破雷财经()讯：

水泥股钢铁股飙涨 龙头股创历史新高 周期股核心资产时代到来？

水泥股午后全线爆发，万年青涨逾8%,华新水泥涨逾5%,上峰水泥、福建水泥涨逾4%，海螺水泥涨3%再创历史新高。



　　钢铁股与黄金股逆势走升，八一钢铁涨逾4%，安阳钢铁、三钢闽光涨逾2%，东方金钰涨5%，赤峰黄金、恒邦股份、银泰黄金集体上扬。

　　从2019年11月下半月以来，A股行情中周期性板块表现要显著跑赢市场整体。以12月30日收盘价计算招行信用卡循环利息，对比11月15002534股票日收盘价，沪深300指数累计涨幅为5.3%，而沪深300原材料板块的累计涨幅为17.9%，原材料板块表现要明显跑赢市场整体。
　　国信证券认为，行情的催化剂主要是经济复苏的预期。进入12月份以后，一个最大的变化就是全球的PMI数据开始回暖，从而导致了市场产生了2020年一季度经济弱复苏的预期，在指数回升的同时，市场的行情结构也发生了很大改变。本轮周期股行情应该还是理解为“估值回归”更为恰当，这种“估值回归”行情的条件主要包括：1）年初以来周期性板块普遍表现均显著弱于市场整体，2）周期性板块当前的估值，无论是绝对招行信用卡循环利息水平，还是相对水平，均处在一个很低的位置。3）周002534股票期性板块非但估值水平低，而且估值与对应的盈利水平不对称，估值有回归（修复）到对应盈利水平的诉求。而全球经济复苏的预期以及近期大宗商品价格的上涨，成为了周期板块“估值回归”的导火索和催化剂。
　　中信证券认为，2020年周期原材料需求有望回暖。历史复盘发现，库存好转是经济企稳和需求好转的重要前瞻指标，挖机、重卡、家电、汽车等能够反映宏观经济投资、消费状况的终端产品库存和销量在2019年四季度已现好转迹象；测算发现，投资拉动和终端消费好转或推升2020年原材料需求增速达到3%以上。原招行信用卡循环利息材料价格或将在2020年出现阶段性上涨行情。建议围绕“一高三低”主线配置原材料板002534股票块细分龙头。需求与行业盈利确定性高（涂料、轮胎、MDI、钛白粉、玻纤、油服）、产品价格与库存处于相对低位（PTA、钴、锂、铜、铝）、直接受益于低利率环境（黄金、铜）、估值水平处于低位（钢铁、煤炭）等板块龙头或将在未来原材料板块上涨中表现最为突出。
　　国盛证券认为，相比而言，A股消费、科技龙头与美股龙头估值差已较为接近。因此从全球估值比较看，周期板块也具备重估的空间。随着经济盈利趋稳，周期板块“低估值陷阱”逐渐解除，未来周期核心资产将迎来估值体系的招行信用卡循环利息“拨乱反正”，迎来历史性重估，当前这个进程刚刚开始，建议积极配置各周期板块龙头。
　　国泰君安认为，拥002534股票抱被低估的周期核心资产。11月国内挖机销量同增21.2%，大超市场预期，19年再创新高已成必然。另外，今年为暖冬并且明年春节较早，因此将决定明年春季开工早，旺季来得早，很可能是近几年一个很旺的春季开工，在需求可能超预期的情况下，弹性最大的一定是供给受限且估值受压的行业——以水泥为先锋的建材！水泥依托矿山的资源化，2020年将成为主线；矿山治理水泥供给再临供给收缩，水泥是后工业化时代最好的周期品，向资源定价品的转身，跨年行情将有招行信用卡循环利息望领跑周期。
　　在钢铁行业集中度依然没有达到垄断程度，同时需求比较平稳背景下，板块选股应该是两个方向，一个是低成本加管理优势的公司股002534股票价弹性和业绩稳定性更大，第二个是技术优势领先，在某些领域已经出现垄断地位。同时从弹性和股息率角度去配置，推荐三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁、新钢股份，同时推荐行业景气度高的油气管道龙头常宝股份、久立特材、武进不锈，持续推荐特钢龙头中信特钢、永兴材料。（证券时报网李志强）