600408股吧_龚少辉

　　我们知道股票市场一直与资本市场是分不开的，资本市场只要有任何的风吹草动，股票市场就会引起一翻波折，最近国家在大力进行电改，那么你们知道2018年电改受益股有哪些呢?不要着急，下面小编就给大家介绍一下。

   2018年电改受益股一览：

　　乐山电力(600644)：售电、售气增长致收入增加 外购电成本上升降低盈利

　　事件：

　　公司发布2017年中报，17年上半年公司实现营收9600408股吧.99亿元，同比增加8.87%;龚少辉实现归母净利润6064万元，同比下降63.29%;实现扣非归母净利润5768万元，同比增加28.54%，符合申万宏源预期。

　　投资要点：

　　上半年售电量增长带动电力业务营收增加，自发电量占比下降导致毛利率下滑;7月开始公司区内小水电关闭，预计将导致外购电成本进一步增加。上半年公司完成售电量14.47亿千瓦时，同比增长10.07%，售电量增长导致电力业务收入同比增加5.88%。由于上半年来水较上年同期减少，公司自发电量同比减少7.7%，外购电占比提升增加了公600408股吧司电力业务成本，电力业务17H1毛利率为24.65%，较上年同期龚少辉减少2.98个百分点。公司7月份以来公告由于自然保护、清理环境违法等原因，公司部分自有装机和区域内部分并网水电机组先后关闭，上述机组关闭将会增加公司向国网购电量，导致外购电成本进一步增加。

　　受益“煤改气”售气、接驳双双增长，燃气业务收入、毛利率较上年同期均有所增加。受益于“煤改气”政策的推进，上市公司实现售气量7009万立方米，同比增长10.55%。公司新增接驳用户数量进一步增加，高毛利率的接驳业务占比上升，燃气业务毛利率较上年同期提升600408股吧2.63个百分点。

　　上半年归母净利润同比大幅下降，主要由于去年同期非经常性损益较龚少辉大、归母净利润基数较高。上年同期，公司在与保变电气的诉讼中胜诉，转回应收款项减值准备7380万元;乐山天威破产裁定结束，公司转回营业外收入3707万元。上述事项共形成非经常性损益1.11亿元，导致上年同期归母净利润基数较高。实际上，今年上半年公司共实现扣非归母净利润5768万元，较上年同期增加28.54%。

　　签署战略合作协议拓展市场空间，中标污水处理项目开拓新增长点。上半年公司分别与峨眉山市等五个县、区人600408股吧民政府及峨眉山景区管委会、乐山高新技术开发区管委会签署合作框架协议。未来双方将就电网规划建设、企业用电、用气、用水服务等各方面开龚少辉展合作，进一步拓展公司市场空间。8月份公司与四川君和环保联合中标乐山市井研县马踏镇等18个集镇污水处理站项目，总金额5753万元，有利于公司开拓污水处理市场，打造新的增长点。

　　盈利预测与评级：考虑到公司经营区域内小水电关闭造成的外购电成本增加，我们下调公司盈利预测，预计公司17~19年归母净利润为1.57、1.69和1.85亿元(调整前17~19年业绩预测为1.8、1.95600408股吧和2.06亿元)，对应的每股收益分别为0.29、0.31和0.34元/股，当前股价对应的PE分别为26倍、24倍和22倍。公司作为乐山地区唯一区域电网公司，有望龚少辉受益于区域内用能需求增长以及电改、国改带来的行业性机遇，维持“买入”评级。

　　北京科锐(002350)：成本管控优秀，一二次融合并积极拓展外延

　　事件：北京科锐公布2016 年报，报告期营业收入达17.77 亿元，同比增长21.50%;毛利率回升至26.20%，同比回升2.39pct;营业利润7,829 万元，同比增长136.61600408股吧%;净利润8,294 万元，同比增长94.32%;归母净利润7,646 万元，同比增长78.63%;经营现金流量净额6,132 万元，同比增长74.64%;新签合同21.52 亿元，同比增长1龚少辉1.62%。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.50 元(含税)，以资本公积金向全体股东每10 股转增7 股。

　　配网主业发展稳健，电力电子转型成功成新看点：1)箱变业务销售收入达到64,677.29 万元，同比增加22.80%，毛利率保持平稳，同比微降0.38pct;2)开关业务销售收入达74,221.2600408股吧7 万元，同比增加17.45%，毛利率同比上升4.38pct，回升至24.11%，取得明显成效。公司已扭转在2015 年激烈竞争导致的中标价格、毛利率双下滑严重的困局;3)自动化业务保持较好增速，销售收入达到20,708 万龚少辉元，同比增加15.90%，自动化业务作为公司配电二次设备类产品，一直保持着较高的毛利水平，毛利率为40.29%，同比上升1.09 个百分点，在自动化产品中标价格下滑的情况下，依旧促使毛利率维持较高水平。后续，自动化方面，公司将加大产能，紧跟柱上开关和环网柜等一二次融合发展进程，聚焦铁路、石油等行600408股吧业;4)电力电子业务销售收入为5,775万元，同比大幅增加69.07%，增长主要来自于有轨电车超级电容充电装置的合同得到部分确认，在续广州有轨电车超级电容充电装置的成功运行后，武汉东湖有轨电车超级电容充电装置进入交付阶段。当下，SVC、SVG 等传统电力电龚少辉子业务不景气，负责电力电子业务的控股子公司北京科锐博润电力电子有限公司将业务重心成功转移至有轨电车超级电容充电装置、直流配网产品、电能治理等新业务方面，实现电力电子业务量价齐升，毛利率恢复至45.77%，随着新的超级电容充电装置项目在轨道交通市场的持续中标以及后续600408股吧交付，电力电子业务收入以及毛利贡献有望增大。

　　成本管控优秀，三费控制一般，现金流良好。公司在华南地区营收同比增长143.89%，国外部分营收、毛利率双降。各业务的原材料成本大幅上升，同时拉低毛利率。三费控制一般，销售费用/管理费用/财务费用同比增长20.67%/37.26龚少辉%/783.98%，管理费用增长，系研发费用增加、并表导致的新增子公司管理费用;财务费用增长，系经营规模扩大新增短期借款使利息增加。现金流良好，经营现金流量净额同比增长74.64%，系公司回款增长所致;投资现金流量净额同比增长7.9600408股吧0%;筹资现金流量净额同比增长522.40%，系：新增银行借款补充流动性、收到限制性股票募资资金款项。

　　治理优秀，战略明确，积极拓展销售渠道。2016 年度，公司把控成本、调整销售结构，扭转了近几年来毛利率下滑的趋势。在战略框架设计方面：为区分与传统配电设备制造业务，在管理架构上，以北京科锐能源管理有限龚少辉公司为依托，专门建立团队独立运作，并以此为主体，对电力服务、智慧能源综合管理等相关业务进行管理，成为涵盖电力运维服务、微网平台建设与运营、配售电业务运营、综合能源管理等的服务商。在市场开拓方面：面对竞600408股吧争的加剧，公司设立用户工程专门管理机构，全年完成用户工程合同录入2.65 亿元，同比增长130%，优化了合同来源，分散了单一依靠两网集中招标的风险;公司在后续市场开拓方面，依然将坚持以电网与用户并重的原则，确保合同与收入的持续增长。在技术产品研发方面：报告期内，公司及子公司新申请专利10 项，其中发明专利2 项，实用新型8 项;获得专利授权16 项，龚少辉其中发明专利3 项，实用新型13 项。截至2016 年12 月31日，公司及子公司累计获得专利授权151 项，其中发明专利20 项;实用新型130 项，外观设计1 项。600408股吧

　　主打智慧能源综合管理，拓展配售电、智慧能源及运维平台：1)配售电业务：把握电改机遇，优先选择具有配网资产的合作对象。报告期内，公司参股国内首家配售电一体化公司——贵安新区配售电有限公司，介入配售电市场;公司同郑州航空港经济综合实验区管委会签订战略合作协议，成立配售电公司;同安徽蚌埠开发区管委会等合资组建安徽科锐能源服务有限公司，加快配售电布局，并为配电网进行运营维龚少辉护;投资组建江西科锐能源售电有限公司，切入江西省售电业务;2)综合能源服务：成立河南国控科锐能源管理有限公司，提供智慧能源综合服务、为配600408股吧网系统提供建设运营、能效管理的解决方案，参股北京合众慧能科技股份有限公司并锁定后续控股权，加大在高校、医疗等系统的电力服务和能源管控能力;控股杭州平旦科技有限公司，加强在微能源网平台的技术实力和电力信息化与电力软件模块方面的能力;控股郑州同源电力设计有限公司，有效填补在电力设计方面的资质不足问题，使公司同时具备从电力设计到电力设备制造、电力工程施工、电力服务等一体化的能力;3)电力运维服务：积极整合已经控股的郑州龚少辉开新电工有限公司，发挥其协同效应，并与河南科锐电力设备运行维护有限公司进行整合管理，开拓电力服务业务，完600408股吧成电力平台的建设;投资控股福建锐亿联合电力服务有限公司，参股海南中电智诚电力服务有限公司，深化全国电力服务的布局。报告期内，公司通过积极推进配售电、智慧能源以及运维平台等相关业务，朝着综合能源管理的服务商继续努力。

　　2017 年度经营计划：积极拓展配电衍生业务和售电业务。在电力设备制造业务方面：公司计划维固现有两网市场，加大招投标力度，并积极建设郑州生产基地，以提升产能;同时拓展网外市场，加强销售队伍;电改机遇下，公司积极拓展配龚少辉电网电力运维、电力服务等业务，为未来成为领先的智慧能源服务商做好铺垫。在600408股吧智慧能源与电力服务方面：大力开拓售电业务，有选择的投资增量配网项目和新能源项目。

　　投资建议：我们预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.47/0.65/0.88元，业绩增速分别为39%、39%、35%。维持公司买入-A 的投资评级，6 个月目标价为27.50 元。

　　风险提示：市场竞争日趋激烈的风险;客户较为集中的风险;技术产品更新换代的风险;电力服务等新业务以及投资并购项目发展不达预期的风险。

　　郴电国际(600969)龚少辉：稳步发展供电供水主业 积极外延配售电市600408股吧场

　　公司发、售电业务同时下滑导致营收下降，东江湖大数据中心投建有望带来售电增量市场。上半年公司实现发电量1.9 亿kWh，同比下降0.77%;售电量16.24 亿kWh，同比下降7.67%。发电量减少是因德能水电上游东江水库在丰水期间蓄水防洪、下游来水量减少所致。售电量下降是因同期购小水电电量减少，相应送国网湖南公司的电量减少。由于郴州市城乡居民用电量增长，公司直供区售电量同比增长2.93%，预计郴州市城镇化的有序推进以及东江湖大数据中心的投建将会持续释放用电需求，提升公司售电量。

<龚少辉p>　　600408股吧工业不景气导致售水量同比下降，东江引水工程今年有望逐步投产，售水业务增长可期。上半年工业用水量减少导致公司售水量同比下降3.12%。目前东江引水工程加速推进，预计一期、二期工程分别于17、18 年竣工通水，工程完工后桂阳、资兴两县将纳入供水范围，扩大公司供水市场。公司第四、第二污水处理厂分别于去年9 月和今年4 月投运，日处理能力共计10 万吨，将为公司贡献新的利润增长点。

　　持续拓展区外水电并购，上半年圣达水电“弃水窝电”严重，拖累公司投资收益。截止目前公司已取得中水圣达40.2756%的股权和四川600408股吧圣达水电龚少辉18.9156%的股权，两家公司水电项目装机分别为772 和480 兆瓦。此次收购在长期内将为公司培育跨省购电电源点。上半年受国家“西电东送”电力输送通道消纳能力制约，上述电站“弃水窝电”严重，暂时影响公司投资收益。随着新建电力输送通道的陆续投运，未来“弃水窝电”现象将逐步减少。

　　积极拓展配售电业务，争取立项改造农网工程。16 年3 月，公司设立贵州郴电配售电公司;同年8 月，公司被指定为湖南省电力体制改革试点单位，为公司区外扩张配售电业务提供基础。公司积极争取农网改造国家投资，17 年公司600408股吧编制农网升级工程项目共19 个，总投资额龚少辉8 亿元，获得中央预算及地方资金的支持。未来公司供电网络结构将不断完善，供电能力有望持续加强。

　　盈利预测与评级：考虑公司污水处理厂投运、引水工程进度，以及购入水电资产带来的业绩增厚，我们维持预计公司17~19 年归母净利润为1.34、1.50 和1.68 亿元，对应的每股收益分别为0.51、0.57 和0.64 元/股，当前股价对应的PE 分别30 倍、27 倍和24 倍。公司作为区域性公用事业龙头，区内供水、供电业务增量可期，区外购入水电资产、拓展配售电业务600408股吧有望增厚业绩。维持“买入”评级。

　　涪陵电力(600452龚少辉)：节能业务持续投入 电改带来广阔空间

　　公司 2017 上半年营收 9.81 亿元，同比增长 48.45%，归母净利润 1.10亿元，同比增长 48.48%。 公司发布 2017 年半年报，报告期内公司实现营业收入 9.81 亿元，同比增长 48.45%;实现归属母公司净利润 1.10 亿元，同比增长 48.48%，对应 EPS 为 0.69 元。其中 2 季度实现营业收入 5.03 亿元，同比增长 38.62%，环比增长 5.600408股吧1%，公司业务季节性不明显;实现归属母公司净利润 0.54 亿元，同比增长 9.2%，环比减少 1.38龚少辉%， 2 季度对应EPS 为 0.34 元。 2017 年公司资本性项目投资计划 14.51 亿元，其中节能业务 14 亿元;17 年计划实现营业收入 20.54 亿元，其中节能业务 7.88 亿元，若维持去年 19.3%的净利率，节能业务能够贡献 1.52 亿元。

　　节能业务新项目落地， 售电业务上半年拖累业绩。节能业务保持高增速，一方面 16 年同期仅包含节能业务 4 月 23 日-6 月 30600408股吧 日数据，本报告期包含节能业务 1-6 月数据; 另一方面公司也在不断投入新的节能项目。 公司上半年公布第 20 个节能项目，在 16 龚少辉 年 19 个项目的基础上继续扩张。湖北电力配电网实施提高电能质量及综合节能改造，合同总额约 55405万元，公司预计投资金额为 31397 万元， 项目建设期约 6 个月，收费期限 7 年，预计自 18 年期贡献每年营收 8000 万，增厚业绩。 16 年公司节能项目资本开支 21.17 亿元，其中转固 20.06 亿元，形成成本， 16 年初预算投资总额额为 47.7 亿元，目前600408股吧仍有 26.53 亿元待落地，其中 17 年计划投资节能项目 14 亿元。 公司节能业务上国网对于节能项目有 1-3 年免税和4-6 年半税的优惠政策， 保障了项目的利龚少辉润。 上半年公司的售电业务略有下滑， 供电业务因受高耗能企业关停及大用户直供电的影响，购售电毛利减少。

　　国家电网多次表态以混合所有制的方式开展配售电公司的混改。 我们认为国网参与配电公司的混合所有制改革的平台，大概率是这些装备制造公司，省电力公司本来就是改革对象，就是电网公司，理论上是不应该再参与到配售电的竞争性环节上来的。而南瑞、许600408股吧继、涪陵这些装备制造公司首先不是电网公司、其次是上市公司，本来就是属于社会资本的一部分，他们最有可能去各地参与配售电的改革，另外涪陵电力本来就是一个地方电网配售一体化的公司，南瑞和许继也都有集团主导的龚少辉配网融资租赁模式，都已经在探索模式中。

　　预收款项减少营收账款增多，经营现金流大幅改善。 2017 上半年公司发生管理费用为 0.37 亿,同比增长 45.11%，管理费用率 3.77%，去年同期为3.85%;财务费用 0.14 亿，去年同期为-0.06。资产减值损失 0.13 亿元，去年同期-0.23 600408股吧亿元，主要由于年中华源电力股权处置成功，冲回以前资产减值损失。上半年公司预收账款为 0.96 亿元，较 17 年年初下降了 0.68 亿元，预收账款主要来自于售电业务，说明有一定程度的下滑;应收账款 2.53 亿元，较年初增加 2.龚少辉48 亿元，主要来自于节能业务;存货 0.01 亿元。现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额本期金额为 0.98 亿元，去年同期为 0.53 亿元，经营现金流大幅好转，节能并表导致经营现金流大幅增长。

　　盈利预测与投资评级： 我们认为 17 和 18 年大概率会持续有新项600408股吧目持续落地，为未来 2-3年的业绩提供成长性;同时 17 和 18 年是配售电改革的推进年，公司作为国网混改的抓手是有可能迎来定位的变化，节能或许只是其中一个环节。目前虽然处于高估值，但是我们看好公司中长期发展，由于建设工期的原因，在手订单释放比较慢， 17 和 龚少辉 18 年的成长具有确定性，我们建议直接按照 18 年的利润给予估值， 2017-2019 年归母净利润为2.44/2.98/3.58 亿元， EPS 为 1.526/1.864/2.238 元,同比增长 45%/22%/20%，给予 2018 年30 倍 600408股吧 PE，目标市值 90 亿，目标价 56 元，维持买入评级。

　　风险提示： 电网节能投资不达预期;涪陵地区用电量大幅下滑;电力体制改革推进不及预期。

　　文山电力(600995)：工业回暖助力售电增长，降水增多利好成本下降

　　事件：公司日前公告2017 年龚少辉半年报，公司上半年实现营收10.53 亿元，同比增长8.67%;实现归母净利润1.99 亿，同比增长67.46%。

　　点评：地区经济形势良好带动用电需求增加，公司售电量同比增长。2017 年上半年，公司完成供电量600408股吧25.30 亿千瓦时，其中自发电量1.98亿千瓦时，同比下降24%，购地方电量7.26 亿千瓦时，同比下降39%，购省网电量16.06 亿千瓦时，同比增加99%;售电量24.19 亿千瓦时，同比增加14%。导致公司净利润变化较大的主要原因是售电收入增加叠加综合购电价下降，此外还有公司财务费用降低，大修费用、材料费、运维费等非龚少辉购电成本多集中于下半年发生等原因。

　　工业回暖利好大工业用电，营收稳中有增。自2017 以来，文山地区工业经济稳步推进，持续向好。上半年文山州全社会用电量增速是达30.21%，远高600408股吧于全国平均水平。同期文山州全部工业用电量增长40.3%，其中规模以上工业用电量增31.2%，铁合金行业回暖带动公司售电量同比增长，营收稳中有增。

　　降雨增加有望降低售电成本。根据历史数据，文山州汛期降水量可达全年降水的85%以上，使得地区下半年水电发电量超过全年发电量的60%。相关气象资料预测今年汛期降雨量相比历年平均增长约20%，公司直属小龚少辉水电以及可调配的州内小水电发电量有望进一步增多，有助于降低公司购电成本。

　　州内地位稳固，积极开拓周边及产业链上下游市场。作为文山地区经营多年的地方600408股吧电网，文山电力与各用电客户有着长期稳定的供用电关系。在州内业务稳固的基础上，公司通过积极布局州外配售电业务、开拓电力设计市场等方式，拓宽发展空间和盈利渠道，带来新的营收增长点。

　　盈利预测与估值：预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.57、0.60 和0.61 元，对应2017 年PE 为21.26 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：区域龚少辉电力供需失衡风险，夏季降雨不及预期风险等

　　桂东电力(600310)：来水好转业绩有望大幅回升 新业务将带来利润弹性600408股吧

　　事件：

　　公司发布2017 年中报，上半年实现营业收入40.86 亿元，同比增加81.9%;实现归母净利润552 万元，同比减少95.11%，符合申万宏源预期。营收增长主要是由于油品贸易业务规模大幅扩张所致，归母净利润下滑主要是由于上半年来水总体偏枯，外购电量增加导致成本大增。

　　投资要点：

　　一季度来水偏枯致业绩大幅下降，二季度来水逐步回归正常，三季度来水向龚少辉好有望带动业绩继续回升。公司今年上半年实现售电量18.16 亿kwh，同比减少5.67%，基本保持600408股吧稳定。受公司水电站流域来水较少影响，公司上半年实现发电量9.49 亿kwh，同比大幅减少29.44%。自发电量减少增加公司外购电成本，导致电力业务毛利率从上年同期的42.8%减少为19.47%。分季度来看，一季度公司自发电量为2.43 亿kwh，同比下降60.26%，二季度发电量为7.05亿kwh，同比下降3.65%，来水已经逐渐回归正常。二季度来水增加带来业绩大幅改善，公司一季度、二季度分别实现归母净利润-7800 万、8400 万，保持了上半年总龚少辉体盈利。随着三季度来水持续向好，公司购电成本继续下降，带动业绩持续600408股吧回升。

　　贺州铝电子动力车间项目稳步推进，投产后自发电占比提升预计将显着提升业绩。公司当前在建贺州铝电子动力车间项目正稳步推进。截至目前公司共计拥有控股水电装机38 千瓦，总体装机量较少，同时水电受来水影响发电量波动大。动力车间项目体量接近现有装机量2倍，一旦顺利投产，将极大提升公司自发电占比显着提升业绩。

　　成品油贸易稳步发展并开始布局下游零售端，收购西点电力设计拓展电力EPC 及海外一带一路业务。公司上半年实现成品油贸易质与量双增长，成品油贸易实现收龚少辉入33 亿元，实现净利润1599 600408股吧万元。公司正积极布局下游零售端，打造成品油流通全产业链。公司上半年出资1.43 亿元收购西点电力设计51%股权，被收购标的具备电力行业甲级设计资质，17~19 年业绩承诺分别为2600、3150 和3800 万元，且承诺执行海外项目订单金额不少于1 亿元美金或海外执行项目数不低于3 个。西点电力公司三季度并表后将持续增厚公司业绩。

　　打造新型建材产业链，培育新兴增长极。公司上半年通过入股闽商石材(37.5%，第一大股东)以及收购超超新材股权，直接和间接合计持有超超新材39.125%股权，成为其第一大龚少辉股600408股吧东。闽商石业拥有贺州两处矿区合计2.132 平方公里的采矿权和一处面积约58.22 平方公里的探矿权，超超新材石料来源有保障。超超新材正在投资建设年产80 万m3 新型建筑材料生产线，未来3-5 年规划打造贺州、湖北、福建等三大原料基地，在全国布局五大生产基地。超超新材业务规模持续扩张有望为公司培育新兴增长极。

　　盈利预测与评级：我们维持预测2017~2019 年公司归母净利润分别为2.3、4.48 和6.09 亿元，剔除公司持有2.64 亿股国海证券对应约16.28 亿市值，PE 分别为16、8 和600408股吧6 倍，公司估龚少辉值水平远低于可比售电类上市公司30 倍以上的估值水平。公司当前积极布局电力EPC 和新型建材、成品油零售等领域，打造新的利润增长点，电力主业外购电占比有望快速降低带来业绩弹性，维持“买入”评级。

　　关于小编给大家介绍的2018年电改受益股有哪些呢的相关内容你们都了解了吗?虽然国投电力三季报业绩下滑，但其项目储备丰富，具备持续稳定现金流，战略投资和转型势头良好，持续增长仍然可期。更多的股票投资信息，欢迎大家关注破雷财经网网!

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