在内容为王的时代里，我国在版权保护方面所作的努力在国际上都得到认可了，特别是最近电子版的《百年孤独》的上线，更说明了原作者对于中国版权保护的信心，下面看看版权收费概念股迎来利好，四大概念股价值解析。

　　版权收费概念股迎来利好

　　环境日益改善，版权股票市场迎迅猛发展，网络版权成中坚力量。长久以来，中国版权市场盗版较为严重，随着技术进步、消费升级、相关政策及法律及版权市场环境不断改善，中国版权市场迎来迅猛发展。网络版权成为重要增长点，2006-2017年持续汇丰晋信低碳先锋保持30%左右的市场增速。

　　中上证50期权国版权市场呈现出三大趋势：

　　1、正版化趋势进一步加强，版权付费成为主流。

　　2、版权保护机制日益完善，新技术投入反盗版斗争。

　　3、中国版权市场更加开放，版权贸易机制更加健全。

　　四大概念股价值解析

　　视觉中国:与淘宝合作开拓电商场景,把握行业机遇期

　　视觉中国 000681

　　事件:2018年4月19日,视觉中国子公司华汇丰晋信低碳先锋盖创意天津与淘宝中国签署战略合作协议。淘宝中国给予公司战略优先的权益,双方共同打造电商领域正上证50期权版素材授权平台:(1)公司将通过鹿班智能设计平台向淘宝及其用户开放,授权使用创意素材;(2)公司向淘宝提供优质设计师资源辅助智能设计平台工作。

　　股票投资要点:

　　开拓电商新零售应用场景。公司前期相继与搜索引擎(百度、搜狗)、广告平台(百度霓裳、阿里汇川)、自媒 体平台(腾讯企鹅号、百度百家号、阿里大鱼号、一点/凤凰大风号)达成战略合作,此次是首次与电商平台合作。电商平台是盗版图片重灾区,存在海量中小图片用户,部分汇丰晋信低碳先锋平台使用盗版图片商铺超90%,维权难度高,是图片版权蓝海市场,利好进一步拓展公司主营业务空间。

　　提升图像大数据、人工智能领上证50期权域提升核心竞争力。鹿班设计平台是阿里自主研发的,具有图像智能生成技术的设计产品,可通过用户设计需求,利用素材自动生成视觉图像,未来有望取代传统设计行业劳动密集的商业模式,提升设计行业工作效率。公司辅助参与鹿班设计平台建设,布局产业前瞻领域,与公司视觉内容与大数据+AI结合,为客户提供涵盖注册、交易、追溯、保护、收藏的数字版权服务的战略相契合。

　　战略合作稳步推进,积极把握图片正版化机汇丰晋信低碳先锋遇期。自2017年起,公司强化图片追踪系统等技术手段,并与大流量入口互联网平台战略合作,拓展分发渠道,强化内容运营。2017年签订的战略合作协议中,公司已初步完成与腾讯企鹅号、百度搜索上证50期权引擎和广告创意制作平台的内容对接,对接百万级中长尾用户,并与中新社在图片授权、内容分发、海外传播等方面展开合作。2018年新签订的与搜狗、亿幕信息(微博云剪平台)、优视科技(阿里UC)战略合作协议,持续把握图片正版化红利。

　　维持“买入”评级。公司图片素材行业前景长期向上,测算国内互联网平台自媒 体等版权市场存在80亿-100亿空间。收购汇丰晋信低碳先锋国际知名500px图片库巩固行业龙头地位,巩固竞争壁垒,并推动全球化发展。合作腾讯、百度、阿里、搜狗、一点资讯、凤凰网等互联网平台客户放量。我们维持公司2017-2019年归母净利润2.90亿/3.83亿/4.87亿的盈利预测,对上证50期权应EPS为0.41/0.55/0.69元/股,对应PE为61/45/36倍,维持“买入”评级。

　　掌阅科技:移动阅读先驱者,硬件产品带来阅读场景发展空间

　　掌阅科技 603533

　　掌阅科技成立于2008年,公司自成立之初起便致力于汇丰晋信低碳先锋互联网数字阅读产业,是国内最早研发移动阅读应用产品的互联网企业之一;公司于2015年开始从事原创文学版权运营业务,同时推出自有阅读硬件产品iReader电子阅读器,2017年公司A股上市(证券代码:603533)。目标价50元,建议谨慎买入。

　　支撑评级的要点。上证50期权

　　移动阅读替代文学网站已经成为目前主流数字阅读模式。2016年,我国移动阅读市场总收入规模已达到118.6亿元,同比增长17.43%,预计2017年市场总收入将达到140亿元,未来三年同比增速将保持在18%左右。用户方面,截至2017年6月,网络汇丰晋信低碳先锋文学用户总规模达到3.53亿,较2016年底增加1936万,占网民总体的46.9%,其中手机网络文学用户规模3.27亿元,占手机网民的45.1%。移动阅读日覆盖人数已达3300万,远超PC端覆盖人数,网络文学的内容特点使其与移动设备的使用场景更加适配。

　　渠道端硬件优势为公司带来稳定市场份额。公司移动阅读产上证50期权品市场渗透率超过20%,位居同类产品第一。公司在2011年1月发布掌阅APP,是国内最早的移动阅读APP之一;在2014年,公司发布iReader,是国内第一款移动阅读硬件产品;此后,公司在iReader产品硬件及内汇丰晋信低碳先锋容不断更新升级,在2016年推出二代iReader,在2017年11月推出了iReaderOcean及iReaderLight青少版。不断地设备更新换代使得掌阅在移动端用户渗透率方面始终走在行业最前端。

　　公司以购买及合作方式大力扩充内容资源。此外,掌阅联合百度文学、中文在线、阿里文学、磨铁文学等发起成立“原创联盟”,共同推出“精品内容全平台共享计划”上证50期权。

　　评级面临的主要风险。

　　文化产业政策出现重大变更。

　　股票估值。

　　预计公司2017-2019年实现每股收益汇丰晋信低碳先锋0.33、0.59和0.72元,对应当前市盈率约为132、74和60倍,维持公司谨慎买入评级,目标价格50.00元。

　　安妮股份:转型升级持续发力,着力内容分发

　　安妮股份 002235

　　互联网布局稳步推进,专注数字版权业务。2010年以来,公司逐渐剥离运营效率低、盈利能力差的资产与业务,在传统主业结构不断优化的同时,积极向互联网领域上证50期权拓展。2017年前三季度,公司分别实现营业收入、归母净利润4.37亿元、6320万元,同比增长66.1%、473.5%,系2汇丰晋信低碳先锋016年9月收购畅元国讯并表所致,新增数字版权服务业务板块。

　　搭建三大内容分发平台促进版权业务高速增长。畅元国讯深耕数字版权服务领域十余年,在数字版权服务领域积累深厚,是全国首家开通线上版权基础服务的技术服务商。内容分发的本质是服务升级,进入版权时代,随着内容概念的扩大,平台内容输送环节的价值凸显。畅元国讯目前已上线运营的平台主要有“版权家”、“就爱就玩”与“华云音乐”,借助于三大平台及其背后依托的版权大数据库平台,聚合版权集中分发给客户,上证50期权畅元国讯的版权储备及版权资源具有一定的可持续性与发展性,且在版权价格逐年上升的汇丰晋信低碳先锋趋势下,公司业务有望获得高速发展。

　　联手蓝猫动漫,运营优质内容,提升自身内容分发能力。此次与蓝猫动漫合作将全面提升公司作为综合数字版权服务商的版权保护服务能力及对优质版权内容的运营分发能力,为公司开展版权全品类运营服务奠定良好基础。并且,公司子公司微梦想拥有众多自媒 体账号,具有强大的自媒 体运营能力,通过运营“蓝猫”优质版权内容及其衍生品,将带来广告及电商收入、内容分发收入,预期将对公司的经营业绩产生积极影响。

　　投资建议:预计公司2017-2019年净利润分别为1.0上证50期权3亿元、1.39亿元、1.79亿汇丰晋信低碳先锋元,EPS 0.25元、0.33元、0.43元,对应当前股价PE为42、31、24倍。内容分发的本质是服务升级,进入版权时代,随着内容概念的扩大,平台内容输送环节的价值凸显,看好公司数字版权业务的持续性发展。采用分部估值法,给予2018年公司传统业务15倍目标PE,给予互联网相关业务2018年45倍目标PE,对应目标价14.29元。首次覆盖,给予“买入-A”评级。

　　风险提示:版权市场竞争加剧的风险,数字版权业务推广不及预期的风险。

　　捷成股份:平台型龙头呼之欲出,生态体系不断完善

　　捷成股份 汇丰晋信低碳先锋 300182

　　转型升级,“技术+内容”双轮驱动,全媒 体融合生态渐完善。捷成股份在2014年前后开启转型升级,作为领先的音视频技术服务商,积极向版权分销、影视制作等内容端延伸。

　　从业务上看已形成“内容+技术”双轮驱动格局;从产业链上看,已完成内容产品的“生产--发行--渠道”产业布局。

　　公司充分发挥业务间的协同性优势,通过优秀的发行及分销能力与丰富的渠道吸引并获取内容,同时用海量的内容及领先的技术绑定渠道,形成正向循环。在此基础上,不断提升制作与投汇丰晋信低碳先锋资能力,拓展内容营销等增值服务。生态体系不上证50期权断完善,盈利能力不断增强。 华视网聚:影视版权运营平台型龙头,精耕细作构筑壁垒。在版权保护力度提升、消费升级的背景下,版权市场进入发展黄金期,量价齐升。

　　稀缺的平台型商业模式,卡位优势明显。公司上游分散,长尾版权议价能力强,努力渗透头部内容,并向国际市场布局。2017年上半年,公司引进海外优质影视作品1000余部。公司下游拓宽,新渠道不断拓展,智能手机等硬件厂商及今日头条等新流量入口介入视频领域将不断提升版权内容的需求,同时海外版权输出、点播影院、户外等将成为华视网聚新看点。汇丰晋信低碳先锋

　　不久前中国的网络版权报告出炉，据报告显示，我国的网络版权市场已经突破了上证50期权6000亿元，其实从音乐的付费，网络视频点播的付费就能知道知识付费已经成常态了，所以在版权收费概念股迎来利好的时候，上面的四个概念股值得价值投资。

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