财经报社(香港)讯 Marketwatch报道指出，近期债券收益率的飙升终于引起了美联政策制定者的注意。理事布雷纳德周二表示，“上周的一些国债波动以及其速度引起了我的注意。”旧金山联储戴利说，美联储可能改变债券购买的期限，甚至像以前那样，在所谓的“扭转”中出售短期证券，购买长期政府债券。

研究服务机构TS Lombard的首席美国经济学家和全球宏观经济董事总经理Steven Blitz说，美联储通过量化宽松政策维持低利率的决心引发了另一个问题。在经济加速增长之际，商业银行的贷款增长却在放缓。

美联储最近公布的每周数据显示，除去抵押贷款(银行的资产负债表上没有抵押贷款)，商业银行的贷款同比增长约5%。这一比例低于去年4月份高达10%的水平。

Blitz说，美联储为了管理收益率而持有美国国债并不会造成通胀，因为这要求美联储持有商业银行资产。商业银行对此并不介意，因为美联储会为本质上无风险的交易支付利息。美联储目前持有16%的商业银行资产，高于2019年的6%。

这种做法提醒人们，美联储不可能永远保护市场免受美国国债融资成本的影响，美国国债的增速快于名义GDP。目前，美国经济增长受到低于均衡利率的提振，但更高的准备金和更广泛的资本约束意味着，银行无法完全帮助其它银行通过低利率下的放贷来推动增长。

报道还指出，非但没有预测到通货膨胀会激增，Blitz表示，核心个人消费支出价格指数在第四季度仅增长1.3%，明年增长1.7%。Blitz表示，可能的1400美元的刺激支票和COVID-19疫苗接种将提振经济，但到第四季度，年化增长率将降至相对温和的4.5%，明年将放缓至2.8%。