财经报社(香港)讯 过去的2月利率迅速上升令投资者感到意外。影响抵押贷款和其他贷款的基准10年期国债收益率当地时间上周五下午报1.46%，较一周前水平高出约15个基点。在周四大幅上涨后，10年期国债收益率在1.50%左右交投，这是投资者普遍认为收益率将在年底而非年初达到的水平。

（来源：NYSE）

国债收益率的快速上升在过去一周令股票投资者感到恐慌，从华尔街上周四的剧烈交易和大量抛售中就可以看出这一点。纳斯达克指数上周累计下跌近4.9%，其中科技股跌幅最大。CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，“我认为这可能是一场短期拉锯。”股市一直反映出人们对经济的乐观情绪，现在债券也加入了这一行列。

CNBC报道指出，虽然2月份股市平均表现不佳，但今年股市走高，受经济好转、疫苗推出和大规模刺激计划前景的提振。拜登政府1.9万亿美元的经济刺激计划将在本周提交参议院投票表决。刺激计划对经济的预期提振也推高了收益率，也加剧了对通胀的担忧。

Stovall一直预计市场将出现抛售，他表示，科技股和非必需消费品类股在过去一周表现最差，当时股市正在抛售，但它们也涨幅最大。如果股市进一步回落，这些板块也可能会被更多抛售。

摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management)全球宏观策略主管Jim Caron表示，市场面临的一个问题是，利率变动出乎投资者意料。“真正让所有人担心的是它发生的速度，”他表示。

他指出，过去一周的举动之所以不同，是因为它也是年期较短的证券，如5年期国债。Caron说:“基本上，市场是在试探美联储在很长时间内保持低利率的决心。

“他们必须确保市场明白，他们正在认真采取这一方针，以确保我们获得全面而强劲的复苏，但他们也不希望过于温和，以致于我们突然把各种通胀预期都计入价格……利率会因此而上升。”“他们有充分的理由希望看到利率上升，”他表示。

针对本周，美国全国广播公司财经频道(CNBC)的Jim Cramer表示，他对科技股和成长型股的交易活动感到鼓舞，因为上周五市场继续与通胀上升的担忧作斗争。但他警告称，投资者应为市场对2月就业报告的反应做好准备。

“如果我们有任何力量，任何力量，请做好准备迎接另一场抛售海啸，因为利率上升，股票下跌，”这位CNBC的“疯狂的钱”主持人说，他预测，债券市场的一项关键利率指标将大幅上升。“如果没有一组丑陋的数字，增长型股票就会陷入困境。”

Cramer是在美国股市连续第二周收低后发表上述言论的，因债市抛售蔓延至股市。“我不知道经济成长类股能否承受这一阵痛，但今日的走势确实给我们带来一线希望，即它们仍能录得一些涨幅，即便是在通胀恐慌之中，" Cramer称。

针对美国10年期国债收益率的快速拉升，Cramer称，减持债券的投资者押注美联储可能改变主意，在经济从大流行引发的衰退中反弹之际，将联邦基金利率从接近于零的水平上调。

Cramer表示，当利率下跌时，大型工业类股就会失去动能，道指的下跌就体现了这一点，但云、半导体和网络安全类股的上涨则是一个利好。

“对于持有债券的人来说，通胀是一场噩梦。当通货膨胀率可能突破2%时，谁会想要一张支付1.5%的票据呢？你每天都在损失，”Cramer说。“这就是为什么这些人一直在抛售债券，而且他们的抛售总是会砸了股市。”

周五将公布的2月就业报告是本周最重要的数据，也是审视病毒对经济影响的重要当前数据。1月就业人口仅增加4.9万人。道琼斯(Dow Jones)的数据显示，经济学家预计2月份就业岗位将增加21.8万个，失业率将保持不变，为6.3%。

美联储发言人也是市场关注的焦点，在国债收益率在过去一周迅速上升，让人感觉有失控之感。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)是最重要的发言人，他将于周四出席《华尔街日报》(Wall Street Journal)峰会。

“如果他想阻止利率的上升，他必须说点什么。但他可能会听起来很鹰派。他听起来越温和，利率就会越高。”Bleakley咨询集团首席投资官Peter Boockvar说。

一些美联储观察人士怀疑，美联储对收益率上升的评论不会超过鲍威尔上周所做的评论。鲍威尔上周曾表示，此举是经济走强的结果。但债券专家表示，鲍威尔可能会强调，美联储的政策在未来很长一段时间内仍将保持宽松。