360数科(QFIN.US)2020年营收增长47.1% 多家国际投行大幅上调目标价

智通财经APP获悉，360数科(QFIN.US)公布2020年第四季度及全年未经审计的财务报告后，亮丽的业绩引起海内外多家券商包括里昂证券、华兴资本、大摩、交银国际、海通国际等机构重申“买入”评级，其中大摩上调360数科目标价至41美元，较3月16日收盘价溢价29%。

根据财报显示，360数科2020年实现收入135.64亿元，较2019年92.2亿元增长47.1%；非美国会计准则（Non-GAAP）下净利润为37.97亿元，较2019年27.52亿元增长38%。其中，四季度促成交易总额690.45亿元，同比增长29%；在2020年全年促成交易2467.58亿元，较2019年1990.71亿元增长24%，超额完成去年管理层上调后2420至2440亿元的目标。

里昂证券表示，在监管不确定性达到顶峰的情况下，360数科第四季度业绩依然稳固，公司净利润成亮点，较该行的预期高出12%。公司开拓小微企业市场使公司走在了正确的道路上。展望未来，里昂表示轻资本意味着收入增长将放缓，但拨备也将同时减少，认为360数科应获得更高的估值，将其目标价从27美元上调至39美元，维持明星炒股“买入”评级。

大摩则将360数科目标价上调至41美元，给予“增持”评级。大摩指出，360数科的资产质量持续改善，D1入逾率进一步下降至4.8%，而M1回收率提高至90%以上，均处于历史良好水平，M3+逾期率更是从第3季度的1.96%下降到第4季度的1.48%。而且公司向轻资产模式转型的速度快于预期，占2020年总余额的30%，最新月份轻资本撮合金额已达到50%左右。大摩认为，公司与滴滴等许多领先互联网平台的成功合作，以及更稳定的风险管理往绩和不断改进的算法将会提高转化率。此外，公司开拓的小微业务是一个新的增长动力。

华兴资本也发布报告表示，因360数科拥有良好的风险管理，并在助贷市场上处于领导地位，给予其“买入”评级，目标价43美元。360数科2020Q4非美国会计准则净利润为13亿元人民币，同比增长155%，比该行的预期高出15%，而管理层提供的2021年交易金额规模指引为3100亿- 3300亿元人民币，这意味着2021年将同比增长26%-34%，也高于该行的预期。

同样予360数科“买入”评级的交银国际表示，在今年宏观经济复苏的情况下，公司重启多样化产品，助贷业务会在同行中保持优势。根据公司领导层的指引及强劲复苏的推动下，该行将公司2021/22E利润同比增长率调整至31%/14%，给予新的目标价35.06美元。