© Reuters. 传言诺安蔡经理减持半导体大牛股？假的！半导体仓位已经加满！

清明假期前，受市场芯片短缺发酵影响，半导体板块持续大涨，两日累涨超7%，给市场打足了想象空间；但节后两天，半导体整体走势却不及预期，最终高开低走。

此时，重仓半导体的诺安成长混合基金披露年报，在年报中，可以看出，诺安依然选择了坚守。

诺安被动减持卓胜微？

今年1月份，有一则消息让半导体板块的投资者们不安。传言市场上最坚定的半导体信仰者，诺安蔡经理减仓了大牛股卓胜微。不过，结合最近诺安成长混合的年报分析，诺安减持卓胜微，并非对半导体板块信心下降，而是是接近持股上限的被迫之举。

根据诺安成长披露的2020年度四季报显示，截至2020年12月31日该基金持有卓胜微547.7万股，相比三季末下降140余万股，同时从第二大重仓股变为第六大重仓股。而在去年四季末，诺安成长混合的份额还较去年三季末增长了约13.9亿份。

实际上，诺安混合成长基金在卓胜微的持仓上，大概率是被动减持。

2019年上市开始，卓胜微一路高歌猛进，从35.29元的发行价，到A股第四大高价股，一年半涨了30倍。

2020年3季度，诺安在卓胜微的持股为689.37万股，此后的三个月里，卓胜微还走出了翻倍行情，如果不减持的话，诺安成长混合在卓胜微的持仓市值将突破10%的公募基金持股上限。

根据日前诺安成长混合的年报显示，卓胜微持股占基金净值比在9.53％，2020年4季度持仓为547.74万股。

在卓胜微的最新公告里显示，截至今年1月10日，诺安成长混合的持股数为505.9万股。

即2020年3季度中诺安成长混合基金减持了卓胜微，2021年1月，诺安成长混合再次减持了卓胜微。

如根据诺安成长混合的年报显示，卓胜微持股占基金净值比在9.53％，距10%的公募基金持股上限依然仅一步之遥。

但如按照卓胜微的最新公告计，卓胜微持股占诺安成长混合的净值比则已经下降至大约9％。

当然，这个仓位净值比仅为估算，因为1月10日至今卓胜微的股价一直在高位横盘波动，会伴随市值的变化，同时诺安成长混合基金整体规模或许也存在变化。

虽然蔡经理“被迫”走了，但易方达的张坤又来了，1月28日，卓胜微的定增结果显示，易方达基金、华夏基金、中欧基金、中信证券等8家机构最终获配定增，其中易方达基金以16亿元占据了 超过一半的定增额度。

诺安的半导体仓位已经“加满”了

年报显示，在去年4季度半导体板块的持续调整中，蔡嵩松乐观加仓，甚至火力全开，梭哈半导体。

前十大个股中：

韦尔股份从2020年3季度的1355.67万股加仓到2020年4季度的1405.14万股；

北方华创从2020年3季度的1662.21万股加仓到2020年4季度的1787.79万股；

中芯国际从2020年3季度的4721.08万股加仓到2020年4季度的5572.74万股；

三安光电从2020年3季度的7935.73万股加仓到2020年4季度的11795.67万股；

兆易创新从2020年3季度的855.95万股加仓到2020年4季度的1608.55万股；

卓胜微从2020年3季度的689.37万股减仓到2020年4季度的547.74万股；

长电科技仓位没变；

中微公司从2020年3季度的1324.16万股加仓到2020年4季度的1471.87万股；

圣邦股份仓位没变；

沪硅产业仓位没变。

此外，按照年报，韦尔股份、北方华创、中芯国际、三安光电、兆易创新、卓胜微持股占基金净值比全部在9.5％以上，接近10%的持股上限。

3月31日晚间，中芯国际发布2020年度业绩报告，股东列表中诺安基金成了大股东外的第一大流通股东。

在诺安成长混合基金的仓位中，市值占前二十的股票中，半导体已经占了17席。剩下三家公司是券商板块的中金公司，占0.01％，医药板块的稳健医疗和光伏的天合光能，仓位均不到0.01％。

全年累计卖出金额居首的是中信证券金额达15.82亿。

即，到目前为止，诺安成长混合基金的半导体仓位，差不多已经“加无可加”，诺安成长混合已经成为一支名副其实的全仓半导体板块的基金。

蔡嵩松：一季度不调仓，自掏腰包重仓旗下基金

如果以诺安成长混合基金2020年4季度公布的持仓股票，进行估算净值，再与实际净值的走势进行对比，可以看出，2021年1季度，诺安成长混合大概率没有太多调仓动作，仓位与2020年4季度大体一致，继续死磕半导体。

如2月3日，诺安成长混合净值估算下跌了3.71％，实际当日净值下跌3.66％。

3月1日，诺安成长混合净值估算上涨3％，实际当日净值上涨2.91％。

4月2日，诺安成长混合净值估算上涨逾3.5％，实际当日净值上涨4.37%。

近期，公募基金发布了2020年的年报。其中有一个引人关注的信息，就是基金公司高管和基金经理个人的持有情况。

说白了，这是最直接的与基民共进退的操作。

张坤本人持有蓝筹精选和中小盘的份额都超过百万，按照市值已经上千万了。

而易方达公司高管、投研团队也都持有过百万份额的两只基金。

同样，刘彦春的景顺新兴成长，也有自己和公司团队的大额持有。

而诺安成长混合基金经理蔡嵩松，自己持有自己的诺安成长混合超百万份。

诺安蔡嵩松：半导体可能迎来量价齐升的大年

因为重仓半导体，2020年跑输市场，诺安成长混合基金经理蔡嵩松被基民称为“菜经理”。

蔡嵩松在年报中认为，经过2020年利空的消化，芯片半导体行业2021年已经可以跟消费、白酒、医药、光伏、新能源站在同一起跑线上。

“展望2021年，货币政策不会急转弯，在2020年四季度普遍对2021年流动性不抱有较大预期的情况下，温和的货币环境转向不会成为市场的掣肘。”

“从来没有任何板块是在高景气度的轨道中出现瓦解。可能某些板块在短期冲高后会有回归的需求，但休整之后会继续原来的趋势，不会破坏原有的趋势，直到产业景气度不在。这是由产业和目前A股的资金结构决定的。所以，我们判断2021年消费、白酒、医药、光伏、新能源继续原有趋势，震荡上行。

半导体行业，产业端景气度持续向好，最上游晶圆代工产能极度紧缺，已经传导至下游各个环节，目前行业内缺货涨价成为主要旋律。美国对我国科技产业的封锁已经打出了最后一张底牌，我国半导体产业链要开始全面自主化进程，这也是实现追赶和反超的必经之路。

经过2020年利空的消化，芯片半导体行业2021年已经可以跟消费、白酒、医药、光伏、新能源站在同一起跑线上。2021 年是5G消费电子的换机高峰，加之晶圆代工产能紧缺引发的涨价潮，在外部扰动利空释放的情况下，很可能是行业量价齐升的大年。”

事实上，芯片“缺货潮”自从2020年4季度开始。不过，伴随芯片缺货潮，半导体板块却持续下跌。市场分析认为，半导体板块在行业景气的同时伴随估值缩水，或许正迎来“戴维斯双击”。

2020年初，半导体板块一度走牛，随后震荡下行，至2020年底，龙头股基本上抹去了当年全部涨幅。