8月6日，包括华夏基金、易方达基金、中银基金等在内的14家公募机构旗下申报的养老目标基金已经正式获得发行批文。

　　自今年3月证监会推出《养老目标证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》)后，这类产品就被视为公募机构参与被称为“养老金第三支柱”的个人税收递延型养老金管理的载体，因此其申报和批复、发行也备受业内关注。

　　记者采访多位养老目标基金产品获批的公募机构获悉，目前受访各家公司已就养老目标业务有所准备，该类产品的发行工作也有望不日启动，而未来或将有更多在审养老目标上投摩根亚太优势基金净值基金获批;受访人士的共识是，体现为FOF形式的养老目标基金一个人借款合同范本方面将为个人养老金账户提供更具定制化的投资选择，另一方面养老目标基金的成长，也将为资本市场提供更多的长期资金，以促进市场的稳定发展。

　　许多业内人士认为，这一纸批文将为公募基金打开广阔的空间。在基金业发展20周年之际，养老目标基金的出现让行业的下一个20年更值得期待。

　　对于旗下养老2040三年持有混合(FOF)刚刚获批，华夏基金表示目前正在与销售渠道协商确定发售时间，最终时间未定，需要以公司官方公告为准。

　上投摩根亚太优势基金净值　华夏基金有关人士透露，渠道对养老目标基金还是很欢迎，不过这是一个新类型的基金，而且具有长期投资属性，所以对投资者教育工作需要更多投入。个人借款合同范本除了产品本身涉及的投研团队、系统支持等外，公司的准备工作主要是围绕投资者教育工作进行，以养老论坛、直播路演、科普文章、长图、漫画、微电影等多种渠道和形式，尝试以专业、通俗易懂、生动形象的方式，向普通投资者介绍当前进行养老投资的必要性、养老目标基金产品特点、建立科学养老投资理念等内容。

　　记者采访了解到，华南一家基金公司正在和部分国有大行沟通旗下获批的目标养老基金上投摩根亚太优势基金净值的托管事宜。该公司根据保险产品的运行经验认为，此类基金需要一次性买入，并在一定时间进行逐月定投，才能够享受税优减免。对于这一创新战略产品，托管行业比较重视，谁都不愿意落后。行业在这类产品的竞争中考虑更多的可能并不个人借款合同范本是规模，而是覆盖率。让更多的人了解目标养老基金，才有利于养老金体系的建设。各家公募可能都会考虑更多户数这个问题，规模不是首要考虑的因素。

　　海外经验：QDIA制度非常重要

　　广发基金资产配置总监金亚表示，促进养老金体制的健康发展，海外有三点上投摩根亚太优势基金净值经验是可以吸取的。第一是税收优惠。大部分国家都是通过税收优惠激励等政策鼓励建立补充养老金。第二，紧跟海外前沿趋势，研究建立合格默认投资制度的可行性。合格默认投资(QDIA)是指养老金计划参与者未对账户的投资做出选择时，资金默认投资于指定范围内的基金。第三，要引导个人行使投资选择权，就要鼓个人借款合同范本励各类金融机构共同参与，提供差异性服务。

　　鹏华基金资产配置与基金投资部FOF投资副总监焦文龙也表示，养老事业需要系统性全方位的制度建设，而不是仅停留在产品设计层面。而且，养老投资需要长期坚持才有效果，最好拿出一上投摩根亚太优势基金净值些可以见效的激励措施。从海外经验看，最直接的激励措施就是税收优惠。“养老本身就隐含了资产动态配置的假设，投资组合本质上是一个变动的混合型产品。无论是国内还是海外，购买混合型产品的人较少，单纯靠投资者教育来改变投资者风险偏好，进而大量投资养老产品是一个非常缓慢的过程。海外也经历了这个过程。美国在2006年推出QDIA，利用了人的惰性，解决了投资养老目标基金的难题，个人借款合同范本美国的目标日期和风险基金得到了飞跃式的发展。”焦文龙说。

　　“美国养老目标基金大发展最重要的优势是个人养老账户的默认机制，如果我们能引人上投摩根亚太优势基金净值这个制度，中国的养老目标基金也会有很大的发展。”北京某大型公募养老金管理部人士也持同样看法。

　　市场趋势：有望引来慢牛行情

　　养老目标基金能否给A股带来长期活水?能否如美国般出现慢牛行情?对此，不少业内人士给出了肯定的答案。

　　焦文龙表示，从国外的经验看，养老金入市带来了理性投资的春天，大量的散户资金通过专业的公募基金入市，稳定了市场，开启了长期的价值投资之路。个人借款合同范本养老目标基金作为养老金重要的载体之一，必将在公募基金的历史上留下浓重的一笔上投摩根亚太优势基金净值。现阶段股市主要是存量博弈，养老目标基金的意义在于引导理性投资、价值投资。从长期看，随着人口老龄化加速，养老问题日趋紧迫，增量养老资金会通过养老目标基金源源不断地入市，引导长期投资。

　　“养老金属于长期资金，投资风格稳健，底层资产偏重价值股、蓝筹股，有利于引导价值投资，形成慢牛行情，对A股市场的长远发展是有利的。”金亚说。

　　北京一家基金公司资产配置部门负责人表示，养老目标基金的增量资金并不明显，短期不太可能改变市场格局，形成慢牛行情。但从长期来看，个人投资者将长线的养老金交给基金公个人借款合同范上投摩根亚太优势基金净值本司这样的专业投资者去管理，可以改善A股市场投资者结构，壮大机构投资者的力量。市场的长线资金不断增多，对改善A股暴涨暴跌局面有积极的作用。

　　不过，也有人士表示，短期做到慢牛行情很难。根据测算，养老第三支柱全面落地，每年增量资金大约为2000亿元，假如投资者投入到银行、保险各有30%市占率，基金占40%，也只有800亿元规模，这个体量的资金很难对股市产生实质性的影响。另一方面，如基金投资税优政策落地，可能会吸引部分存量基金税前去配置，而税后再去配置基金的存量就会减少，此消彼长可能会导致没有享受税收优惠的普通基金上投摩根亚太优势基金净值购买意愿降低，这样看A股的增量资金是相对有限的。