可转债的市场一直比较火热，就算是频频破发也依旧没有减少股民朋友们申购可转债的热情。可是，在可转债市场上却会出现一种情况，那就是发行可转债会被打压股价，这是为什么呢?其背后原因一直让人百思不得其解，今天小编就来带大家一探究竟。

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　　机构想赚钱，他们为什么不希望股票涨?

　　因为所谋者大。现在不涨，是为了将来赚更多的钱，这就涉及可转债的核心：转股价。

　　对上市公司来说，转股价不能太高，因为上市公司最希望的就是全体债主最后都转股，这样公司可以少付利息，不付本金。转股价太高，以后正股的实际价格就可能低于转股价，虽然可以下调，但对公司不利新大洲a。上市公司最不希望看到的就是债主都不转股，都拿利息，最后都要求上市公司还本付息，这对公司的财务非常不利。所以上市公司在可金属期货转债前通常会通过隐藏利润和利好的方式，不让股价涨得太多。

　　所以上市公司是希望转股价低一些，也会配合机构。

　　再说说大股东和主力庄家，他们通常是一伙的，利益一致，所以把它们放在一起来说。可转债通常向老股东配售，大股东自然不会放过这样的机会，机构就更不会，所以大股东不会卖，机构要使劲买。而在打压正股价格上，它们的利益完全一致。因为机构和大股东到时候除了股票，还会有一大把可新大洲a转债，这个东东好啊，好得要命，不仅保本，而且可以暴涨，可以T+0，不受涨跌停板限制。放眼两市，哪里找得到这么好的品种啊?

　　但是暴涨的前提有一个，就金属期货是转股价和正股实际价格的比例，看002491就明白了。

　　以航天信息为例，转股价越低，将来同样数量的债券，可转成的股票越多，此其一;其二，压住转股前的价格，就压住了转股价，发行完成可转债后，一个个的利好就会不断放出来，正股价格就会不断推高，转股价和正股之间差距会越来越大，然后，可转债就会涨到天上去，机构和大股东就会在股票之外再大捞一笔，128新大洲a007已经现身说法了。

　　简单地以可转换公司债说明，A上市公司发行公司债，言明债权人(即债券投资人)于持有一段时间(这叫闭锁期)之后，可以持债券向A公司换取A公司的股票。债权人摇身一变，变成金属期货股东身份的所有权人。而换股比例的计算，即以债券面额除以某一特定转换价格。例如债券面额100000元，除以转换价格50元，即可换取股票2000股，合20手。

　　如果A公司股票市价已涨到60元，投资人一定乐于去转换，因为换股成本为转换价格50元，所以换到股票后立即以市价60元抛售，每股可赚10元，总共可赚新大洲a到20000元。这种情形，我们称为具有转换价值。这种可转债，称为价内可转债。

　　反之，如果A公司股票市价已跌到40元，投资人一定不愿意去转换，因为换股成本为转换价格50元，如果真想持有该公司股票，应该直接去市场上以40元价购，不应该金属期货以50元成本价格转换取得。这种情形，我们称为不具有转换价值。这种可转债，称为价外可转债。

　　乍看之下，价外可转债似乎对投资人不利，但别忘了它是债券，有票面利率可支领利息。即便是零息债券，也有折价补贴收益。因为可转债有此特性，遇到利空消息，它的市价跌到某个程度也新大洲a会止跌，原因就是它的债券性质对它的价值提供了保护。这叫Downside protection 。

　　因此可转债在市场上具有双重人格，当其标的股票价格上涨甚高时，可转债的股性特重，它的Delta值几乎等于1，亦即标的股票涨一元，它也能上涨近一元。但当标的股票价格下跌很惨时，可金属期货转债的债券人格就浮现出来，让投资人还有债息可领，可以保护投资人。

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