2021年将是全球复苏之年，亚洲在疫情期间表现出强劲的韧性赢得了更多关注，一些国际金融机构将加速扩大对亚洲尤其是金融开放中的中国内地市场的业务部署。

在出席中国发展高层论坛和瑞信第二十四届亚洲投资论坛（AIC）期间，瑞信集团全球CEO高曦泰(Thomas Gottstein)在接受记者独家专访时表示，亚太区是集团的策略重点，为瑞信贡献着约20%的营收，计划在未来几年进一步加大对中国的战略布局。“我们已在去年取得了在华合资证券公司51%的控股权，计划在未来外汇开户平台一年内实现100%控股；我们也计划申请银行牌照，以便为客户提供更全面的投资银行及私人银行服务。”

在经济复苏的同时，疫情后碳中和的发展目标成为全球共识。高曦泰认为，中国的碳中和承诺令人印象深刻，自2010年以来，瑞信的运营一直处于碳中和状态，并将加速推进客户能源转型计划。

今年全球经济将快速复苏

有“全球资产定价之锚”之称的美债收益率近期快速飙升被认为是经济复苏、通胀预期抬升的结果。此前，美国10年期国债收益率突破了1.7%，超出疫情发生前的水平，较年初大幅攀升近80BP（基点），目前在1.6%附近。

各界对于美国一季度GDP的预测已高达8%-10%，全年预测也在7%-8%；预计核心PCE也将在年中达到2.5%的峰值。这一经济复苏预期近期引发价值股大幅反弹，银行股就在其中。高曦泰表示，去年很多金融机构受到低利率困扰，但进入2021年，随着经济复苏，长端利率将持续攀升，通胀上行，这将对银行净息差（NIM）有提振效应。

去年在疫情的影响下，全球银行业都计提了大量拨备来应对可能攀升的贷款减值损失与不良贷款。“2020年的拨备计提比过去十年的平均水平高出近四倍，40%是一般呆坏账准备金（general credit provisions），60%是个别呆坏账准备金（specific credit provisions）。随着经济进入复苏周期，预计2021年前者增速将降为负数，后者可能会维持在较高的位置，这取决于具体行业和地区，但2021年整体拨备情况都会比2020年大大降低。“高曦泰称。

不过，2020年资本市场、财富管理、资产管理业务似乎并未过多受到疫情的影响。例如，2020年瑞信全球投资银行业务收入为102亿美元，同比增长19％。其中，亚洲的IPO活动尤其强劲：阿里健康启动13亿美元增发计划，瑞信为联合配售代理；新东方回归香港进行二次上市，首期募资15亿美元，瑞信为联合保荐人、联合全球协调人；小鹏汽车在美IPO，募资17亿美元，瑞信为主承销商。

拥抱全球碳中和趋势

2021年，拥抱“绿色”的趋势正在全球加速。瑞信表示，将继续发挥金融机构的作用，为推动全球实现碳中和做出贡献。

中国提出碳达峰和碳中和目标的时间表，这其中面临着机遇和挑战。高曦泰称，自2010年以来，瑞信的运营一直处于碳中和状态，目前瑞信运营时的碳排放量已较2010年减少了88%，时下的首要任务是通过投资节能项目和新技术来减少碳排放。这些新技术能够减少建筑物、数据中心和旅行中的碳排放。根据《瑞信可持续发展报告》，每年瑞信都会通过购买碳排放额来弥补自身无法减少的碳排放，从而达到碳中和。2020年开始，瑞信致力于全球倡议RE100，即到2025年，全球电力100%来自可再生能源。目前，该占比为94%。

未来，金融机构的贷款结构也会逐步转变，从传统行业转到新能源相关行业。高曦泰称，瑞信在碳相关行业的总敞口约为4.5%，对气候敏感行业的贷款约占总风险敞口的17.6% (不包括抵押贷款)。“未来业务转型计划包括：减少接触传统业务，重新定位公司的油气和煤炭行业融资业务，利用更广泛的客户能源转型框架，引导我们与高碳排放行业合作，并计划在未来十年发行3000亿瑞郎的可持续金融债券”。

瑞信此前也称，未来不会向任何热煤开采或煤电营收超过25%的公司提供贷款或资本市场融资服务，但这种转型将是循序渐进的，否则会引发不良等风险。“这是一个循序渐进的转变过程，也是定义的问题。如果传统能源领域的客户希望投资新能源行业，例如风能、太阳能，瑞信为他们贷款，就能帮助他们转型，目前很多客户都在考虑转型问题。”高曦泰称。

一年内100%控股内地旗下证券公司

尽管经历了疫情，中国完整、高效的供应链和有韧性的经济发展也吸引了更多国际机构加大布局。

高曦泰称，计划在未来一年内实现对内地旗下证券公司100%控股。同时，瑞信在中国亦设有分行，并计划申请银行牌照，以便为客户提供更全面的投资银行及私人银行服务。此外，瑞信还计划在未来三年将中国的员工数量起码再翻两番，进一步加强在中国本土市场的各个业务范畴地位和实力。无论是投资银行还是私人银行业务，瑞信的离岸业务、在岸业务将互为补充。

尽管拓展中国内地市场是一场“长跑”，但多数国际巨头都对这一战略布局抱有决心和耐心。

目前，国际投资者对中国市场的兴趣尤为浓厚。截至2020年末，境外投资者持有的A股市值达2.34万亿元，较2014年增长了13倍，占A股流通市值约7%，已与内地公募基金的占比相当。瑞信预计中国市场的国际参与度将进一步提高，接近其他成熟市场水平，如英国、日本和美国都分别超过55%、30%和15%。

此外，中国监管层不断放宽对外资在中国券商行业的持股限制，以及进一步放宽资本管制，随着时间的推移，资本市场将更加健康，外资机构将迎来更多业务机遇。2020年，约有400家企业在A股通过IPO融资4700亿元，比2019年增长86%，在过去十年中仅次于2010年；2020年科创板占A股融资额的47%，上交所融资额排名全球前三。截至2021年2月，中国股市市值为19万亿美元，为全球第二。 （实习生刘怡然对本文亦有贡献）