ETF流程总结,ETF流程分析ETF的设计主要是为了解决买卖共同基金份额会对荃金业绩产生负面影响的这一问题。在之前的章节中，我们已经向读者说明:投资者买人和卖出共同墓金份额意味着买人和卖出基金持有的资产，这一过程包含了一些直接成本(如经纪费)和间接成本(如买卖差价、市场冲击)。而在买卖ETF份额的过程中，这些直接和间接的成本就不复存在了.原因是买人和卖出ETF所持资产的过程已经被“实物交易”所取代.而后者并不会花费ETF任何成本。实质上，买卖ETF份额的过程被分为两个层次.第一个层次包括了在特许交易商和ETF之间的实物交易.这里所说的实物交易指的是50 000份ETF份额的“创设单位”与一篮子”ETF所跟踪指数的标的股票之间的交换，ETF流程总结,ETF流程分析加上一笔现金调整，其金额等于这一篮子证券的价值(基于市场价格)与ETF创设单位价值(基于资产净值)之差。第二个层次指的是特许交易商将ETF份额在股票交易所挂牌上市，使得投资者可以买人和卖出ETF份额。这两个层次是完全相互独立的:投资者在股票交易所买人或者卖出ETF的份额(第二个层次)，并不一定对应着特许交易商和ETF之间的“实物交易”(第一个层次)。