我们都知道，黄金与市场因素息息相关，美国经济衰退风险使黄金需求旺盛。这几个因素在今年余下时间将继续影响黄金。

　　1. 利率

　　从预期加息至预期暂停加息的转变显着利好黄金。当前黄金涨幅的第一波是由对美联储加息周期结束的预期所推动。由于通胀仍然高企和具有粘性，中短期内的降息周期将会推动实质收益率下降，届时可能出现下一波的黄金涨幅。随着美联储加息周期预计在今年年底暂停，黄金的下行空间更加有限。

　　2. 经济衰退

　　由于市场对美国经济衰退和环球经济放缓的预期均很高，黄金可能会表现优异。黄金在 1973 年以来的七次美国经济衰退期间表现优异，平均回报率为 20.19%。

　　美国经济是正在走向衰退抑或已经陷入衰退仍有待商榷。但需要强调的是，从历史上看，黄金不仅在经济萎缩期间表现良好，而且在紧接衰退之前的时期亦表现优异。

　　3. 风险

　　2023 年不乏令投资者保持警惕的事件。由于环球地缘政治的持续不确定性和最近的风险事件(包括区域银行危机和美国债务上限争议)加剧了市场波动，进一步发生不可预见风险事件的可能性仍然高。