程金瑞_投资项目分析师
本来隔夜美股大跌，市场还担心A股会受牵连，但5月14日当天A股挺住了!值得注意的是，虽然北上资金单日卖出逾百亿，但内资主力却接盘被外资抛售的大白马。有分析认为，具备韧性的经济基本面和盈利增速见底预期仍是机构看好A股的重要原因。
5月13日周一晚间，受外部因素影响美股大跌，截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌2.38%，创近三月新低，而标准普尔500指数跌幅为2.41%，同时纳斯达克综合指数指数下跌3.41%。一夜之间、美股市值蒸发了1.2万亿美元。
而5月1程金瑞4日A股并未被“带节奏”，仍呈现缩量调整态势投资项目分析师!截至收盘，沪指跌0.69%，深证成指跌0.71%，创业板指跌0.56%，两市合计成交4555亿元。
引述深圳一位基金经理的话称，“以A股今天的整体表现来看，在昨夜美股暴跌的背景下能够以1%以内的跌幅收盘，其实是相对比较强势的。我个人认为A股已经进入阶段做多窗口，外部因素的边际影响在不断弱化。”
央媒：我们不怕
央视网5月14日的文章指出，国际上有识之士普遍认为，今日的中国经济韧性强、市场程金瑞潜力足、回旋余地大，正在高质量发展的道路上阔步前进。得道多助，无论是战略机遇期的“时”，投资项目分析师还是上升发展阶段的“势”，显然都偏向中国这一方。中国经济发展，有足够底气。
央视网文章认为，中国经济总量已超90万亿元，经济增速在世界主要经济体中名列前茅，消费对中国GDP增长的贡献率达76.2%，出口依存度则下降至17.9%，内需已经成为应对外部不确定性的坚实基础，更凸显结构优化升级的良好态势。
北向资金单日净流出创历史第三
而北上资金却在MSCI纳A扩容落地后，大肆卖出A股。在因假期而暂停互联互通北向交易2个交易日之后，5月14日北向资金继续流出A股市场。
截至投资项目分析师5月14日收盘，北向资金合计净流出105.88亿元，沪股通净流出69.99亿元，深股通净流出35.89亿元。
历史上来看，北向资金共有4次单日净流出超过100亿元。其余3次分别是2015年7月6日净流出135.23亿元，2019年3月25日净流出107.74亿元、2015年7月7日净流出103.58亿元。也就是说5月14日北向资金净流出创下史上第三的单日净流出额程金瑞 。
北向抛大白马 程金瑞内资主力接盘
个股层面看，贵州茅台、五粮液、中国平安、伊利股份、格力电器等大白马均遭遇大额投资项目分析师净卖出。
但从5月14日A股主力资金动向看，许多被外资大额抛售的个股，却被国内资金在吸筹!
比如贵州茅台，遭遇北向资金抛售逾11亿元，但A股主力当天却净买入1.5亿元，由于北向资金对于活跃个股往往以大单买卖的形式来进行交易，因此很可能被抛售的11亿元，已经算在了A股当天主力净卖出的份额内，也就是说内资主力当天很程金瑞可能实际买入超过11亿元。
而五粮液、中国平安、伊利股份、格力电器等大白马也呈现类似的情况。
外资缘何大肆抛售
对于外资为何在MSCI纳投资项目分析师A扩容落地后大肆抛售。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，MSCI提高A股纳入比重，外资需要一个过程来逐步纳入。除了MSCI新市场指数，A股在这两年还被纳入了富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数。外资已经从之前可以配也可以不配变为现在必须配。
杨德龙表示，“虽然近期受到短期市场波动的影程金瑞响，有一些外资获利了结，出现了资金的净流出，但是这些并不是趋势性的，而是一个短暂的净流出。一旦不确定性消除，市场开始回升，外资还是会大量流入A股市场。外资的流入是一个大的趋势，这一点不会发生任何改变。”
川财证券指出，“上周北向资金净流出174亿投资项目分析师元，创年内单周净流出最高数据，此次单周流出最大值或与外部因素有关，但此次流出更多来自于情绪面的震荡，而非外资的系统性转向，MSCI的扩容将再度给A股带来增量资金。”
国盛证券也表示，对长期受益外资增配的核心资产，应忽略短期波动损益，打持久战程金瑞。对于外资持续增配的、以大消费龙头为代表的核心资产，不建议跟随或揣测外资入场节奏去做交易、做波段，也不能过度注重短期得失损益，而是建议把握外资入场的大趋势，长期配置。
MSCI扩容料为A股带来5000亿增量
此次扩容为MSCI年内增加A股比投资项目分析师重的第一步。按照计划，今年8月和11月，MSCI还将进一步提高A股大盘纳入因子至20%。业内预计，一旦上述扩容步骤完成，将为A股带来5000亿人民币级别的资金增量。
招商MSCI中国A股国际通指数程金瑞基金经理白海峰分析称，我们预计A股纳入因子增加至10%将有约200亿美元的资金(包括主动和被动指数)进入A股市场，被动资金一般在生效日附近的几个交易日执行，因此被动资金约40亿美元的资金将在5月底左右进入A股市场。我们预计MSCI将A股纳入因子提升至20%，将为A股带来约1000亿美元的增量资金(包括主动和被动指数)。
投资项目分析师 中信：5月中旬仍是战略配置良机
中信证券5月14日观点表示，预计A股盈利增速2019Q3筑底后逐季回升，今年还将有约2500亿资金程金瑞净流入，其主力偏好价值。5月中旬依然是A股战略配置好时点，价值领涨的慢牛逐步启动。
中信证券表示，预计今年A股净流入资金8050亿，截至5月10日已流入5500亿元，未来还将净流入2550亿元。与之前流入的主力杠杆资金、私募、公募的持仓风格有较大差异，未来外资(预计2580亿)、回购(预计1150亿)、保险(预计800亿)是流入主力，更偏好价值蓝筹。我们相对更看好价值板块和沪投资项目分析师深300指数的表现。
美股未来影响或变小
中泰证券则认为，程金瑞美股未来对A股的影响可能变小。
中泰证券表示，下半年 A 股大势的主要风险仍是外部—美国经济“上”或“下”均是 A 股市场的担忧，而我们预判美国经济回落的概率较高，但“高波动危机式”回落的概率较低，且美股对 A 股的影响路径也已发生变化，美国经济放缓引致的美股回落对 A 股的方向影响较小、对 A 股的波动率和节奏影响较大。
配置维持年度策略观点：受益于宏观流动性改善的大金融+技术周期与经济周期叠加之下的投资项目分析师科技成长股—重点关注通信设备、半导体、计算机应用。主题投资沿技术、改革、开放三条程金瑞主线，重点关注华为产业链、国企改革、长三角一体化主题。
