A股股票虽然一直处于调整阶段，但是还是有些个股能够逆势上涨的，这就是大家梦寐以求的黑马股了，今年下半年股市已经有很多机构保持乐观看法，而作为散户投资者应该关注哪些黑马个股呢?这里为大家推荐八个。

　　1、海天味业:业绩增长确定性再获验证

　　事件:海天味业发布2018年半年报,2018H1公司实现营业收入87.2亿元,同比增长17.24%;实现归属上市公司净利润22.48亿元,同比增长23.3%。其中2018Q2实现营业收入40.26亿元,同比增长17.48%;实现归属上市公司净利润10.45亿元,同比增长23.52%。 l 投资评级与股票估值天琪期货:公司2018上半年收入及利润增速均符合预期,我们维持2018-长城安心回报基金净值20年公司EPS预测为1.61、1.96、2.35元,分别同比增长23%、22%、20%。当前股价对应2018-19年PE分别为42、34倍,维持“增持”评级。

　　高基数下收入延续高景气,完成全年增长目标可期:2018Q2公司营业收入同比增长17.48%,相较于2018Q1单季度17.06%的收入增速环比略有提升,在提价贡献消除及较高的基数之上,公司继续展现出稳定的收入持续增长能力。分产品来看,我们预计上半年酱油业务收入增长超过15%、蚝油业务收入增长超20%、调天琪期货味酱业务收入增速在小个位数左右。2018年公司的收入增长目标为16%,上半年稳定的增长为达成全年长城安心回报基金净值目标奠定良好基础。

　　毛利率水平仍在提升通道,强定价权能力彰显:2018Q2单季度的扣非净利率为24.86%,同比增长1.62%,毛利率的提升是盈利能力改善的核心原因。2018Q2公司的毛利率水平达到47.59%,同比提高2.46%。主要得益于:1)产品结构升级:以酱油产品为例,2018年上半年公司高端酱油的收入增速超20%,其收入占比仍在逐步提升;2)技改推动生产效率提升:公司上市募投150万吨产能扩建已经全部释放,同时65万吨高天琪期货明厂房改造在2017年基本完成,技改后推动生产效率提升;3)原材料成本红利:2018年上半年主要原材料大豆/豆粕价格基本保持平稳长城安心回报基金净值,同时白糖价格出现一定下降。在毛利率提升的背景下,公司费用投放力度略有提升。其中2018H1销售费用率为13.49%,同比小幅提高0.36%,2018年上半年广告和促销费用合计近4.8亿,同比提高20%以上,是销售费用提高的主要原因;2018H1管理费用率为4.16%,同比增长0.37%,主要是因为研发费用的增长。

　　竞争优势继续强化,稳健增长彰显龙头风范:公司调味品龙头地位仍在逐步强化,我们认为公司天琪期货持续稳健增长的能力仍能持续:首先,公司的生产规模和成本控制能力全行业最优,销售渠道已经渗透到县市级,是国内少有的销售渠道覆盖到全国的企业,公司上半年收入增速并未长城安心回报基金净值受到餐饮增速略有回落的边际影响。其次,在中美贸易战背景下大豆价格若有上涨,公司具备提价能力消化原材料上涨带来的成本压力,利润增速同样不必担心。

　　股价上涨的催化剂:酱油销量增长超预期、产品持续提价

　　核心假设风险:原材料成本波动、食品安全事件

　　2、恒华科技:Q2单季度现金流回款创历史最佳

　　业天琪期货绩符合预期。公司发布2018年中报,上半年完成收入4.67亿元,同比增长59.03%;归母净利润7249万元,同比增长52.30%;扣非净利润7214万元,同比增长68.98%。

长城安心回报基金净值 　　Q2现金流回款情况大幅改善,创上市以来最佳水平。公司Q2经营性现金流净额为4853万,较Q1时-1.17亿的水平实现大幅改善,并一改上市以来每年仅有Q4经营性现金流为正的情况。单季度收回经营性现金5.77亿元,亦创出上市以来的最佳水平。应收账款方面,Q2较Q1大幅下降了1.03亿,公司整体现金流回款情况大幅改善。

　　云服务产品体系逐步天琪期货完善。上半年在SaaS产品线研发方面:1)设计版块在协同设计平台的基础上研发的“在线设计院”已于今年5月上线试运行;2)基建管理版块的智慧工地SaaS产品于6月上线试运行,现已形成基于基建管理业务平台、智慧工地服务平台线上SaaS产品体系,涵盖基建现场管理以及流程管理,实现智能硬件、外部业务系统及互联网社交媒 体的全面融合,进而为行业用户提供全面的基建管理云服务;3)配售电业务版块对已上线的云售电平台、配售电平台、售电量大数据智能预测平台SaaS产品进行持续完善,市占率逐步增加;4)为服务将来的电力现货交易市场,公司继续研发智能运维调度管理天琪期货平台、能效分析平台,并于今年7月上线试运行。

　　参股配售电公司取得阶段性进展。公司投资参股设立的四家配售电公司均已取得售电业务资质,“两证”申请工作也在推进过程中。其中,中山翠亨和咸阳经发已取得部分收入,咸阳经发的建设期较快;长沙振望方面,“长城安心回报基金净值望城经济技术开发区增量配电业务试点”已进入发改委、能源局公布的增量配电业务改革试点第三批名单中。

　　以线上+线下模式为特色,构筑能源互联网一站式服务能力。公司依托云服务平台为用户提供全套的信息化服务,通过优质、高效的线上服务吸引用户。并利用完善的资质体系及云服务平台构建的产业天琪期货链上下游供应商资源,为客户配套提供延伸出来的线下服务,如规划设计、咨询、培训、运维监测、能效服务等。上半年,公司在线上和线下两个方面齐发力,目标通这种特色模式,逐步构建起能源互联网全产业链一体化服务能力。

　　投资建议:公司正着力构建能源互联网生态圈,为能源互联网建设提供全产长城安心回报基金净值业链一体化服务。在历经了业务线整合后,设计、基建管理、配售电三大板块的战略布局更加清晰,专业社区逐渐完善,众多SaaS产品陆续上线。预计股票公司2018-2019年EPS分别为0.70元和0.98元,维持“买入-A”评级,6个月目标价26元。

　天琪期货　风险提示:电改进度低于预期。

　　3、阳光电源:业绩符合预期,国内市场有所下滑

　　公司发布2018年半年报,营收同比增长10%,净利润同比增长3.75%:

　　公司发布半年报,报告期内公司营业收入38.95亿元,同比增长10%,实现归母净利润3.长城安心回报基金净值83亿元,同比增长3.75%,扣非后归母净利润3.39亿元,同比增长0.95%。2018Q2公司实现营收21.89元,同比下降4.6%,环比增长28.3%;归母净利润1.8亿元,同比下降25%,环比下降11.3%。报告期内公司天琪期货加大海外市场的拓展,销售费用增长48.42%,管理费用增长35.67%。

　　受“531”新政影响,国内需求降低,海外布局初现成效:

　　公司作为光伏逆变器龙头企业,国内市占率约30%,海外市占率约15%,受“531”新政的影响,国内光伏需求降低,预计公司上半年逆变器出货量约8GW,较去年有所下降,分布式光伏规模的限制也导致产长城安心回报基金净值品结构发生变化,公司上半年逆变器产品毛利率31.7%,比上年同期下降2.14个百分点,也造成经营活动产生的现金流量净额下降。但是公司布局海外市场取得成效,2018H1海外业务营收5.72亿元,占天琪期货总收入14.70%,较去年增长34.11%,随着光伏成本的不断下降,海外新兴GW级市场纷纷出现,公司市占率还有提升的空间,因此我们认为未来公司海外业务可以保持较高增速,营收占比继续提高,弥补国内市场的下滑。

　　公司拥有全球领先的新能源电源变换技术,公司储能技术广泛在全球应用,2018H1储能板块实现营业收入1.2亿元,同比增长428%,报告期内公司国内典型项目有青海1长城安心回报基金净值0MW/5.5MWh光伏储能项目、山西9MW/4.5MWh“火电+储能”联合调频项目;海外德国16MW/8MWh独立储能调频电站、日本21MWh光储结合项目。储能天琪期货市场空间广阔,公司该业务有望持续高速发展。

　　看好公司龙头地位稳固,新业务开始发力,维持“推荐评级”:

　　受“531”新政影响,光伏市场需求较去年有所下滑,我们下调公司2018-2020年净利润分别至10.63、13.68、17.47亿元,对应EPS分别为0.73、0.94、1.20元。当前股价对应PE值分别为10、8、6倍。看好公司龙头地位稳固,维持“推荐评级”。

　　风长城安心回报基金净值险提示:下游需求不景气,海外市场不及预期。

　　4、华能国际:电力市场回暖,业绩大幅回升

　　量价齐升,收入及利润大幅增长。上半年公司中国境内发电厂累计完成发电量2081.67亿千瓦时,完成售电量1963.87亿千瓦时,同比增幅均为11.51%。含税平均上网电价为418.57元/兆瓦时,同比增长2.72%,量价齐升促进公司收入同比增长15.36%,增幅为2014年以来的最高值。煤炭价格上半年仍处高位,公司单位燃料成本同比上涨5.84%,带来营业成本同比增长13.19%,增幅小于收入,归母净利润同比增幅达到170.29%,实长城安心回报基金净值现21.29亿元。

　　用电量快速增长,龙头公司充分受益,发电量大幅提升。20天琪期货 18年上半年,由于工业企业经济效益改善带来的平稳生产支撑第二产业用电量同比增长7.6%,同时极端天气频现、产业结构调整成果初现带来居民及第三产业用电量同比增幅明显,全社会用电量实现3.23万亿千瓦时,同比增长9.4%,增速同比提升3.1个百分点。受益于此,上半年各类型电源发电量均有不同程度的同比增长,其中火电发电量同比增长8%。公司目前可控装机容量达到10442.5万千瓦,权益发电装机容量9189.4万千瓦,其中火电装机容量占比达到84.42%,为国内龙头企业,充分受益于全社会用电长城安心回报基金净值量及火电发电量的提升。

　　燃料成本控制较好。2天琪期货018年上半年CCI5000大卡动力煤含税平均价格为594元/吨,较2017年上半年上涨48元/吨,增幅达到8.8%。公司通过采取与有竞争力的大矿合作、开辟新采购渠道、开展现货招标采购及加强精细化管理等措施,单位燃料成本同比上涨5.8%,增幅低于行业平均。

　　定增获批,发电规模进一步增加。报告期内公司非公开发行获得证监会核准,将向不超过10名特定对象发行不超过8亿股,预计将募集资金50亿元,扣除发行费用后将用于投向广东谢岗燃机、江苏大丰海上风电、河南凤凰山风电、安徽龙池风电、海南洋浦热电、二期火电等长城安心回报基金净值发电项目,总装机容量400万天琪期货千瓦,其中清洁能源占比32.5%,若以上项目顺利投产,将进一步扩大公司发电规模,夯实公司火电领域核心竞争力,同时将持续优化公司电源结构,使公司更加适应电力市场改革方向及政策变化。

　　维持公司“增持”评级:公司为火电行业上市公司龙头,目前市值处行业前列,受益于全社会用电量高速增长及煤价依然存在下行可能,业绩具备进一步提升空间,暂不考虑增发对公司业绩及股本的影响,我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.27、0.31和0.37元/股,对应当前股价PE为26.31、22.90和19.39倍,市净率为1.35、1.28和1.2天琪长城安心回报基金净值期货0倍,维持公司“增持”评级。

　　风险提示:煤价上涨风险;电价下调风险;利用小时不达预期风险;全社会用电量不达预期风险;政策推进不达预期风险;定向增发进展不及预期风险。

　　5、伟明环保:深耕二十载,精细化运营铸就高成长壁垒

　　深耕垃圾焚烧发电二十载,江浙固废处置领军企业

　　公司是国内最早一批进军垃圾焚烧发电的企业之一,已投资、建设、运营20余个垃圾焚烧发电项目,运营垃圾处理项目的设计处理能力为11,235吨/日,在建项目1900吨/日,筹建项目7400吨天琪期货/日,项目分布在浙江、江苏、长城安心回报基金净值安徽、江西、黑龙江、广东等省份。公司在深耕主业的基础上,将产业链向上下游拓展,目前业务覆盖环卫清运、垃圾焚烧发电、餐厨垃圾处置、污泥处置等领域。

　　行业分析:群雄并起走向寡头垄断

　　2015年,全国设市城市和县城生活垃圾无害化处理能力达到75.8万吨/日,生活垃圾无害化处理率达到90.2%。但东中西部内部差异明显。目前东部地区垃圾焚烧比例占45.05%,而中西部地区垃圾焚烧比例分别为26.60%、28.23%,远远低于东部地区。我们判断,垃圾焚烧发电市场将逐步由东部转向中西部。此前市场天琪期货担心的竞争无序、低价中标的现象不是常态。随着监管标准趋严、环长城安心回报基金净值保成本提高、政策引导良性竞争等因素的影响,未来行业竞争将会回归理性,市场竞争格局将从群雄并起走向寡头垄断。

　　高毛利原因剖析:看似偶然,实则必然

　　公司毛利率远高于同行的主要原因在于:①深耕20载,项目经验丰富,精细化运营,费用管控得当;②项目集中于江浙地区,市场需求旺盛,吨垃圾热值和处置费高,区域优势明显;③设备自产自用,节省成本,保障工程进度;④会计政策选择,将特许经营权确认为无形资产。⑤员工持股+股权激励双激励,激励到位,员工积极性高。

　　未来看点:精细化运营+项目异地扩张+产业链延伸

　　公司未来看点在于:①精细化运营长城安心回报基金净值:深挖现有项目潜力,提升运营管理水平,提高在手项目盈利能力。②项目异地扩张:从浙江走向全国,成为全国性固废标杆企业。③产业链延伸:拓展环卫、渗滤液处理、餐厨垃圾处置新兴业务,培育新的业绩增长点。

　　盈利预测及评级 天琪期货天琪期货 长城安心回报基金净值预计公司18-20年净利润分别为6.6/8.3/10.4亿,对应PE为30X/24X/20X,维持“买入”评级。

　　6、华宏科技:收购北京中物博,开拓汽车拆解业务

　　进军汽车拆解业务,完善产业链布局。

　　汽车拆解业务与公司的废钢加工设备业务有较好的产业协同长城安心回报基金净值,向汽车拆解业务延伸是公司既定的战略方针。本次收购北京中物博完成后,公司将拥有汽车拆解资质,为未来在汽车拆解业务上的全面发力奠定基础。

　　中物博地处北京,业务扩展空间大。

　　北京中物博汽车解体有限公司是北京市交管局指定的7家定点拆解厂之一,目前公司年可拆解报废车辆约1.3万台。2017年实现收入1193.6万元,亏损约14万元。截止2018年7月北京机动车保有量已达600.3万辆,理论上未来年报废车辆天琪期货可达40-50万辆。在拆解资质收紧的情况下,未来北京七家拆解公司理论平均可拆解量可达6万辆,相比于公司目前的拆解能力,还有很大提升空间。

　　今年以来废钢价格震荡向上,当前处于3年来的最高位,对废钢加工设备形成利好。未来国内废钢利用率仍有很大提升空间,只要废钢价格维持在合理的位置,废钢加工设备长期向上态势不变。下半年公司订单仍然饱满,全年业绩乐观。

　　维持“推荐”股票评级

　　维持盈利预测,预计18-20年EPS分别为0.54元、0.58元和0.62元,天琪期货PE分别为20、19和18倍,维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　1、废钢价格大幅下滑;2、电梯零部件业务不达预期。

　　7长城安心回报基金净值 、皖维高新：上半年提质增效，盈利提升明显

　　事件：

　　公司发布2018年半年度报告。上半年公司实现营收27.97亿元，同比增30.14%;实现归母净利润8802.72万元，同比增20.17%。其中Q2实现营收15.88亿元，同比增31.79%;实现归母净利6639.98万元，同比增44.15%。

　　投资要点天琪期货：

　　上半年公司营收及利润均上涨的主要原因有以下几方面：(1)蒙维二期10万吨特种PVA今年Q1已实现满负荷生产，上半年公司PVA实现营收9.27亿元，同比增21.92%，毛利率同比提升1.05pct至20.45%;(2)蒙维年初技改过后，综合能耗大幅降低，提高PVA产品的利润率，上半年蒙维科技实现归母净利润5473.14万元，去年同期实现3124.44万元;(3)广维得到有效减亏。2018年上半年公司广维基地亏损1639.9万元，去年同期亏损2516.9万元。

　　聚乙烯醇为公司利润弹性点，持续关注行业格局改善<天琪期货/p>

　　公司是国内PVA行业的龙头企业，随着蒙维二期项目全面建成投产，公司PVA产能达到35万吨/年，有效产能市占率达40%以上，从公司业务结构来看，PVA也是公司最主要的营收及利润来源，2018H公司PVA业务营收、毛利分别占公司总长城安心回报基金净值营收、总毛利的33.16%、40.57%，因此公司未来利润弹性将主要来自PVA产品的价值提升。目前国内聚乙烯醇行业名义产能124.6万吨，行业经过多年洗牌，实际有效产能已缩减至80万吨左右，并且形成以皖维、中国石化、内蒙双欣、宁夏大地为PVA主要供应商的供应格局;从国内需求来看，年实际消费量60万吨左右天琪期货，供需处于弱平衡状态。考虑到PVA产品下游应用的巨大潜力，如生物可降解膜、偏光片、PVB膜等，需求端将为PVA行业创造持续的边际贡献，将有助于PVA行业格局的进一步改善。

　　盈利预测及评级

　　考虑到目前国内聚乙烯醇行业竞争格局的不断修复，聚乙烯醇长城安心回报基金净值产品的盈利能力将得到提升，预计公司2018年~2020年EPS分别0.13元、0.15元、0.18元，对应PE分别为22X、18X、15X，维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　原材料价格及汇率波动大;下游需求弱

　　8天琪期货、平安银行：资产端零售持续发力，资产质量在改善

　　中报亮点：1、息差改善，日均净息差环比上升2bp。2、银行卡手续费高增、同比+80.1%。3、资产质量在改善，对不良的认定趋严、未来不良压力下降。中报不足：1、负债端继续承压、高付息个人定存增速较快。2、业务及管理费上升较多长城安心回报基金净值，与科技投入及业务激励模式高成本有关。

　　中报概述：营收和拨备前利润同比增速有回升，但增速水平不算高，PPOP同比仍为负值;净利润增速维持稳定。平安银行营收、拨备前利润、净利润1Q18、1H18同比增速分别为1.1%/5.9%天琪期货、-6.9%/-1.2%、6.1%/6.5%。

　　1H18业绩同比增长拆分：正向贡献业绩因子为规模、非息、拨备、税收。负向贡献因子为息差、成本。各因子贡献变化情况：规模增速与1季度环比略有下降。我们测算的息差与日均值有误差，2季度环比下降、负向贡献业绩程度加深。非息收入高增;拨备继续反哺利润。

　　投资建议：公长城安心回报基金净值司2018E/2019EPB0.67X/0.61X(股份行0.73X/0.66X);PE6.33X/5.9X(股份行5.92X/5.55X)。平安银行资产端靓丽的经营数据如何转换为漂亮的财务数据是对管理层的挑天琪期货战;建议保持积极跟踪。

　　风险提示：经济下滑超预期。

　　A股的估值不断进入底部，大盘反弹指日可待，而上面的这些黑马股不仅基本面良好，而且具备一定的升值成长空间，所以在反弹阶段的表现肯定会比较优异，就是不知道谁将是里面的佼佼者。更多良心黑马股分析就常来本网看看。

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