一家没有任何产出的“空壳公司”，中山证券是怎么给它发债9400万的?

　　长期以来，债券承销业务都是中山证券的强势业务。但是，这家成立于1992年，总部位于深圳的中小券商，近年来却麻烦不断。其倚重的债券业务，也给它招来了一道警示函。

　　近日，深圳证监局对中山证券发出警示函。后者吃到罚单的主要原因，是公司部分债券承销项目存在尽职调查不充分、内核环节把关不严、防范利益冲突管理机制不到位、工作底稿留痕不完善等情形。

　　虽然深圳证监局并未点明具体事项，但据小债了解诺安价值基金净值股票000858，中山证券此次被罚前，其承销的一件“空壳公司”发债事件已令公司备受质疑。

　　“空壳”发债

　　据中国裁判文书网今年5月的一份判决书显示，江苏北极皓天科技有限公司(以下简称“北极皓天”)曾通过伪造财务资料和审计报告，于2013年成功发行过一只9400万元私募债，债券到期后违约。中山证券作为承销商，因未尽到尽职调查也被债权人告上法院。

　　公开资料显示，北极皓天成立于2009年底，公司地处江苏宜兴经济开发区，注册资本为1.1亿元，法定代表人为杨佳业。这是2诺安价值基金净值股票000858010年地方政府招商局引进的项目，项目备案名称为“车间及大功率超高亮度LED生产线”

　　据《中国经营报》报道，北极皓天因为缺少资金，公司厂房一直未建好，没有投入过生产，长期处于关停状态。另据宜兴市国税局、地税局提供的纳税证明，北极皓天公司在2010-2012年度应纳增值税、企业所得税均为零。

　　但是，就是这样一家“空壳”公司却成功发行了9400万元的私募债，是不是有些匪夷所思?

　　据杨佳业供述，为通过私募债备案，其找人伪造了北极皓天的审计报告和纳税证明。2013年3月，北极皓天在中诺安价值基金净值股票000858山证券承销的《私募债券募集说明书》中隐瞒公司尚未建成投产的情况，并且提交了虚假的审计报告、纳税证明等材料。

　　公开资料显示，北极皓天发行的这只私募债为“13北皓天”(125147)，金额不超过1亿元、期限3年、销售期6个月。

　　此后，这只债券的备案顺利通过。而为了达到上交所对债券销售金额的要求，杨佳业等人商量后决定，借用过桥资金认购债券，共计借款6700万元。最后，除去北极皓天“自掏腰包”的这笔钱，“13北皓天”实际募集到的资金，只有嘉实资本管理有限公司认购的2700万元。

　　纸包诺安价值基金净值股票000858不住火。随着北极皓天资金链断裂，其因涉及多起民间借贷诉讼，被列入失信人。2016年12月无锡市经信委公布的“宜兴市2015年度黑名单企业”中，北极皓天名列其中。而就在当年9月，“13北皓天”到期，北极皓天公司违约，最终爆雷。

　　那么，对于北极皓天没有投产、伪造财务数据，提供虚假审计等造假行为，拿了268万元发行费的独家承销商中山证券又做了什么呢?

　　“形同虚设”的尽职调查

　　据判决书显示，2012年8月，北极皓天欲发行债券的消息被中山证券前员工，此诺安价值基金净值股票000858时在华泰联合证券工作的宋某得知。宋某随后联系中海信达担保公司为北极皓天的私募债作担保，并找到以前在中山证券同事，此时担任项目经理的徐某。

　　随后，徐某、宋某二人前往宜兴，得到北极皓天实际控制人、法人代表等人接待，并前往公司现场考察。

　　即便如此，徐某却并未发现北极皓天是一家没有任何产出的空壳公司，并开始着手准备发债事项。

　　回到中山证券后，徐某给北极皓天发去尽职调查材料清单，由企业对材料进行自我核查并提供相关材料。

　　小债发现，中山证券并非只有徐某跟进这一项目，还有另诺安价值基金净值股票000858一名员工崔某负责财务尽职调查，主要包括财务报表、原始凭证、记账凭证、纳税申报表、审计报告、担保人的审计报告、担保函。

　　而据崔某称，中山证券要求提供的财务资料，“有时是企业寄过来”“有时是徐某带回来”。崔某在对财务资料进行分析性审核后，认为没什么问题，在募集说明书和尽职报告里面对应的部分写上对应的财务数据，就完成了其本职工作。

　　除财务以外，这一项目的其他尽职调查均由徐某负责。徐某、崔某将完成的尽职调查报告及其他备案材料上交中山证券内核。而且，律师出具的法律意见书也未显示出任何问题，该意见书模板诺安价值基金净值股票000858由中山证券直接提供。

　　2017年6月23日，债权人中金创新(北京)资产管理有限公司(以下简称“中金创新”)向宜兴市法院提起诉讼，中山证券被要求承担连带责任，赔偿债券本金、利息、违约金、律师费用等共计3709.40万元。但因这起诉讼涉及刑事审判，2018年11月南京市中院依法裁定中止诉讼。

　　随后，无锡市中院一审判决北极皓天欺诈发行债券罪成立，其法人杨佳业被判处有期徒刑一年三个月。而在这一案件明确后，中金创新和中山证券的诉讼将重新审理，目前尚无审判结果。

　　无论判决结果如何，中山证诺安价值基金净值股票000858券的这份警示函似乎吃得并不冤。

　　还有6只违约债券闹得慌

　　公开资料显示，中山证券成立于1992年，注册资本为17亿元，锦龙股份(000712.SZ)为公司第一大股东，持股比例为70.96%。

　　公开数据显示，2017年-2019年上半年，中山证券两年一期的营收分别为10.37亿元、11.74亿元和8.58亿元。其中对应的证券承销业务营收分别为2.98亿元、3.44亿元和2.9亿元，占比分别为28.74%、29.3%和33.8%。可以看出，包括债券诺安价值基金净值股票000858承销在内的证券承销业务是中山证券的营收支柱之一。

　　小债了解到，中山证券在债券承销方面发展迅猛。2018年中山证券发行债券74只，发行金额495.33亿元，较上年增长73.33%。公司债券承销金额的行业排名从2017年的31位，跃升到2018年的第20位。从债券主承销数量来看，中山证券更是位列第10名。

　　而在证监会发布的2018年券商营收排名中，中山证券仅排58名，同时公司总资产、净资产和净利润排名也大体在60名左右。

　　债券承销方面的快速发展，给中山证券带来业绩的同时，同样伴随诺安价值基金净值股票000858着风险。值得注意的是，此次被出示警示函，并非中山证券第一次因债券承销受处罚。

　　2018年4月，因在亿阳集团股份有限公司2016年发行的4只债券承销及受托管理过程中，存在尽职调查不全面、受托管理不到位等情况，黑龙江证监局向中山证券出具了警示函。

　　此后，亿阳集团的这4期公司债均出现违约，而因违约产生的诉讼目前还在进行中。

　　小债还了解到，日前因“讨薪门”而备受关注的三盛宏业，名下6只私募债违约。而这6只私募债的承销商均为中山证券。或许是因为包销的承销模式，中山证券以自有资金2亿元买诺安价值基金净值股票000858入了“19三盛02”债券，报告期末，账面价值2.05亿元。而此次违约对中山证券有多大的冲击，目前还不得而知。