3月5日，欧市盘尾，美国公布万众瞩目的非农数据，金融市场的反应可谓“惊心动魄”。

我们之前的视频曾经提到过，如果美国正式通过1.9万亿美元的刺激法案，市场的走向将取决于多空对决。如今这一幕提前上演。

今天公布的数据显示，美国2月份新增非农就业人口37.9万，远高于预期的19.8万人。同时失业率下降，由前月的6.3%降至6.2%。

美国就业形势大幅改善，预示着经济将会强劲复苏。同刺激法案一样，利好经济原本应是利多股市，但因正值债市风暴，反而成了火上浇油。

人们由于担心通胀而大幅抛售国债，要求更高的收益率回报。昨日美联储主席鲍威尔安抚无效。虽然他表示担心目前美债收益率飙升的情况，但却无意实施干涉。而今天大大好于预期的就业数据巩固了投资者对于通胀会很快走高的预期，令担忧加剧。

非农数据公布后，美国10年期国债收益率迅猛上升了4.9个基点，至1.6133％。

昨天已经经历过一轮大跌洗礼的美股再度告危。金融博客零时对冲表示，强劲的数据将进一步加剧通胀担忧，推高债券收益率，可能导致股市崩盘。

但随后市场上演了一幕“神奇的逆转”，美股期货在开盘前半个小时突然强劲反弹，三大股指期货一度由跌转涨，且涨幅均超过1%。伴随着美债收益率的回落，黄金、欧元、英镑等主要资产也大走“V”字，呈多空对决之势。

可惜这一幕昙花一现，多头很快溃不成军。

实际上，从历史数据来看，债券收益率走高对股市不一定是坏事。但这次不同的是，此前美股的大涨大部分是来自于以科技股为首的成长型股票，而这类股票的超高估值则来自于去年大力刺激政策下的超低利率。

近两周债市风波骤起，债券收益率暴走，如今更是愈演愈烈，多头一击即溃，显示出双方实力悬殊。成为重点“狙击对象”的科技股更是飞流直下。日内特斯拉已经大跌超过12%，此前从900美元每股的历史高位数周内一路跌至550美元每股附近，跌幅超过30%。

有人说现在的感觉让人想起去年的3月份，作为股市投资者，尤其是对科技股投资者而言，似乎每一天醒来都有坏消息，心情异常沉重。

在今天的暴跌之前，就有报道称，Cathie Wood“木头姐”的旗舰基金ARK Disruptive Innovation ETF自2月12日创纪录的收盘价以来已下跌了25％。因为它重仓持有的特斯拉和Square跌幅都超过了大盘。彭博的数据显示，这两支股票的持有量合计占该基金的16％。

但从此前的表现来看，木头姐并没有对此表示担忧。最近的数据显示方舟基金一直在出售更稳定的大型科技公司股票，例如苹果、亚马逊和Alphabet，而购买特斯拉和Palantir等波动较大的股票。今天Palantir也已经下跌了9%。

Cathie Wood说，她认为最近从科技股向周期股的轮换是在扩大牛市，长期而言对股市利多。如果市场上涨继续仅由少量科技股的上涨来驱动，就像在互联网泡沫时期那样，反而令人更加担心。

但这已经是她上周发表的视频里所说的话了，不知道经历了又一轮大跌后，她的想法是否会有所改变。

无论如何，我们都需要静下心来，思考一下目前的形势。虽然今天美国就业数据大好，可是正像鲍威尔昨天所说的，离完全就业还远，他明确回答说明年也不会达到完全就业，也就是说投资者担心的通货膨胀就算不是远在天边，也没有近在眼前。

另一方面，鲍威尔也说他担心债券收益率持续飙升会造成紧缩的金融环境，这是否意味着美联储会适时出手，这点在两周后的美联储会议上或可一见分晓。

退一万步说，就算一年前的股灾再现，现在既没有去年新冠疫情那样的突发危机，也没有任何重大金融结构性问题，反而经济还在好转，这样的崩盘肯定不会持久。

所以小伙伴们莫慌，来日多空再战，未必不能扳回胜局。