市场的行情并不会因为股市休市而暂停变化，相反的在我们正在休息的时候，市场正波涛暗涌，一切都会随着明日股市开始而显现出来。与其不知道该选择什么样的股票，不如来看看黑马股吧。

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　　新北洋:业绩拐点已至,被低估的智能设备龙头厂商

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：熊莉,于威业 日期：2019-09-12

　　二次创业带动经营情况显著提升,创新业务占比持续走高

　　2015年公司提出二次创业,金融、物流等创新业务逐步开始发力,进入高速成长期,2018年在新零售业务的推动下进一步实现高增长。2015年转型至今,创新业务收入占比已由46%上升至76%,取得显著成效。

　　2019H2订单恢复拐点已至

　　2019年上半年,公司业绩受物流、零售大客户采购节奏的影响略有下降。公司订单周期较短,普遍在三个月以内,故客户订单节奏的变化会导致公司业绩会出现季节性波动。公司上年同期零售、物流业务订单较为充足,本期收入、利润表现较为一般。目前,公司物流客户订单快速恢复,零售客户选型工作稳步推进,新老客户开拓符合市场预期,预计三季度拐点已至,全年业绩亦有望实现稳定增长。

　　创新业务打开成长空间,新客户有望逐步走出试点

　　持续看好公司“零售+金融+物流”创新业务的发展,各业务线成长空间较大。公司打造产品、产能、维保、渠道全面竞争优势,业务壁垒高筑。公司创新产品储备充分,新客户开拓符合预期,未来有望逐步从试点走出,贡献业绩增量。

　　估值处于历史低位,估值修复空间较大

　　公司估值处于历史低位,从公司近9年的PEBand情况来看,目前PE(TTM)为24.09倍,处于上市以来的绝对低点。业绩拐点已至,估值修复空间较大。

　　风险提示

　　新客户开拓不及预期的风险;物流、零售客户采购节奏不及预期的风险。

　　上调至“买入”评级

　　通过多角度估值,得出公司合理估值区间为17.82元至20.42元,相对于公司目前股价有36.10%~56.00%的溢价空间。我们预计公司2019-2021年归母净利润4.91/5.93/7.13亿元,利润增速分别为29/21/20%,摊薄EPS=0.74/0.89/1.07元。公司2019H1业绩下滑系受客户采购节奏影响,现订单开始恢复,业绩拐点显现。考虑公司各业务线的高成长性和高壁垒,公司成长空间广阔,且估值处于绝对地位,上调至“买入”评级。

　　海螺水泥:财务报表再超预期贸易平台贡献巨大

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：田世欣 日期：2019-09-12

　　支撑评级的要点

　　营收高速增长,平台贡献巨大,水泥销售依然保持高毛利:上半年公司销售实现56.63%的高速增长,主要贡献来自贸易平台业务拓展,剔除贸易平台上半年营收519.08亿元,同增13.48%,也是非常难得的成绩。毛利率同降11.78pct,与贸易平台扩展有关,水泥销售自身依然保持47.40%的高毛利。上半年公司负债率继续下降,现金比率与去年持平,经营现金流小幅提升,在2018年报表高基数条件下,今年报表表现几近完美。

　　产能增速有所放缓,骨料业务增速较大:上半年公司新增水泥产能230万吨,骨料产能200万吨,混凝土产能60万方,产能新增速度相比2018年有所放缓。上半年贸易平台继续展现较大作用,收入197.35亿元,毛利0.31亿元。水泥、熟料、骨料三大传统业务增速分别为10.02%、-4.01%、33.45%。骨料作为另一项高毛利业务,后续对公司利润贡献有望提升。

　　公司业务布局合理,下半年业绩仍有释放空间:公司产能布局合理,基本全国均有布局,有效规避局部地区景气度下滑导致业绩波动,有一定抗周期性。预计下半年地产投资增速有所下滑,而基建在宽松政策预期与专项债扩容下有望回暖,水泥需求平稳,公司业绩依然有释放空间。

　　估值

　　考虑上半年公司业绩仍有较高速增长,下游需求保持韧性,预计2019-2021年,公司营收分别1,481.09、1,592.04、1,673.44亿元;归母净利分别为315.02、321.73、334.38亿元;EPS为5.945、6.071、6.310元,维持公司买入评级。

　　评级面临的主要风险

　　地产需求下滑,基建需求回升不及预期,限产力度放松。

　　银轮股份:盈利能力维 稳,热管理新定点项目保障增长

　　类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：张帅 日期：2019-09-12

　　业绩简评 公司公布 2019年半年报, 2019H1实现营收、归母净利润及扣非归母净利润分别为 26.95亿、 2.02亿、 1.40亿元,分别同比+2.65%、 -0.25%、 -24.38%。此外, EPS 为 0.25元。经营分析 业绩符合预期,毛利率小幅下滑。( 1) 公司热管理业务持续开拓新客户,2019H1在车市低迷逆境中营收增长 3%, 而利润的下滑主要受出口中 美国加征关税及客户和产品结构变化影响,总体业绩符合预期。( 2) 公司整体毛利率为 24.3%,较上年同期小幅下降 0.7pct,盈利能力稳定性优于同行业。

　　预计下半年公司毛利率有望随乘用车市场回暖而环比增长。( 3) 销售/管理/研发/财务费用率分别为 4.1%/6.3%/4.4%/1.4%,较上年同期的 14.6%上升1.6pct。 由于公司持续投入新项目,研发费用同比增长 34.5%。( 4)由于对现金加强管理, 且供应商付款方式由应收票据背书改为自行开立应付票据,公司经营活动现金净流同比增长 156%至 2.4亿元。( 5)预付账款同比下降10%,期末存货同比下降 3%至 9.2亿元。

　　领益智造:整装上阵

　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：陈杭 日期：2019-09-12

　　业绩总结:2019年上半年公司实现销售收入95.9亿元,剔除大宗贸易影响,报告期内收入同比增长7.8%,实现利润总额12.5亿元,同比增长354.9%。

　　不利因素逐渐消退,公司盈利回归正轨。公司归属于上市公司的主业制造业经营净利润为7.1亿元,上年同期为2.9亿元,增幅为140.1%。公司经营状况及管理调整持续向好,使公司主业制造业中的精密功能及结构件业务、显示及触控模组业务的营业收入及利润较上年同期保持较好增长。东方亮彩未完成业绩承诺,其原股东应对上市公司进行业绩补偿,其中业绩补偿股票按公司股票收盘价进行计量,变动额计入公允价值变动损益。受该因素影响,本期计入公允价值变动损益的金额为3.9亿元。

　　自动化优势突出,产品快速交付客户。以领略数控为载体的自动化团队,具有从自动化设备的设计、开发、制造的全产业链能力,而且自己设计的自动化设备,不仅成本优势明显,而且可以实现量身定做、直击痛点,甚至可以全面满足生产单位的个性化需求。消费电子需要在某几个月里面集中交付产品,以达到客户对于推出新品的需要,这对于公司产品快速交付客户能力有很强的考验,公司对产线产品生产的安排,对产业链的了解,使得公司可以完全胜任短时间集中交付的需求。

　　智能终端需求旺盛,业务前景良好。从智能家电、平板电脑、智能手机,到智能家居、车载导航等,各种智能终端产品正逐步渗透到人们生活的方方面面。目前可穿戴设备呈现爆发式增长;5G发展将再次引发全球智能手机出货量快速上升,进而为精密功能器件行业带来广阔市场需求。

　　消费电子市场空间巨大,潜力无限。消费电子产品主要包括智能手机、平板电脑和以智能手表、智能手环为代表的可穿戴设备等,这些产品中都含有大量精密功能器件。受5G入局、移动互联网、物联网、云计算等新兴技术高速发展,未来全球消费电子市场持续活跃。l盈利预测与投资建议。预计2019-2021年EPS分别为0.32元、0.38元、0.44元。鉴于下游市场蓬勃发展,公司又处于不断扩张时期,维持“买入”评级。

　　风险提示:行业及宏观经济波动的风险;客户集中度较高的风险;下游 行业需求变化风险;经营管理风险。

　　亿帆医药:Q2收入与业绩大幅增长,新药研发进展顺利

　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：陈铁林,朱国广,陈进 日期：2019-09-12

　　业绩总结:公司2019H1实现营业收入25.2亿元,同比增长8.3%;实现归母净利润4.9亿元,同比增长-10%;扣非净利润4.3亿元,同比增长-16.7%。

　　医药收入维持高速增长,Q2收入与业绩增长明显。2019Q2实现收入与归母利润分别为13.8亿、3.4亿元,同比增长28.3%、57.8%,环比增速均实现大幅逆转,Q1收入与业绩均为负增长。2019H1公司医药产品收入17.8亿元,同比增长34.3%,维持快速增长;原料药收入5.9亿,同比增长-29.3%;高分子产品1.5亿元,与2018同期基本持平。从泛酸钙行业报价来看,2019年价格持续提高,当前是355元/KG,处于相对高位;因此,公司原料药业务收入2019年会出现持续增加的趋势。2019H1,公司综合毛利率为43.6%,低于去年同期4.9个百分点,主要原因是医药业务毛利率下降1.3%,原料药与高分子业务毛利率略有增长。2019H1销售费用率为11.3%,高于去年同期1.1个百分点;管理(9.5%)+研发费用率为12%,高于去年同期3.3个百分点。

　　创新药领域持续推进。2019H1公司研发投入6193万元,公司创新生物药项目进展顺利。F-627国内III期临床病人已于2019年6月底全部出组,临床试验工作基本完成。为提升中 美同步申报的确定性,经公司内部审慎决定,针对F-627国内外同时开展的III临床试验的抗体检测筛选、检测与统计方法与美国FDA进行沟通,并得到确认后再最终进行全部数据统计与分析,预计最快于2019年底出具国内III期临床试验总结报告;F-627国际第二个III期临床试验于2019年6月在5个国家的47个临床中心完成了全部病人入组。随着F-627国内外III临床试验收尾工作逐渐完成,公司已基本完成国内外BLA所需的临床前安全评价试验报告,相关临床、生产环节的总结报告也正在进行中。已基本完成F-652在研项目在美国开展的GVHD适应症IIa临床试验,公司已补充提交F-652在研项目GVHD的孤儿药资格申请资料,预计9月收到反馈。

　　盈利预测与评级。预计2019-2021年EPS分别为0.90元、1.11元、1.33元,对应PE分别为13倍、11倍、9倍。泛酸钙原料价格回暖有望驱动公司业绩大幅反弹,全球资源的不断整合以及健能隆创新药的研发不断突破,或将推动公司进入快速成长阶段,维持“买入”评级。

　　风险提示:原料药价格下跌、医保对接缓慢、新药研发进展低于预期等风险。

　　高能环境:业绩高增长,关注事件性驱动投资机会

　　类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：孙春旭 日期：2019-09-12

　　业绩维持高增长,毛利率有所下滑,费用控制水平提升:公司2019年上半年营收增速为51%,维持了2018年63%的高增速,公司2019年上半年归母净利为2.05亿,增速为35.07%,相比2019年归母净利69%的增速有所下滑。公司2019年上半年毛利率为20.63%,同比去年同期下滑8.3个百分点,主要原因是危废处理处置板块营收3.89亿元,同比下降14.47%,主要由于公司转让子公司股权、子公司中色东方实施技术改造、子公司贵州宏达上半年更换新证的影响。环境修复和固废处理业务维持高增长,环境修复业务营收6.78亿,同比增长41%,固废处置业务营收7.76亿,同比增长145%。公司环境修复和固废处置项目充足,进展顺利,预计全年将维持高增速。公司费用管控能力提升,期间费用率为12.47%,同比下降3.36%。

　　现金回流状况好转,营运能力提升:报告期内公司加大应收账款催收力度,回款良好,经营活动现金净额为1.32亿元,同比增长116%;筹资活动现金净额为7.85亿元,同比增长52%,主要系报告期发行绿色公司债券(第一期)6亿,并取得项目长期贷款5.29亿。公司营运能力提升显著,应收账款周转率同比提升1.28至7.59,存货周转率提升0.22至0.77。

　　公司业务处于高景气,关注环保行业事件性投资机会:“响水爆炸”事件发生后,各地政府加大了危险废物和污染土壤的监管力度,土壤修复行业和危废处理行业依然处于高景气状态,公司将受益于事件性驱动的环保治理需求提升带来的投资机会。公司参股子公司伏泰科技受益于垃圾分类的大力推动,净利润由2018年上半年的170万元迅速提升至今年上半年的2836万元。

　　投资建议

　　由于公司环境修复和固废处理业务项目充足且进展顺利,我们上调公司19-20年的营收预期6.0%和5.78%,上调盈利预期4.7%和10.3%,预计19-21年营收为49.15亿、62.18亿和76.16亿,归母净利为4.24亿、5.48亿和6.71亿元,对应EPS分别为0.63、0.81和1.00元,对应动态PE为16、12、10倍。给予19年20倍估值,目标价12.6元,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　政策执行力度不达预期,危废项目运营风险,垃圾焚烧补贴电价下滑的风险。

　　以上就是明日具有爆发力的黑马股分析了，不知道这些对于投资者是否有帮助。不过由于黑马股本身的爆发力也是会发生变化的，因此投资者一定要注意风险。

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