考虑到大规模的场外交易(OTC)购买，黄金需求在第一季度创下了自2016年以来的最高水平。

　　不包括场外购买，需求下降5%至1,102吨。黄金从etf中大量流出，推动了金价下跌。但根据世界黄金协会(World gold Council)编制的数据，包括投资者的场外购买在内，黄金需求同比增长3%，达到1,238吨。

　　场外购买是不透明的。分析人士根据金价上涨的速度和规模进行了估计。黄金的平均价格在本季度上涨了10%，达到创纪录的每盎司2,070美元。

　　据世界黄金协会称，美国期货市场投机投资者的仓位也与场外交易需求相关。CME第一季度净管理资金头寸增加91吨。

　　央行的黄金买盘继续推高整体需求。今年第一季度，全球央行的黄金储备净增290吨。中国、土耳其和印度是第一季度最大的黄金买家。

　　金币和金条的需求为312吨，与上一季度持平。金币和金条的需求同比增长了3%。

　　我们从金币和金条的需求中看到黄金从西方流向东方。据世界黄金协会(World Gold Council)称，西方投资者的获利回吐与亚洲的单向投资需求形成了鲜明对比。中国的金条和金币需求同比激增68%，达到110吨。印度的金条和金币投资比去年同期增加了19%。与此同时，美国和欧洲市场的实物黄金需求略有下降。

　　黄金珠宝需求在第一季度下降了2%，达到479吨。尽管市场疲软，但需求仍比第一季的历史平均水平高出约3%。价格上涨给珠宝需求带来了阻力。

　　推动需求下降的最大因素是黄金持续从etf流出，尤其是在北美和欧洲。第一季度，ETF持有量减少了114吨。美国和欧洲上市基金下跌4%。但亚洲ETF的黄金持有量增加了10吨，这再次反映了黄金从西方流向东方的趋势。中国资金占了增长的大部分。

　　科技行业的黄金需求在第一季度恢复，同比增长10%。电子行业的需求增长了16%，达到64吨。

　　展望未来，世界黄金协会预计2024年“黄金的回报”将比最初预期的高得多。尽管西方的实物投资不温不火，但央行持续的需求和散户投资预计将支撑金价。