即使没有华尔街大规模参与交易之际，比特币的疯狂程度已经超过了最经典的郁金香泡沫：一个在2010年只有不足一美元的虚拟货币，已经站上了1.4万美元的关口，短短的七年里翻了一万多倍。

　　有“新债王”之称、管理逾1000亿美元资产的DoubleLine 博迪投资学 Capital首席执行官Jeffrey Gundlach周三(12月13日)接受CNBC采访时表示，新的一年他的最佳投资策略就是配置大宗商品，市场的大类资产轮动将再次迎来风格切换。Gundlach称，“我认为投资者是时候向他们的投资002578组合当中加入大宗商品了”。Gundlach指出，若将过去数十年来的标普高盛大宗商品指数和标准普尔500指数加以比较，会发现两者的回报率之间存在着“你追我赶”的关系，每当大宗商品表现优于股票后，股价就会“奋起直追”迎来大涨，反之亦然。

　　举例来说，1995到2001年的科网泡沫期间，股市回报率就将大宗商品远远地抛在后头，但之后大宗商品便一路走强，直到2008年金融海啸爆发为止。大宗商品已形成历史性的价值洼地 10-15%资金配博迪投资学置广泛投入各种大宗商品，避免单押黄金。Gundlach表示，“市场一次次反映出这种大类资产轮动的现象，周002578而复始甚至让人觉得有些诡异。仔细看看上面这张表不难发现，大宗商品现在已经形成了历史性的价值洼地，正是你应当买入的时机。”

　　在被问到把投资组合10%资金配置到黄金的比例是否太高时，Gundlach表示他宁可把10-15%的资金广泛投入各种大宗商品、而非单押黄金。

　　数字货币热潮变味成“搏杀” 做空比特币“会赚大钱”

　　对于年内涨逾2000%向20000美元大关的冲刺的比特币，Gundlach持怀疑态度。我们正在见证一场盛况空前的“搏杀”。市场7天24小时博迪投资学不间断地讨论比特币，简直跟疯了一样。Gundlach认为比特币暴涨的背后，几乎没有什么理性分析可言。“如果你今天做空比特币，会赚大钱。但比特币是否还会再创新高?当然也会。”Gundlach表示他不持有比特币资产，并怀疑数字002578加密货币是否合理合法，认为数字货币总有一天会被黑客破解。“我对这种狂热驱动下的交易市场没有兴趣。”税改会带来“意想不到的后果” 将打击垃圾债市场。

　　至于美国市场翘首以盼的特朗普税改，也并非皆大欢喜。Gundlach表示，“目前这些改变现行税制的尝试将带来意想不到的结果”，认为税改将伤害部分行业企业，并可能“引发垃圾债市场的博迪投资学违约潮”。在一些业已承担高赋税的州，如加利福尼亚州、纽约州和新泽西州，税率不降反升，在Gundlach看来也将使这些州的居民避免购买股票和其他风险资产，利空垃圾债市场。

　　再回到比特币期货上市交易问题，通过对币圈玩家以及交易平台负责人的采访还有各种论坛的发帖，记者发现随着比特币期货市场的出现，人们对比特币的价格普遍感到乐观002578。这其实是由于缺乏对期货市场运作方式的理解而产生的。

　　换句话讲，现货市场主要为投资者创造的，而期货市场更像是为投机者设立的。期货从来就博迪投资学不是投资，期货本身的目的就是让做投机的和做保险的对赌的，就是一个投机市场。所以说，比特币非但没有进入主流投资市场，而是进入了一个大型的，处处布局的投机市场。

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