goehring说，失意的黄金投资者在估计金价是否会出现重大逆转时，需要看看这个具体指标。

金价周四跌至1700美元下方，因美联储主席鲍威尔继续强调通胀不是一个问题，同时忽视了债券收益率上升的问题。

“高通胀是一种非常糟糕的状况……但更有可能的是，明年价格将上涨，但不会保持在高位，”鲍威尔在《华尔街日报》就业峰会上说。

在回答一个有关债券收益率的问题时，鲍威尔说:“我会担心金融市场的混乱或不必要的紧缩。这不是一个特定的价格的问题。”

周五(3月5日)，COMEX 4月黄金期货收于1700美元整数位心理关口下方，为2020年6月份以来首次，收盘跌幅0.1%，较上周五下跌近2%。在过去30天里，金价下跌了7.6%，在过去6个月里，金价下跌了12%以上。

Goehring对Kitco新闻表示:“这是一个让黄金多头感到沮丧的时期。”“黄金的每一次反弹，几乎都会立即回撤。”

他说，一些人认为这一修正时期即将到来，并指出白银的表现可以说明黄金的走势。“在黄金牛市中，会有白银落后于黄金的时期。银价从2016年到2020年一直落后。从4月到7月，银价大幅上涨。对我们来说，这意味着黄金已经进入了修正阶段。自那以后，我们一直处于那个阶段。”

如何寻找黄金的底部？

Goehring表示，要确定金价走势是否出现逆转并非易事，但应该会在今年下半年的某个时候发生。“那时，牛市的第二波将开始。”

他强调，衡量金价走势的有用指标是金油比。“在过去几年里，黄金相对于石油的交易价格一直很高。当金价变得便宜时，它就会触底。”

早在2000年初，一盎司黄金可以购买大约8桶石油。“相对于石油，黄金被严重低估。现在情况正好相反。大约五个月前，一盎司黄金可以购买50多桶石油。现在这一比例下降到了26-27。”

然而，投资者需要注意的是，黄金与白银的比率回落到接近15的水平——这意味着1盎司黄金可以购买15桶石油。Goehring说:“当这一比率达到15时，黄金市场就会触底。”

“回到2000年初，当时黄金与石油的比率非常低，黄金不适合投资，因为所有央行都无法足够快地出售黄金。现在，黄金变得更受欢迎了，但由于气候变化，石油已变得不可投资。我确实认为，每当黄金相对于石油便宜时，黄金就会成为一种很好的投资。”

Goehring表示，更具体地说，当油价涨至90美元，而金价跌至1650美元/盎司时，这一比率将达到18:1，更接近金价触底的目标。

金价料将飙升至15000美元

Goehring表示，在本轮牛市结束之前，金价可能达到15000美元/盎司，这只是保守估计。

“我们仍然相信，在本轮黄金牛市结束之前，金价将达到15000美元。对于具有长期视野的耐心投资者，我们建议在未来几个月金价走软时积极积累黄金和白银。我们关注的是印钞量和金价之间的关系。”

触发因素将是联邦政府认识到他们所处的不稳定的财政状况，这将导致直接货币化。“这种直接的债务货币化可能会在十年中期引发大规模的通胀问题。”