?2016已近尾声，楼市情况几成定局，任何时候都是有人欢喜有人忧。那么2017年楼市又会走向何方？调控还会继续吗？房价是涨是跌？

中信证券：因政策，得平稳，以红利
1关于房价与销量
中信证券预计，2017年商品房销售明显回落，房价基本稳定，开发投资仍维持正增长。目前商露天煤业股票业银行对个贷中国医药股吧的支持热情或已达到上限，受政策影响很难继续提升，2017 年可能迎来按揭炒股利率的向上拐点。





因此，明年商品房销售可能出现明显下降。不过，企业资产负债表健康，政策目标理性，相信2017年并不会出现房价明显下降。

中信证券分析到，金融属性的强化，使得短期影响居民购房行为的因素，从居民人均居住面积，区域土地供给水平等，逐渐转为资金成本，杠杆利用率等金融因素。房地产的金融属性增强，也使得房价变动预期对市场露天煤业股票影响进一步放大，商品房销售的波动性增中国医药股吧强。因此他们认为，2017年商品房销售的变数很大。房地产市场的不确定性不仅来自于房屋销售本身的高波动性，也来自于2017年之后政策的不确定性。

2关于房贷利率
虽然中信判断按揭利率会出现向上的拐点，但也认为基准利率并没有什么上行空间，整体看仍处于低利率时代。换言之，按揭利率的向上，只不过是因为银行对个人炒股业务的偏好到2016年达到了顶点，在2017年见顶回落。

可是，如果因为国内外情势的不确定性，尤其是人民币汇露天煤业股票率的压力，导致基准利率上行，则或许会带来基本面超调的风险。所中国医药股吧谓基本面超调，就是不仅销售出现了明显的下行，连房价也出现了明显的下跌。一旦房价出现明显下跌，企业的资产负债表就不再安全，企业的NAV也就不再确定，这时候地产板块就将面临深度调整的风险。

不过，中信认为基准利率上升的可能性并不大。而且，即使出现基准利率的上升，政策应对及时也不会发生超调。

中金公司：2017年房价不会跌

1关于房价与销售额
销售额有望再次超市场预期。新房露天煤业股票销售额同比增速预计为0~5%，其中增长主要集中在下半年。中金认为，全国房地产销售额（中国医药股吧包括二手房市场）开年将同比下滑，在下半年重回正增长，全年有望再超市场预期。

房价不会跌。2017 上半年将维持平稳，下半年将重回上升趋势。我们认为二手房销售均价会出现合理的小幅调整（约 5~10%）。

城市层面供需关系将得到改善，但不会发生根本扭转。随着调控政策效果渐弱，一、二线城市预计将在2017下半年反超三、四线城市。

2关于房贷
房贷的边露天煤业股票际收窄（预测 2017 年新增房贷总额 5.5 万亿元，同比下降 15%）不会对房地产市场带来实质性影响。<中国医药股吧br />
2017 年银行理财产品仍将作为开发商的重要支撑（2016 年约为 4 万亿），为开发商拿地等活动提供充裕的外部资金。

政策预期稳定，短期内将不会有显著调整。

招商证券：2017，这个冬天不太冷

进入2017年，在大类资产配置框架下，房地产作为一类资产的配置热度下滑，但前期流动性持续改善、通胀温和上行将对冲房露天煤业股票地产价格的滞后调整，这种价格刚性将使得2017年行业表现为“这个冬天不太冷”。

2017年是“调整年”，但行业中国医药股吧中周期尚未走完，维持本轮中周期复苏持续至2019年左右的观点。小周期框架依旧有效，2015年复苏、2016年繁荣与转折、2017年调整。

1一线城市核心区房价暴涨倒逼城镇化
2017年是小周期“调整年”，中周期将持续复苏至2019年左右。房地产在2030年之前仍是经济支柱，城镇化的下半场将为此提供支撑。

从近期城市圈的露天煤业股票发展来看，从一线城市自我调节的结果（核心区的过快上涨）来看，城镇化尚未触及70-75%的切换区间。城镇化更大的意义是配套的完善，让城市成为“城市”。要完成十中国医药股吧三五期间60%城镇化的目标，估计未来仍需要15 年左右的时间。

2房地产配置意愿回落
在周期反转的底部，由于去产能的预期管理，房地产及其上下游将表现为对待复苏的谨慎，从而使得加杠杆的速度低于经济复苏的速度，表现为对需求的低估。这样的结果是使得全局利率短期虽有调整风险，但中期来讲，仍将维持一个较低的合意水平（复苏初期加露天煤业股票杠杆滞后，资金出借方难以提升利息）。

3大类角度看地产：这个冬天不太冷
明年房地产基本面回调，但经济将在地产驱动下低斜率复苏，在这种组合下，明年通胀中国医药股吧也将稳步上行。

往明年看，房地产行业是调整年，对应于繁荣见顶后的衰退阶段，而流动性短期波动加大，根据预测，明年信贷增速赶不上需求复苏的边际，因此，利率仍将维持较低的合理位置。





从区间统计结果观察，明年房价回调幅度有限，全局考虑通胀回调露天煤业股票百分比或仅个位数，而股票市场波动加大，对于房地产股票而言，明年难有超额收益。总而言之，明年是调整年，但从房价考量，调整幅度有限，这个冬天不太冷。

西南证券：行业下行，另辟蹊径

我国房地产行业具有小周期的特点。完整的小周期在2-4年左右，其中上升周期一般只有1年左右时间。但2015年和2016年均处于上升周期，上升周期已持续两年，主要得益于资金面和行业政策的相对宽松。





未来需求的下滑将使楼露天煤业股票市步入下行周期。预计2017年全国商品房销售增速和房地产开发投资增速将双双下滑。

1供给分析：短期供给量维持高位
虽然本年购置土地面积从2014年开始下降，但从当年商品房施工面积进行推算，2015-中国医药股吧2017年商品房新增可售面积仍将维持在高位，短期供应量不会出现明显的下滑。

2楼市短期步入下行周期
购房需求中长期下降、商品房新增供应量短期维持高位、调控政策频出，房价上涨预期暂时消除，从小周期来看，成交量的萎缩将使得楼市短期步入下行周期。

3走势研判：销售、投资增速双下
2016年的销售面积有可能成为历史高点，未来销量很难再突破这个水平。预计2017年全国商品房销售增速和房地产开发投资增速将双双下滑。

根据经验，房地产开发资金来源一般领先中国医药股吧房地产开发投资3个月左右，预计房地产开发投资增速下滑得更慢一些，可能要等到下半年才开始下滑。

4未来发展业务：房地产服务业




我国目前是新房市场占绝对主导地位。随着存量房的不露天煤业股票断增加，存量房交易将会日趋活跃，房地产服务业务将是未来发展的方向，房地产后市场空间巨大。

东北证券：存量房时代来临



房地产市场已经呈现越来越大的两极分化市场，销售热点逐渐聚焦在一二线城市，库存压力则集中在三四线中国医药股吧城市。核心区域的土地越来越稀缺，价格也水涨船高。

“十二五”末全国城镇家庭户的住房套数是2.8亿套，户均套数为1.08套/户。按照国际标准，城镇户均套数达到1.0，就意味着房地产市场供求已基本平衡，因此，中露天煤业股票国的存量房时代已然来临。

在存量房时代，购房者的需求将会逐渐向品质或者增值服务所转移，这给持有型出租或者是出售后物业服务的未来发展提供了契机。未来，房地产开发企业的重心将从开发向综合运营转移。

随着“互联网+”时代的到来，以及居民生活水平的提高、消费观念的升中国医药股吧级，无论是开发商还是消费者，都在不断提升对运营服务环节的关注，在未来，增值服务收入比重将会逐步提高，尤其是社区增值服务收入和房屋租赁等运营型物业的租金收益。

瑞银证券：货币政策将保持露天煤业股票稳定

预计 2017年货币政策将保持稳定，未来两年央行不会降息。虽然经济增长可能放缓，但企业实际还息成本已大幅下降，帮助企业降低融资成本、减轻偿债负担，削弱了进一步降息的必要性。另一方面，央行需要应对人民币贬值压力和避免资产价格泡沫风险，这也都降低了降息的可能性。

为避免释放过于强中国医药股吧烈的宽松信号，预计央行不会全面降准，而倾向于利用其他流动性工具来维持银行间利率和流动性的稳定以支持经济的稳定增长。





预计2016年底人民币对美元汇率达 6.9，2017年底进一步贬至7.2、2018年底达7.5。美国大选落幕之后，美国国债收益率不断攀升、美元显著升值，而新兴市场货币出现了不同程度的贬值。在川普上任之后，人民币贬值压力还可能持续。

如果川普上台后单边提高中国商品关税显著拖累中国出口，作为回应，中国政府可能会允许人民币小幅中国医药股吧加快贬值步伐。但相反，如果美国对人民币汇率只是口头施压作为谈判的一部分、但并没有实际上提高关税，则可能会一定程度上制约人民币贬值。