历史是否总会重演?

　　今年5月底那次MSCI扩容，外资在最后几分钟狂扫百亿，提前埋伏的内资“坐轿子”。8月27日，由于MSCI被动资金必须在收盘前完成配置，各方资金均提前早早准备完毕。

　　但与上次不同的是，尾盘最后1~2分钟内出现了一定程度的抛售，尤以银行最为明显。

　　“今天尾盘是大家预期的MSCI扩容资金流入时间，因此在下午临近尾盘各路套利资金提前埋伏等待外资买入，不过大家看到扩容的尾盘资金都未如期出现，尾盘就出现之前埋伏资金的单一出货，从指数上看就是略有砸盘。”雷根投资总经理李金龙表示。

　　Wi中国创业投资网 涨停板信号买入法 nd统计显示，北向资金全天净流入117.65亿元，创2018年12月以来新高，尾盘净流入金额最高一度超过240亿元。

　　扩容日“砸盘”为何

　　5月28日临近收盘时，A股突然拉涨，可以看出被动资金有集中买入的动作。分析人士认为，在MSCI扩容时，部分外资倾向于在非常接近生效日的时间进行配置，这体现出被动资金精准跟踪指数的需求。

　　于是，不少内资便看准这个特点，提前进行了布局。

　　有卖方分析师曾预计，8月27日调整生效日当天有可能会发生尾盘冲击异动，上周金融消费龙头涨幅居前，部分主涨停板信号买入法动资金已提前配置中国创业投资网。

　　但不同的是，此次扩容日的情况与5月28日大相径庭。

　　27日，尾盘最后几分钟出现了一定程度的“跳水”。尾盘抛售最为明显的板块为银行，截至收盘，银行(中信一级)上涨0.39%，但收盘前的2分钟，这一涨幅为0.9%。

　　具体来看，华夏银行(600015.SH)、招商银行(600036.SH)、浦发银行(600000.SH)尾盘出现了较大程度的调整。

　　2019年5月28日，MSCI扩大纳入调整生效当天，北向资金净流入55.67亿元，结束此前连续8个交易日的净流出态势，而功劳便主要在尾盘。当天14涨停板信号买入法时59分左右，北向资金净流入金中国创业投资网额一度高达117亿元。受尾盘北向资金大幅流入带动，上证综指收盘前扭头向上，三大指数一齐收涨。从行业走势看，MSCI中占比较高的消费金融涨幅居前。

　　在私募排排网研究员刘有华看来，这是市场各方力量互相博弈的结果。

　　“尾盘集合竞价出现异动是在预期之中的，因为MSCI被动资金必须在收盘前完成配置。而大家都知道，今年5月28日，尾盘集合竞价期间，MSCI百亿资金的瞬间流入，对大盘指数造成了较为明显的影响，大部分个股出现了2个点至4个点的跳涨。但是这一次，市场有了这一预期之后，套利资金都会进行提前布局，预期当中的事，市涨停板信号买入法场反而就会往相反的方向进行，所以套利资金都会中国创业投资网在尾盘反向卖出，进而造成了尾盘集合竞价出现了砸盘的现象。”刘有华表示。

　　“从热度上看，出现所谓砸盘的个股大多来自大消费板块，由于前期涨幅大，卖出方利用指数基金的被动配置性质将部分筹码顺利派发，可以减少股价冲击。”乾明资产总经理李昊庭向第一财经表示。

　　数据显示，此前北向资金在单日净流入超过百亿元的情况出现4次，分别为2018年11月2日净流入173亿元、2018年12月3日净流入121亿元、2014年11月17日净流入120亿元、2019年3月29日净流入110亿元。

　　“今天净流涨停板信号买入法入额为今年新高，主要还是受MSCI扩容消息影响，其中有真的中国创业投资网扩容资金，也有跟风和埋伏资金共同作用。”李金龙则说。

　　逆势而入的资金

　　根据此前的时间表，2019年11月，MSCI预计将进行第三次扩容，纳入因子将从15%扩大至20%，同时将中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%纳入因子纳入。

　　据相关机构的测算，此次和11月调整预计将分别对A股带来约227亿美元(约1600亿元人民币)和420亿美元(约2900亿人民币)的资金流入。

　　“在短期中美摩擦的情况下，MSCI依然按照涨停板信号买入法既定步骤扩大纳入A股，这事反映了MSCI作为外资机构代表是认可A股的投资中国创业投资网价值的。”北京一位公募MSCI基金经理表示。

　　事实上，受益于MSCI等扩容，增量资金不仅仅来自于外资，实际上可能更多。

　　据悉，截至2019年8月22日，全市场共有30只MSCI主题基金，均为被动指数产品。不过这些基金的规模分化严重，规模在20亿元以上的仅3只，分别是华安MSCI中国A股指数增强、招商MSCI中国A股国际通和银华MSCI中国A股;规模在5亿元至12亿元的有6只，超过半数规模在3亿元以下。

　　继MSCI将中国A股纳入MSCI全球基准指数后，涨停板信号买入法富时罗素和标普道琼斯也将目光投向了A股，制定了相关计划。比如富时罗素计划的A股纳入比例中国创业投资网达到25%，分为三个阶段：于2019年6月、2019年9月和2020年3月三个时间段，分别以20%、40%和40%来完成纳入工作，目前已经完成了第一阶段20%的纳入。此前标普道琼斯指数也宣布将于2019年9月23日市场开盘前将中国A股纳入其相关的指数中。

　　从以往外资的投资风格来看，更关注的是能长期稳定成长的股票，结合三大指数的纳入范围及个股数量，最受益的板块仍是大金融、食品饮料、医药等。

　　此外，从MSCI、富时罗素的纳入历程来看，创业板未来有望逐步被更涨停板信号买入法多的国际指数编制公司认可，真正的高科技类企业也将逐步获得外资青睐。