政策打压、行业增速下降，业绩股价惨遭双杀，此前风光无限的游戏股近一年有点郁闷。

　　A股游戏行业白马股昆仑万维持续弱势表现，今天早盘小幅低开后迅速跳水，一度跌破14元。自此，昆仑万维成为又一只近一年来股价惨遭腰斩的股票。数据显示，该股今年3月份股价一度在29元上方，近一年高点也在29元上方，而今只有14元多一点。

　　行业增速下降、政策打压，不少游戏股业绩股价惨遭双杀。港股市场的游戏股龙头腾讯控股，在短短8个月时间内从历史顶部回调一度超过30%;股市动态网美股市场的游戏股龙头，网易调整更加剧烈，去年底股价最高超375美元，而今不到2中国建行信用卡中心00美元，逼近腰斩。A股游戏股整体表现不遑多让，27只网游概念最新价较近一年高点回撤超50%。

　　游戏行业再临政策风险

　　总量控制制度出台

　　8月30日，教育部等八部门下发《综合防控儿童青少年近视实施方案》(以下简称《方案》)的通知，称国家新闻出版署将对网络游戏实施总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量，探索符合股市动态网国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间。

　　而早在此前，游戏行业就面临着版号审批暂停、新游戏无法上线的情况。公开消息显示，今年3月，中国建行信用卡中心由于游戏审批主管部门的调整，版号审批一直处于暂停状态。截止到目前，已经有5个月没有下发新的版号。

　　手游行业增速大幅下降

　　除了政策风险外，游戏行业的发展也遇到了瓶颈。中国音数协游戏工委公布的报告显示，2018年上半年端游收入315.5亿元，首次出现下滑;手游同比增长12.9%，相比股市动态网上年同期近5成的增速亦是大幅放缓。

　　相关个股的业绩也受到了行业的影响。游戏龙头腾讯控股今年半年报业绩显示，其二季度网络游戏业务收入252.02亿元，同比增长6%，环比下降12%。网易第二季度在线游戏服务净收入100.6中国建行信用卡中心1亿元，同比增加6.7%。与此前相比，增速放缓趋势明显。A股游戏股的业绩也普遍不佳。数据显示，A股网络游戏概念股今年半年报扣非净利增速算术平均值为10.17%，远低于去年半年报净利增速算术平均值，为49.84%。

　　腾讯蒸发万亿市值

　　网易等几十只股票惨遭腰斩

　　政策打压、行业增速下降，不少游戏股业绩股价惨遭双杀。港股市场的游戏股龙头，腾讯控股，在短短8个月时间从历史顶部回调一度超过30%。数据显示，今年初腾讯股价一度逼近476港元，而今最新价不到330港元，市值中国建行信用卡中心缩水超过12000亿人民币(按照0.8713汇率估算)。

　　美股市场的游戏股龙头，网易调整更加剧烈，去年底最高超375美元，而今不到200美元，逼近腰斩，市值已蒸发超过1500亿股市动态网元人民币。

　　A股相关网游概念股表现更加惨烈。截至最新，恺英网络、天神娱乐、天舟文化等27只概念股最新价较近一年高点回撤超过50%。其中，恺英网络去年底股价一度在19元上方(复权后)，最新价不足5元，折价率超过75%。

　　新规利好大厂商

　　腾讯控股估值迭创五年新低

中国建行信用卡中心　　中金公司认为，游戏行业政策趋紧将加速行业洗牌，集中度继续提升。当前阶段来看，游戏行业由于版号审批暂停叠加近期游股市动态网戏总量调控政策出台，短期可能继续抑制投资者情绪;但是中长期有望淘汰中小长尾产能，促进行业集中化。

　　国金证券认为，游戏行业的监管风险仍在积累，无法排除后续出台更严格监管措施的可能性。在主要游戏公司当中，腾讯控股、网易、金山软件、完美世界等大厂商所受影响相对较小，甚至可能受益于行业集中度的提升;尤其是许多中小厂商为了产品获批，可能选择投向腾讯、网易的发行平台。

　　国元证券认为，版号重启，或在9月底。从3月开始，版号已停发五个月，目前来看中国建行信用卡中心，一方面，监管部门推出了“绿色通道”股市动态网等缓冲措施，针对新游戏可以获得一个月的“测试变现期”。同时，推测版号重启或望在9月底、10月初开启，无须过分悲观，对游戏板块整体估值随着版号重启有望得到一定程度的修复。

　　值得注意的是，腾讯的估值已经迭创近5年的新低。数据显示，腾讯控股最新滚动市盈率不足35倍，估值位于近5年来新低。历史数据显示，2011年底，该股历史最低滚动市盈率为22倍左右。