© Reuters. 美股泡沫破灭，为时过早

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美股，现在处于泡沫即将破灭的阶段吗？

当然是！

按照“股神”巴菲特的指标，当美股市值在GDP的80%就是买点该底价抢筹了，当比例超过120%时就是泡沫阶段，趁早获利了结、落袋为安才是正经。

所以美股早就处于泡沫期了，毋容置疑！

那为什么泡沫迟迟不破呢？最重要的原因就是，美国目前处于近零利率环境，美国的上市企业可以发债回购继续推升股价，可以维持泡沫彩虹。美国上市企业公司债务正在和股价回购增长率如影随形。

所以我们看到，甚至经济萎缩的2020年，美国数千万人失业，数百家企业宣布破产，几万家企业直接倒闭，美国股市指数屡次创下历史新高，美国股东赚得盆满钵满，美国贫富差距也几乎达到了极致，美国那金字塔顶层的1%富人财富当于美国一半家庭的15倍，高达惊人的34.2万亿美元。

因为美股持续飙涨的基本逻辑就在于，美国银行实施了几乎零利率和5万亿美元放水救市，那么那么原本就没盈利能力面临清退的僵尸企业都可以满血复活。

现在，美联储一再保证2023年不会加息，不会提前退出量化宽松，而且在3月11日又批准了1.9万亿美元的“救命包”以后，美国还在酝酿一项总额3万亿美元的一揽子经济刺激计划。

所以这两个大前提条件没有逆转之前，美股不会轻易崩坍。

国际知名投行高盛的策略师团队最新详细解释了美股生存黄金，表示，目前全球主要股票市场还没出现很多系统性风险的典型表现，当前市场依然繁荣，只是高估值意味着长期回报会更低罢了。尽管主要市场的股市都徘徊在纪录高位附近，市场并不具备危险泡沫的很多特征。

因为，包括民间部门杠杆率上升、储蓄大幅下降在内的系统性风险典型表现都还没有出现。

高盛策略师说：“驱动市场的基本面因素和经济正处于周期早期，意味着我们离泡沫或熊市还很遥远。和历史上著名的明星炒股泡沫事件相比，当前美股的基准涨幅其实非常低”。

另外基本面还有一个很大的变量，全球主要经济体欧盟，以及印度现在依旧面临疫情危机，欧洲大陆的新冠疫苗接种进度也很缓慢，还需经济救助，德意志银行将2021年欧元区经济增长预估从5.6%调降至4.6%，摩根士丹利警告欧洲可能再失去一个夏季旅游季。这些都可能不利于仍在萌芽阶段的经济复苏，通胀不起，加息不止，除非发生系统性金融风险，否则很难引发股市崩跌。

另外，作为全球第三大经济体，日本政府23日在内阁会议上决定，从新冠对策预备费中追加支出21692亿日元(约合人民币1298亿元)。这一切大背景都让金融更为宽松，即时10年期美债收益率多次示警，短期内也不易引发崩盘。