手法1：花钱定制研究报告

除了自身曲线涉股外，那些券商明星研究员身后也常潜伏着大资金。有分析师曾向记者透露，其任职的券商营业部有一位大客户，重仓持有一只股票后，曾通过关系找到他，要求帮忙发表一篇强力推荐这只股票的报告，并承诺辅以重金酬谢。而根据研究员本身的知名度、市场号召力的不同，酬金也分了好几档。而鉴于券商与基金、保险资金之间存在交易通道的利益关系，券商研究员们也往往会提前向基金经理或保险公司资产管理部的核心人员“汇报”最新调研成果，留出建仓时间后才正式发布研究报告。

手法2：带客介入后再推荐

此外，部分具有一定市场知名度的分析师也在暗中“带客理财”。王先生曾任某证券投资咨询公司分析师，当时他就被公司派到一家券商营业部去发展业务，在一间大户室里直接指导多名客户买卖，当然也有他自己的账户。据他透露，这样的“工作室”在周边省市也有，指导客户买入后，公司有时也会在媒体及网络上对这些个股进行推荐，“不过也要看大势配不配合的，也有亏的时候”。

手法3：冒用人头结帮荐股

在2007年A股市场最火爆的时期，还曾出现过分析师“结帮荐股”的现象。在多家知名财经网络上常常出现数位分析师集中推荐一只个股的现象，而且每次出现的都是几张老面孔。而记者在查询中国证券业协会的从业人员资格系统后发现，除个别分析师具有资质外，其他数位常常要么是不存在该机构，要么就是“查无此人”。而这种现象在2008年暴跌后以及证监会的严查中逐渐销声匿迹。

手法4：代客理财也很普遍

而被严令禁止的“代客理财”也长期存在在市场中。今年8月海通证券某位行业研究员被调查也与此有关。一位沪上知名分析师曾对记者说，“在这个圈子里，代客理财很普遍，很多资金还是自己找上门来的。至少我不会跟对方签任何书面协议，他们当然知道这是违规的，再说炒股总有风险的，只要不是巨亏，一般也不会去举报的。”

说到推荐个股，他表示“当然是因为看好才会买入，有时也会以自己的名义公开推荐一下，但不刻意这么做。真是好股票，不用我推荐，自然会涨的，像雷立军、汪建中那样做得太露骨肯定要被查的。”同时，他也透露，“不是很信得过，我一般不接，所以总的资金量不大。有些人掌握的资金多，就和别人一起转做私募了。”说起今年8月被查的海通那位分析师，有分析师很直白地表示，“听说是前女友举报吧，他没处理好‘后院’的关系，所以比较背，又不止他一个人在做这个事。”

手法5：自己买好再来吹捧

2007年时，联合证券医药行业分析师宋华峰在自己的账户中买入广济药业(000952)后，陆续发布了四篇大力看好广济药业的研究报告，其后广济药业股价飙升，12个交易日里股价翻倍，证监会介入后以宋华峰被罚结案。在案发时，有业内人士还曾表示了惋惜之情。“像宋华峰这样用自己账户买的，实在是昏招。如果借别人的账户，他很可能避过这次调查，还能因为提前预测了广济药业的大涨而一举成名。”

但也有人提出，他个人的资金量有限，就算发了四篇看好广济药业的研究报告，如果没有大资金对股价进行强行拉升，无论如何也不可能使股价在12个交易日翻倍的。“不能只罚他一个人就结束了。但现在这件事已经结案了，拉升广济药业的大资金与宋华峰是不是一路的，现在已无从查证。”

《证券业从业人员执业行为准则》特定禁止行为

证券公司从业人员：

1、代理买卖或承销法律规定不得买卖或承销的证券；

2、违规向客户提供资金或有价证券；

3、侵占挪用客户资产或擅自变更委托投资范围；

4、在经纪业务中接受客户的全权委托；

5、对外透露自营买卖信息，将自营买卖的证券推荐给客户，或诱导客户买卖该种证券等。

咨询机构、财务顾问、资信评级机构从业人员：

1、接受他人委托从事证券投资；

2、与委托人约定分享证券投资收益，分担证券投资损失，或者向委托人承诺证券投资收益；

3、依据虚假信息、内幕信息或者市场传言撰写和发布分析报告或评级报告等。

证监会处罚案例

处罚时间：2009年2月1日

被处罚人：原渤海证券总裁助理金峰

金峰2007年时任渤海证券总裁助理，其妻余梅。2007年1月18日下午，泰达控股的工作人员致电金峰，请其约请渤海证券负责人与四环药业负责人见面，商讨借壳上市一事。2007年1月22日，四环药业向深交所申请停牌，2007年3月12日，四环药业公告泰达控股有意向其注入资产。而金峰得知后，在1月19日利用其妻余梅的母亲任淑兰的股票账户买入50000股四环药业，1月22日卖出后获利22506.99元。据证监会调查，2000年9月金峰在国泰君安北京知春路营业部为其岳母任淑兰办了开户手续，资金来源于其妻余梅的银行账户，2005年以后的绝大部分交易记录IP地址都在金峰的办公室，包括这次买卖四环药业。如果说不是因为证监会调查四环药业的内幕信息案，金峰借岳母账户炒股一事还不至于东窗事发。

处罚时间：2008年10月31日

被处罚人：武汉新兰德、朱汉东、陈杰

武汉新兰德董事长兼总经理朱汉东与陈杰签订咨询服务协议，不定期支付咨询费用，咨询费上不封顶下不保底。2007年1月8日，朱汉东向陈杰开出包括健特生物在内的10只股票池，陈杰通过其控制的“邢康”账户，在1月8日至10日共买入567万股。1月10日晚，朱汉东向媒体公开推荐“健特生物”，1月11日该股上涨6%后陈杰卖出。其后至4月末，两个屡屡使用这种手法操作了37次，武汉新兰德从中即获利高达735万元。

处罚时间：2008年10月23日

被处罚人：汪建中、北京首放

汪建中是具有证券投资咨询资格的北京首放控股股东兼经理，他利用本人及汪公灿、汪小丽等9人的身份证开立了17个资金账户，并由其实际控制。2007年1月至2008年5月29日，他利用控制的账户买入股票后再公开推荐，涉及38只股票和权证，买卖行为共55次，累计获利12575.76万元。